概要
2026 年 2 月 19 日の公開会議で、連邦エネルギー規制委員会 (FERC または委員会) は、 注文 で 西部電力調整評議会194 FERC ¶ 61,123 (2026) (WECC命令)は、二国間スポット市場のエネルギー販売に適用される長年にわたる西部電力調整評議会(WECC)のソフト価格上限を取り消します。欧州委員会は、西側市場（エネルギー不均衡市場（EIM）、拡張前日市場（EDAM）、RTO WestおよびMarkets +）の発展、連邦政府の監視および執行ツールの強化、およびソフトキャップに関連する規制上の負担により、この上限はもはや正当かつ合理的ではないと判断した。この命令は、委員会が連邦電力法（FPA）第206条に基づく調査を開始した日である2025年7月18日から発効する。 WECCのソフトプライスキャップを撤廃する命令に関連して、FERCの執行・規制会計局（執行）は委員会に次の報告書を提出した。 概要 西側電力市場に対する執行機関の監視と監視の強化。
背景
A. WECC ソフトプライスキャップの起源
FERC は、2000 年から 2001 年の西側エネルギー危機を受けて、2002 年に WECC のソフトプライスキャップを設定しました。[1] 当初は 250 ドル/MWh に設定され、後に 1,000 ドル/MWh に引き上げられましたが、この上限は閾値を超える販売を妨げるものではありませんでした。その代わりに、売り手は上限を超える取引を正当化する必要があり、それを怠った場合には払い戻しを受ける可能性がありました。したがって、「ソフトキャップ」という用語が生まれます。 2020年、2021年、2022年の大規模な暑さイベントの際に上限を超える取引が急増し、ソフトキャップを上回る二国間エネルギー取引価格が依然として公正かつ合理的であることを証明しようとする売り手によるコスト正当化申請が多数発生した。
B. 2024 年 7 月の DC 回路に関する意見
2024 年 7 月、DC 巡回裁判所は次の判決を下しました。 シェル・エナジー・ノース・アメリカ (米国)、LP 対 FERC、107 F.4th 981 (DC Cir. 2024) (Shell Energy)、複数の FERC 返金命令を無効にし、FERC は モバイルシエラ[2] 上限を超える相対取引の払い戻しを命令する前に公益基準を遵守する必要があります。欧州委員会は、上限を超えた売上に対する返金を要求する一連の命令においてその分析を実施しなかったため、裁判所は複数のFERC返金命令を取り消し、更なる手続きのために欧州委員会に差し戻した。
FERC の調査結果とキャップ撤廃の理論的根拠
2024年7月の意見を踏まえ、欧州委員会はWECCのソフトプライスキャップ枠組みの必要性を再検討するため、第206条調査を開始した。先週のWECC命令で、FERCは3つの主要な調査結果に基づいてソフトキャップを撤廃した。第一に、西部の卸売市場の発展と成熟です。欧州委員会は、上限の導入以来、西側の市場構造が根本的に変わったと強調した。この地域には次のような特徴があります。
- CAISO EIM。
- 今後の EDAM。そして
- 新しい集中型市場構造 (RTO West、Markets+) は 2026 ～ 2027 年に稼働します。
委員会は、これらの組織化された市場が、透明性のある価格シグナル、強力な市場監視、および相対的なスポット取引に代わる競争力のある代替手段を提供していることを発見しました。欧州委員会は、これらの市場の進歩により、2002 年に課された WECC 全体の個別の緩和措置の必要性が減少すると結論付けました。
第二に、FERCは、FERC管轄下の卸売電力市場における潜在的な操作行為を抑止し検出するための強化された監視および執行ツールを含む、2002年以来の自らの監督能力の大幅な改善を強調した。 2005 年のエネルギー政策法に従い、委員会は明示的な反操作権限を獲得しました。[3] 同委員会は現在、継続的な非公開のインターコンチネンタル取引所（ICE）取引データ、エネルギー取引ハブにおける市場参加者の財務力ポジションに関するデータを提供する商品先物取引委員会（CFTC）の大規模トレーダーレポート、組織化された市場からの注文番号760データ、リアルタイムのe-Tag交換スケジュールデータ、および取引を識別する市場ベースのレートで取引する権限を持つ各公共事業体によって提出される四半期報告書である電子四半期報告書データを受け取っている。欧州委員会は、これらのツールにより、FERC が市場の異常を特定し、不正行為を検出し、事後のソフトキャップ正当化申請よりもはるかに早期かつより包括的に取引行動を評価できることが判明した。
