国は3.5％成長できるが、国民はそれを感じるだろうか？

1. はじめに: 経済予測が政治的行為でもあるとき

マクロ経済予測は決して中立的ではありません。ジョン・メイナード・ケインズが強調しているように、「将来についての期待は現在の決断に決定的な影響を与える」のです。アンゴラ国立銀行（BNA）が2026年のGDP成長率3.5％、インフレ率13.5％というシナリオを認めたとき、それは単に技術的な数字を公表するだけでなく、期待を定着させ、経済行動に影響を与え、機関の信頼性を試すことになる。

アンゴラのような国では、高インフレが所得を侵食し、経済成長が必ずしも社会福祉に結びつくとは限らないため、これらの予測は政治的、社会的に重要な意味を持つ。ジョゼフ・スティグリッツが私たちに思い出させているように、「経済をそれを管理する制度から切り離すことはできない」のです。

2. 出発点: 2025 年のマクロ経済的遺産

2025 年、アンゴラ経済は限られた進歩と持続的な弱さを残しました。経済成長率は情報源に応じて1.9%から3.6%の間であり、インフレ率は下降傾向にあるものの、依然として17%から18%近くと高水準を維持した。このシナリオは、ポール・サミュエルソン氏の古典的な観察を裏付けるもので、それによれば、「新興国経済は、外部からのショックと内部の脆弱性によって条件付けられ、急激に成長することが多い」という。

石油への依存、低い生産性、高い非公式性、輸入への強いエクスポージャーがアンゴラの経済パフォーマンスを形成し続けています。したがって、2026 年の楽観的な予測は、この構造的遺産を考慮して読む必要があります。

3. 金融政策: 安定の拠り所としての BNA の信頼性

中央銀行の中心機能としてのインフレ抑制

インフレ率が13.5％に低下するには、BNAが確固たる一貫性のある金融政策を維持する必要がある。ミルトン・フリードマン氏は「インフレはいつでもどこでも貨幣現象である」と断言し、流動性を管理することの重要性を強調した。このビジョンは今日では構造的アプローチによって補完されていますが、アンゴラの文脈では依然として重要です。

これは、プラスの実質金利、マネタリーベースの厳格な管理、赤字に対する金融ファイナンスの拒否を意味します。元連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ大統領は、「中央銀行の信頼性は、自由に使える手段と同じくらい重要である」と主張しています。

インフレ期待と制度的信頼感

高インフレの歴史を持つ国では、期待が中心的な役割を果たします。ノーベル賞受賞者のロバート・ルーカスは、経済主体は予想される政策に基づいて行動を調整することを実証した。したがって、BNA への信頼がなければ、採用された措置に関係なく、インフレが自己加速することになります。

4. 主要なインフレ伝達経路としての為替レート

対外依存と輸入インフレ: アンゴラ経済は為替レートに非常に敏感です。ドーンブッシュとフィッシャーは、開放的で輸入に依存した経済では「為替レートの変動はすぐに国内価格に反映される」と説明している。アンゴラでは、このメカニズムは特に食料や必需品の価格に顕著に表れています。

13.5％のインフレを達成するには、十分な外貨準備と均衡のとれた対外収支に基づいた持続的な為替レートの安定が不可欠である。

為替レートの安定は経済的人為主義ではありません。バリー・アイチェングリーン氏が警告しているように、実際の根拠のない為替レートの人為的な固定は「ほぼ常に突然の危機に終わります」。したがって、クワンザの安定は、短期的な行政介入によるものではなく、しっかりしたマクロ経済のファンダメンタルズによってもたらされる必要がある。

5. 3.5%のGDP成長率: 経済多様化の課題

石油の構造的衰退: 経済文献には、天然資源への依存のリスクが明確に記載されています。ジェフリー・サックスとアンドリュー・ワーナーは、資源に過度に依存している国は長期的には成長が鈍くなる傾向があることを実証しました。アンゴラはこの分析にかなりの程度当てはまります。

石油生産が構造的に減少しているため、3.5%の成長は非石油部門の効果的な拡大によってのみ可能となる。

6. 持続可能な推進力としての農業、産業、サービス

アーサー・ルイスは、発展途上国経済を分析する際に、多様な生産部門への移行の重要性を強調しました。アンゴラの場合、これには、国内市場を志向した農業、雇用と付加価値を生み出すことができる輸送、物流、観光などの製造業およびサービスが含まれます。

この構造転換がなければ、成長は脆弱で不安定なままになるでしょう。

7. 財政政策: 協調か矛盾か?

安定の条件としての財政規律：財政の参考人であるリチャード・マスグレイブ氏は、財政政策は安定性、効率性、公平性を促進すべきであると主張した。 BNAが楽観的な予測を維持するには、アンゴラ国家は財政赤字を削減し、公共支出の質を改善し、金融政策への圧力を回避する必要がある。

非石油収入と国家の持続可能性: 財政が石油に依存しているため、経済政策の自主性が制限されています。ヴィト・タンジ氏が強調しているように、脆弱な財政制度は持続可能な開発を促進する国家の能力を損なうものです。したがって、課税ベースの拡大と経済の正式化が不可欠です。

8. 民間投資と信託: 機関の役割

制度は重要である: ノーベル賞受賞者のダグラス・ノースは、「制度は社会におけるゲームのルールである」と述べました。持続的な経済成長には、法的な確実性、規制の予測可能性、官僚主義の削減が必要です。こうした条件がなければ、公式の予測に関係なく、民間投資は繁栄しません。

金融システムと実体経済への信用

ハイマン・ミンスキーが私たちに指摘しているように、過度に保守的な金融システムは生産的な投資を抑制する可能性があります。アンゴラでは、潜在成長を効果的な成長に変えるためには、実体経済への融資に重点を置いた堅実な銀行が不可欠です。

外部要因: 経済主権の限界

国際的な文脈を無視した投影はありません。ジョセフ・スティグリッツ氏は、途上国経済は特に外的ショックに対して脆弱であると回想しています。原油価格、国際金利、地政学的な緊張は、アンゴラの経済パフォーマンスに直接影響を与え続けています。

9. 結論: 技術的な予測と社会的現実の間

2026 年の GDP 成長率が 3.5%、インフレ率が 13.5% になるというシナリオは理論的には可能ですが、非常に困難です。ケインズが警告したように、「長期的には我々は皆死ぬだろう」が、短期および中期的には、適切に調整されていない政策は実際の社会的コストをもたらす。

抜本的な構造改革、制度的調整、政治的信頼性がなければ、こうした予測は国民の具体的な生活からかけ離れた統計的な楽観論とみなされる危険がある。アンゴラの本当の課題は、単にさらなる成長を図ることではなく、安定性、包摂性、制度的信頼を伴って成長し、マクロ経済の数字を目に見える社会の進歩に変えることである。