エア・カナダ 2025 年第 4 四半期収益概要 / aviator.aero

第 4 四半期のパフォーマンスを記録:
エア・カナダは、第 4 四半期に調整後の売上高 58 億ドル (前年比 7% 増) という並外れた第 4 四半期業績を達成しました。 イベント 売上高は 8 億 6,700 万ドル（前年比 25% 増、マージン 15%）で、堅調なプレミアム需要に牽引されて業界をリードする旅客単位の収益実績をあげています。 最高経営責任者（CEO） Michael Rousseau 氏は、ネットワークや収益の多様性を通じて国境を越えた柔軟性の緩和を可能にする数年間にわたって構築された構造上の利点を強調しました。

2025 年通期の実績:
総収益: 224 億ドル (前年比 1% 増)。調整済み イベント: 31 億ドル (マージン 14%)、最後の 2 か月の非常に強い需要によりガイダンスを上回りました。フリー キャッシュ フロー: 7 億 4,700 万ドル (収益の 3%、長期的に持続可能な 5% を目標)。営業キャッシュフロー: 37 億ドル (調整後から 100% を超える換算) イベント）。自社株買いにより株主に8億5,000万ドル以上を還元（全額フリーキャッシュフローで賄った）。設備投資の展開: 29 億ドル。 14機を納入した。

コストパフォーマンス:
通期調整後 カスク：0.147ドル（前年比6.7％上昇、ガイダンスの上限）。 カスク 要因：労働力は最大 270 ベーシスポイント、減価償却（車両投資）は最大 140 ベーシスポイント、非経常的な 8 月の労働中断の影響は最大 150 ベーシスポイントです。 1 億 5,000 万ドルの経常コスト削減プログラム (管理の再構築、プロセスの改善、業務効率、支出管理) を実行しました。ネットワークの拡大と最新のフリート効率により、2026 年以降の複数年にわたる構造改善に自信を持っています。

貸借対照表と資本配分:
流動性：75億ドル（未引き出しのリボルバーを含む）。ネットレバレッジ：1.7倍（目標の2倍を下回る）。転換社債を廃止し、約 4 億ドルの負債を消滅させ、約 1,800 万株の発行を回避。 2026 年初頭: タームローン B の価格を 2 億ドル変更/増額。 2024 年以降: 累計 20 億ドルを超えるフリー キャッシュ フローを創出。 6,400万株以上を買い戻し/消却し、投資家に13億ドル以上を還元しました。アクティブ NCIB 20億ドルの自社株買いを目標とし、

艦隊と注文:

A350-1000 注文: 8 つの確定航空機 (2030 ～ 2032 年に納入) + 8 つの購入権。最も古い8機のA330を置き換えます。航続可能距離により、新しい市場 (インド亜大陸、東南アジア、オーストラリア) が可能になり、既存のルートの経済性が向上します。優れた乗客/貨物積載量。収益の 12% 以下という純設備投資目標の維持に適合します。

2026 年の機材計画: 最大35機の航空機を受領（大半は後半）：最初のA321XLRとボーイング787-10の納入。 A321XLRは新たな目的地（ベルリン）を開拓し、既存市場（トゥールーズ、マンチェスター）を強化します。年間を通じて一貫性のあることを明らかにする XLR プレミアムポジショニングのために北米路線で製品を提供しています。当初はトロントから配備されていた787-10。ルージュ機がボーイング 737 に移行 マックス 2026年末までに（承認の対象）、レジャーの競争力を強化します。

セール・リースバック プログラム: 今後 24 か月間で最大 20 億ドルのセール・リースバックに関する拘束力のない同意書に署名しました（2026 年に 10 億ドル、2027 年に 10 億ドル）。フリート所有率を 65 ～ 70% (80% 以上から低下) に設定し、純レバレッジ目標内で柔軟性、資本効率、流動性の強化を実現します。競争力のある資本コスト（通常、他の資金調達と比べて 100 bps 以内）。

ネットワークと収益戦略:

地理的多様化: 海外での業績は、第 4 四半期の収益増加の約 90% に貢献しました。大西洋とラテンアメリカでは搭乗率が拡大しました。合わせて前年比 4% のトラフィック増加。カナダと米国間の需要の減少を完全に緩和するために、2025 年中に生産能力をカナダ/大西洋（夏期）に振り向けることに成功しました。

第 6 の自由の成長: 記録的な水準、収益は 2024 年から 10% 増加。反季節の流れでヨーロッパとラテンアメリカを結ぶトロント/モントリオールのハブ。第 4 四半期の結果は予想を大幅に上回りました。 2026年夏: トロントは北米で2番目に大きい大洋横断ハブ(座席数)、モントリオールは5番目に大きい大西洋横断ハブ、バンクーバーは2番目に大きい太平洋横断ハブとなる。

プレミアムパフォーマンス: 2025 年の収入は前年比 2% 増加 (経済成長を 3 ポイント上回りました)。これは総旅客収入の約 30% に相当します。第 4 四半期の企業収益は加速し、前年比 8% 増加しました。 A220 のスケジュールを復元し、長距離路線で企業の成長を達成し、ビジネス旅行者にとっての競争力を維持しました。北大西洋の企業トラフィックは最大 30% 増加。

