ファイサル・イスラム経済学編集者
ロイター世界トップの中央銀行家がソーシャルメディア上で予定外のビデオ声明を発表するのを見るのは十分に異常なことだ。米連邦準備理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルの投稿を見て最初に思ったのは、「これはAIディープフェイクなのか？」というものだった。
世界で最も重要な財務当局者の実際の言葉を聞いても、その感覚は消えませんでした。
この背景には、トランプ大統領と、米国および間接的に世界の他の国々の金利設定に責任を負う人物との間の長期にわたる対立がある。
理論的には、これは公式には、米国のイングランド銀行に相当する連邦準備制度の改修プロジェクトの費用とほぼ同じである。大統領は作業を視察するためにFRBの建物まで車列を連行したこともあった。
同時に、トランプ大統領は、批判や自身のお気に入りのエコノミストの任命を通じて、パウエル氏による高度に独立した金利設定を批判し、干渉し、影響を与えようとしている。狙いは米国金利を押し下げることとみられる。
早朝、パウエル氏は穏やかな口調で、司法省（DoJ）が建設工事に関するパウエル氏の証言をめぐって同氏の機関を刑事告発したことを明らかにした。しかし、彼はこれまで言わなかったことも公に語った。 「前例のない」司法省の動きは「政権の脅しと継続的な圧力というより広い文脈で見るべきだ」。
同氏は、FRBビルをめぐる行動は「口実」だったと述べた。 「刑事告訴の脅威は、連邦準備理事会が大統領の意向に従うのではなく、国民に役立つものについて最善の評価に基づいて金利を設定した結果である。」
発展途上国や新興国では、このような不幸な国際的な前例があり、独立した中央銀行総裁が、専門機関の制約を振り払おうとする選挙で選ばれた政府の怒りを最初に目にすることがよくあります。トルコのことを考えてみましょう。
パウエル議長は「これはFRBが証拠や経済状況に基づいて金利を設定し続けることができるのか、それとも代わりに金融政策が政治的圧力や脅迫によって誘導されるのかという問題だ」と述べた。
これは、米国の住宅ローン金利や米国市場にとって技術的に重要なだけではありません。連邦準備制度の独立性は、世界市場全体の安定の拠り所です。これは、彼らが常に正しい決定を下しているとか、批判の余地がないと言っているわけではありません。しかしパウエル氏は、これはそれよりもはるかに大きな何かであることを明確な言葉で示唆している。
別の文脈では、 悪名高いリズ・トラスのミニ予算、混乱の一因となったのは、イングランド銀行についての質問を提起するトラスの支持者からの騒音でした。
これに関連して、不安定時に選ばれる安全資産である米国債の主要市場に注目する価値がある。彼らはパウエル氏の公の言葉に反応するのか、それとも犯罪行為の脅威に反応するのか？
パウエル氏の任期は5月に切れており、おそらくトランプ寄りの経済学者が後任に就くだろうから、違いはないと主張するかもしれない。ただし、賭け金は高くなります。米国の金利は委員長だけでなく委員会の投票によって決まる。
米政権が、同盟国を含む他国に関税戦争を強要するために、FRBの強力な世界市場ツールの一部を兵器化することを選択する可能性があるという乱暴な話もある。率直に言って、ストレス時に巨額のドル資金を調達するいわゆるスワップラインの利用は、パウエル政権下では不可能だったろう。それが今進んでいるところでしょうか？
より広く言えば、パウエル介入を米国の他の地域で起こっていることと切り離すことは困難である。ここ数日、米国の路上で目撃された連邦移民職員の一人による射殺事件に対する大規模な抗議活動が見られ、米国が北大西洋条約機構（NATO）同盟国から主権領土を獲得する可能性があるとの日常的な脅しがあり、その一方で最高裁判所が米国の主要な経済手段である関税を妨害しようとしている可能性がある。
議会の共和党議員の中には、特にこのパウエル氏の動向に非常に不快感を抱く人もいるだろう。中央銀行の総裁は、権力の代替極を持つ人物であり、意図的に権力に対して真実を語らなければなりません。
ミニ予算危機の最中にアンドリュー・ベイリー氏がワシントンDCでBBCのカメラに向かって語ったときのように、パウエル氏の予定外の登場でも市場に反応を引き起こす可能性がある。
トランプ大統領の政策が一時停止した最も重要な瞬間は、スコット・ベッセント財務長官の安定化影響力が主導権を握る前に、関税への無秩序なアプローチが世界の債券市場の混乱に陥った昨年4月に起こったことは注目に値する。
パウエルの瞬間が繰り返される可能性がある。