A&D モーゲージ・トラストは、3 億 9,060 万ドルのモーゲージ担保証券を投資家に販売する準備を進めています。このモーゲージ担保証券は、そのほとんどが新規に組成された、固定金利の非プライム・モーゲージのプールによって担保されています。
クロール・ボンド・レーティング・エージェンシーの格付けアナリストによると、アトラスA&Dオポチュニティ・ファンドIIIがこの取引のスポンサーとなり、一方A&Dモーゲージが住宅ローン資産を組成し、サービサーとして取引に参加している。この取引「A&D Mortgage Trust 2024-NQM5」は今月末に完了する予定で、クラスA、M、Bを含む13回のトランシェ債を通じて債券を発行する予定だ。
KBRAによると、ADMT 2024-NQM5はクラスAシニア債を比例配分で返済し、すべてのシニア債は交換可能だという。メザニンおよびその後のクラス B 債券は、資本構成に従って投資家に順次返済されます。
信用補完の範囲は、クラス A1A 紙幣の 51.7% からクラス B2 紙幣の 2.25% までです。
KBRAによると、みずほ証券がこの取引の構築責任者であり、みずほ証券、ATLAS SP証券、バークレイズ・キャピタル、BNPパリバを含む約7行の銀行グループが初期購入者として参加している。
KBRAによると、支払いの優先権とは別に、この取引には信用補完として超過スプレッドも含まれているという。
通常、プールは固定金利（99.5％）、第一順位（95.1％）のローンで構成され、資産の約90.5％は代替文書を使用して引受されました。 KBRAによると、これらの方法の内訳には、銀行取引明細書（38.6％）、債務返済カバー率（34.0％）、損益計算書（7.1％）が含まれるという。
A&Dはサブサービサーなしでローンを返済するが、多くの大手第三者サービサーがRMBS分野で行っているような幅広い人員配置やシステムを備えていない。しかしKBRAによると、ネイションスター・モーゲージ社がマスター・サービサーとして契約に参加しているという。
同格付け会社によると、今回の取引の信用力の強みとしては、担保のレバレッジが適度であること、A&Dが経験豊富な非QM発行体およびオリジネーターであること、および2社による全面的な第三者デューデリジェンスの審査が行われていることなどが挙げられる。
KBRA は A1 クラスに AAA を割り当てます。 AA+ から A2 トランシェへ。 A+ から A3 トランシェ。 BBB+ は M1 ノートに相当します。 BBB – クラス B-1A に。 BB+ は B-1B に、B+ は B2 ノートに相当します。
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