最後に、FERCは、ソフトプライスキャップの機能は狭められており、規制上の利益は無視できる程度であると結論付けた。欧州委員会は、ソフトキャップの正当化申請が売り手と欧州委員会の双方に多大な負担を課し、ソフトキャップのメリットを上回る個々のスポット市場取引に不確実性をもたらしたと認定した。
執行プレゼンテーション
WECCのソフト価格上限を撤廃する命令に関連して、FERC執行部は欧州委員会に対し、西部電力市場に対する執行部の監督と監視の概要を説明し、その後の質疑応答では、西部相互接続を含む卸売市場が進化し続ける中での委員会の執行技術と期待についての洞察が得られた。執行スタッフは取引行動の定期的な監視を実施し、市場操作を含む違反の可能性がないか常に市場を監視します。たとえば、スタッフはハブでの物理取引を監視し、市場参加者がより大きな財務状況に利益をもたらす方法で指数価格を上げ下げしようとして物理的な電力取引を利用している可能性があるかどうかを判断します。同様に、スタッフは、ウォッシュ取引を構成する可能性のある循環的または遠回りな送信スケジュールを実行している可能性のある市場参加者をスクリーニングします。スタッフは、天然ガスや電力の卸売市場における価格の異常な高騰や劇的な気象現象など、破壊的な出来事が発生した際に市場の状況を注意深く監視します。[4]
さらに、分析監視部門（DAS）の事後チームは、市場支配力の行使の可能性について、非 ISO/RTO 二国間地域における卸売市場の活動を積極的に監視しています。市場ベースの金利プログラムに対する欧州委員会の監督の一環として、DASは、公開されている電子四半期報告書データと他の公開データソースを使用して事後レビューを実施し、各調整当局や取引ハブにおける市場支配力行使の潜在的な事例を集合的に特定する数十の市場指標を作成、分析している。[5] この分析では、実行時に市場のファンダメンタルズに照らして取引を評価し、市場の結果が競争力があることを確認します。執行機関が追跡するその他の行動には、市場全体に対する対象者の取引の価格や取引のタイミングが含まれます。例えば、スタッフらは、一日の非常に早い時間や非常に遅い時間に行われる取引に特に注意を払っていると述べた。なぜなら、これらの時間帯は、特定の市場参加者のポジションに利益をもたらす市場フレーミング取引の影響を受けやすいからである。
DAS はまた、最先端の技術を使用して電気監視プロセスを最新化および合理化する取り組みに着手したと報告した。この最新化には、潜在的に操作的な動作を検出する機能を強化するために、静的な画面トリップ メトリクスではなくユーザー定義のパラメーターを備えた、より高度な動的なダッシュボードの使用が含まれています。執行スタッフは、発展途上にあるFERC管轄の西側市場（EDAMおよびMarkets+）における監視は、ISO/RTO市場ですでに実施されている強力な監視に類似し始めると予想していると述べた。スタッフが提供した例には、金融参加者の活動の調査、発電機のオファーとコミットメント、複数のシーム間の交換の追跡、ISO/RTO 市場ですでに観察されている戦略に基づく操作のスクリーニングなどが含まれます。つまり、スタッフはより多くのデータにアクセスし、西側諸国の市場活動についてより良い全体像を把握できるようになることを期待しています。
結論
結論として、FERC は WECC のソフトプライスキャップと関連するコスト正当化申請要件を取り消しました。 2025 年 7 月 18 日発効。 WECC 命令は、約 25 年間にわたって実施されてきたメカニズムを廃止し、西側の電力市場の進化と成熟、FERC の執行と緩和措置に対する欧州委員会の自信を反映しています。
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[1] カル。独立。システム。オペレーター株式会社、100 FERC ¶ 61,060 (2002)。
[2] の モバイルシエラ 推定という名前は、同日に米国最高裁判所によって判決が下された次の 2 つの訴訟に由来しています。 United Gas Pipe Line Co. 対 モバイルガスサービス株式会社、350 US 332 (1956) (携帯） そして FRB。パワー・コミューン対シエラ・パック。電力株式会社、350 US 348 (1956) (シエラ）。
[3] 16 USC § 824v を参照。 18 CFR § 1c.1。
[4] 西部電力市場に対する執行機関の監督と監視の概要 プレゼンテーション、FERC (2026 年 2 月 19 日) https://www.ferc.gov/news-events/news/presentation-overview-enforcements-oversight-and-surveillance-western-electricity。
[5] 同上。
#FERC長年にわたる西部電力調整評議会のソフト価格上限を撤回