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ゲッティイメージバンク
住宅価格が上がれば若い層と無住宅者、中低価格１住宅者の消費と厚生に否定的な影響が大きいという分析を韓国銀行が出した。住宅価格の上昇が消費を進めるよりも住宅購入のための貯蓄と融資の増加で消費を萎縮させる効果が大きくなったという診断だ。
韓銀は１１日に発表した「住宅価格の上昇が年齢別消費および厚生に及ぼす影響」報告書で「住宅価格が長期間にわたって相当幅上昇した反面、家計消費増加傾向は鈍化の様相を見せている」とし「住宅価格の上昇が消費を進めるという資産効果が年齢別、住宅地位別に大きな差がある。
韓銀が家計金融福祉調査資料を分析した結果、2013年以降全年齢層で家計の平均消費傾向（仮処分所得に対する消費比重）は下落したが、特に40歳以下（25～39歳）無住宅者グループで下落傾向が目立った。これは相対的に資産を十分に蓄積できなかった若い層が今後住宅購入のために貯蓄を増やす「投資効果」のためにハン・ウンは解決した。
チュ・ジンチョル韓銀金融モデルチーム次長は「住宅価格が１％上昇したときの消費変化（消費の住宅価格の弾力性）が５０歳未満で－０．２％～－０．３％水準で消費にマイナスの影響を与える」とし「５０歳以上ではその値が０に近いため統計的有意性が低かった」と話した。住宅価格の上昇が若年層には消費を制約する要因として作用した反面、すでに資産を蓄積した高齢層の消費増加にはあまり影響を与えなかったという意味だ。
住宅価格の上昇が消費に与える影響は、年齢と住宅の状況によって異なりました。住宅価格が５％上昇したとき、家計の「経済的厚生」（消費支出増減）を模型分析した結果、５０歳未満家計の厚生は０．２３％減少した反面、５０歳以上の厚生は０．２６％増加したと推定された。経済的厚生が１％減少したのは、消費を１％減らす効用減少とみなすことができる。
特に50歳未満では既に住宅を保有している有住宅者も経済的厚生、すなわち消費支出を減らしたが、貸出原理金返済負担で消費を減らす「低量効果」のためと報告書は分析した。報告書は「若い有住宅者は1住宅者が居住者や中低価格住宅保有者が多いが、所得に対する原理金の返済負担が相対的に大きく、より高価な住宅に乗り換える誘引も強い」とし「投資効果（家を買うために貯蓄）と低量効果（原理金負担に消費余力減少）」が同時に作用。一方、50歳以上の長年・高齢層の場合、住宅上向き移動誘引が相対的に大きくなく、遊住宅・多住宅の割合が高く資産効果が優勢に現れたという分析だ。
報告書は「住宅価格の上昇は消費萎縮に伴う内需ベースの弱化に加え、高い住宅費負担による低出生など、韓国の経済構造的問題の背景としても働くことができる」と述べた。
キム・スンスン記者(お問い合わせ [email protected])
#住宅価格が上がってもローン負担上級地投資対比消費しませんでした