その他の収益源: 2025 年のその他の収益は 15% 増加。貨物収入は4%増加しました。エア・カナダ・カーゴは2022年以来初めて収益が10億ドルを超え、長距離飛行を支える主要企業となった。 Aeroplan: 1,000 万を超えるアクティブ メンバーを記録 (Aimia からの買収時点で約 400 万から増加)。総請求額は 7% 増加、カード利用額は 8% 増加しました。第 4 四半期のサードパーティの総請求額は 7% 増加しました。収益ベースの発生主義プログラムは好調に推移。ステータス対象会員数は前年比増加。

ネットワークの追加: 2025: 4 大陸に 13 の新しい目的地が追加されました。 2026 年春: ビリー ビショップ空港 (トロントのダウンタウン) から北米の主要なビジネスセンターへの国境を越えた航空便を開始。 2026年夏: 7つの目的地を追加し、トロント – 中国間の直行便を再導入し、トロント – バンコク間の通年便を延長します（北米からの直行便のみ）。 2026年12月：札幌とキトを追加。

2026 年のガイダンス:

容量： 3.5～5.5% ASM 成長（35機の納入にもかかわらず、後半の積載、ルージュフリートの移行、計画された退役、より高いナローボディ/より低いステージ長のASMの混合により、適度に抑制されました）。

調整済み イベント: 33億5000万〜37億5000万ドル（マージン14〜15.5％）。

調整済み カスク: 0.1505～0.1535ドル（組合に加入している労働力の残る大規模な10年間の労働協約更新の完了、戦略的調達/労働生産性における1億5,000万ドルの新たなコスト削減イニシアチブ、2027～2028年まで継続する年間約2億ドルの減価償却の逆風を反映）。

フリーキャッシュフロー: 4 億～8 億ドル (調整後ほぼ 100% 反映) イベント-現金への変換;予想されるセール・リースバック 10 億ドルを含む純資本支出）。

燃料の仮定: CAD 0.90ドル/リットル。 FXの仮定 CAD 1.36/米ドル (現在の市場に合わせて)。 2026 年上半期の燃料の ~17% がヘッジされる CAD 0.69/リットル（税・手数料前）。燃料の最大 50% はニューヨーク港から調達。残りは多様化（アジア、東/西海岸の強力なインフラ）。

2026 年第 1 四半期の見通し: 調整される見込み イベント 絶対金額と利益率の増加は、単位収益の拡大と生産能力の増加に支えられています。 1 月の天候混乱とキューバの燃料不足による推定影響が含まれます。

運用と顧客の認識:
2025 年 Skytrax 北米最優秀航空会社 + 8 つの追加カテゴリー (カナダのどの航空会社よりも多い) を受賞。 Skytrax グローバル トップ 20 に入る唯一の北米の航空会社。スケジュールの信頼性とプレミアム ブランド ポジショニングにより、定時運航率とネット プロモーター スコアが向上しました。トロントの記録的な降雪と極寒をうまく管理し、チームの強さと顧客の信頼を証明しました。

市場のダイナミクス:

越境: 過去 1 年間の傾向は比較的安定しており、軟調な状況が続いています。 2026 年のガイダンスは現状を前提としています (悪くも良くもありません)。しかし、最近の競争の動きによる需要と生産能力のバランスが良好であり、建設的な収益回復の可能性を支えています。

カナダ国内: 業界全体で国内線の供給能力は最大5%増加していますが、エア・カナダの3つのハブ空港（トロント、モントリオール、バンクーバー）では、定められた戦略に従って需要と供給のバランスが良好です。露出が少ないカナダの他の都市では多少の圧力がかかる。

国際的な傾向: 2026 年第 1/第 2 四半期: 主に国際市場 (特に大西洋) で、負荷率と利回りが向上し、建設的な環境が見込まれる。太平洋地域: ロードファクターの増加と上半期までの安定した収量が予想されます。カナダの貿易多角化戦略による企業/貨物への追い風（ヨーロッパへの企業トラフィックの30％増加）。

柔軟性: 政府勧告を受けてキューバへのサービスを停止。財務上の影響を最小限に抑えながら、容量を他のサブマーケットに再割り当てします。 2025 年を通じて能力を強みのある分野に転換するための機敏性を実証しました。

2026 年以降のコストの見通し:
労働リセットは2027年初頭に完了する。規模が拡大するにつれて、今後数年間はコスト構造がインフレを大幅に下回って成長すると予想されています。期待される燃料利益（屋外） CASM）マージン拡大を実現します。設備投資サイクルが時間の経過とともに減価償却（非現金項目）に収束するため、減価償却の逆風（年間約 2 億ドル）は 2027 年から 2028 年まで続きます。

戦略的な位置付け:
「カナダの航空宇宙分野で選ばれる雇用主」;カナダ経済に有意義に貢献しています。 2026 年の投資によって 2027 年以降のパフォーマンスと効率の向上に向けた準備が整えられると確信して、長期的な構築を目指します。ステークホルダーの価値を維持するために、収益性の高い成長、利益率の拡大、現金の創出を目指します。 2026 年は、大部分のフリート納入（H2 積載）を受け入れながら、コスト圧力を吸収する「移行の年」として特徴づけられました。

特別イベント:
2026 年ワールドカップ (6 月): ネット中立的な影響。欧州ではカナダの試合に一部予約が入っているが、全体としてはネットワークにとってプラスでもマイナスでもない。