写真家：太田清志/ブルームバーグ
（ブルームバーグ）： 高市早苗首相が報じた解散総選挙の計画は、株高を刺激する一方、債券を押し下げ、円を介入リスク圏にさらに深く押し込んだ。
10月に首相に就任した高市氏が世論調査で成功すれば、同氏にタカ派外交と景気刺激策を継続する権限が与えられることになる。
写真家：太田清志/ブルームバーグ
選挙が検討されているとの一連の報道を受けて、共同通信が火曜日に報じたところによると、同氏は1月23日の次国会会期開始時に衆議院の解散を発表する予定であるという。読売新聞は金曜日遅く、匿名の政府高官の話として、高市氏が２月８日か２月１５日に投票を呼びかける可能性があると初めて報じた。
最新の共同通信の報告書が発表される前でさえ、円は財務省が通貨を下支えするために最後に市場に介入した月である2024年7月以来の安値を付けていた。
火曜日の通貨と債券の見通しは暗いものの、株価は過去最高値まで上昇を伸ばし、通貨安で輸出業者の利益が増える見通しであり、高市氏の選挙賭けが成功すれば他の企業も継続的な拡張政策から恩恵を受ける可能性が高いと見られている。高市氏の政策が国の財政を圧迫するとの懸念から、超長期国債の利回りは記録的な水準に急上昇した。
ＳＭＢＣ日興証券の為替・金利ストラテジスト、丸山凛人氏は「自民党が一党過半数を確保するシナリオが現実味を増すにつれ、国民の支持を背景としたさらなる財政拡大への懸念から国債や円の売りが加速するだろう」と述べた。
解散総選挙は高市氏の約７０％という高い支持率を利用する狙いがあり、より強力な下院で自民党の権力掌握が強化される可能性がある。与党連合は現在、465議席中233議席という極めて過半数を獲得している。
しかし、スナップ投票にはリスクも伴います。新しい指導者が支持率の上昇を利用して早期選挙を呼びかけるのは自民党の常套手段から来ているが、高市氏の前任者である石破茂氏にとっても同様の動きが見事に裏目に出た。同氏が2024年秋に実施した選挙では連立与党の下院過半数を失う結果となった。
自民党も四半世紀で初めて、全国に支持者を集めた実績のある連立同盟なしで選挙を戦うことになる。
東京大学の内山優教授（政治学）は「彼女は高い支持率だけを頼りに、リスクの高い選択をした」と語る。 「選挙が行われるのはほぼ確実だ。自民党自身から出てくる情報でこれまでのメディアの報道を考えると、今選挙を行わなければ高市氏の信頼を損なうことになる。」
火曜日の市場の反応は、昨年の高市氏の首相就任を契機とした株買いと債券売りを反映している。彼女の積極的な財政支出政策は、日本株を複数回の過去最高値に引き上げるのに貢献したが、一方で国債と円には圧力をかけ続けた。
ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントのシニア債券ストラテジスト、マサヒコ・ルー氏は、高市氏が選挙での責務を確固たるものにする可能性があるとの期待が火曜日に再燃していると述べた。
同氏は、「現時点で最も抵抗が少ない道は、『高市貿易』という典型的な背景に基づく日経高、円安、国債（利回りの急上昇）だ」と述べた。
日本の通貨は、その日の早い時間に円の一方的な動きについてスコット・ベッセント財務長官と話したと述べた日本の片山さつき財務大臣の発言にもかかわらず、火曜日の午後に0.5％も下落した。為替介入の事前承認を示唆したこの示唆は、一時的に円を押し上げただけで、その後、早期選挙の最も重要なテーマが市場の動きを動かし続けた。
日経平均株価は３％超、ＴＯＰＩＸ株価指数は２％超上昇し、ともに過去最高値を更新した。日本の３０年国債利回りは１２ベーシスポイントも上昇し３．５２％となった。
ルー氏は、円安により１ドル＝１６１円を超えた場合、介入が発動されるリスクがあると付け加えた。
高市氏は首相就任以来、世論調査で軒並み好意的で、時には約８割の支持を得ている。彼女の個人的な人気にもかかわらず、彼女は政権の掌握力が弱まり、当初は上下両院で与党連合の過半数を剥奪した2度の選挙敗北を受けて新たな連立議員を迎えた政府の舵取りをしている。
元連立パートナーの公明党は昨年10月に連立を離脱し、高市氏は支援を求めて他党に軸足を移さざるを得なくなった。公明党は20年以上にわたり、選挙中に草の根の組織的支援を提供してきました。
注目：高市早苗首相が与党・自民党幹部らに解散総選挙を実施する意向を伝えたと共同通信が火曜日に報じた。アリス・フレンチが報じた。出典: ブルームバーグ
選挙の力学
日本維新の会との新たな連立政権の選挙力学はまだ試されていない。自民党の新たな同盟国は大阪周辺地域で強い存在感を示しているが、それ以外の地域での票獲得にはあまり成功していないことが判明した。そして自民党との連携は依然として選挙協力までは及ばず、今後の世論調査にさらなる不確実性が加わっている。
国民民主党や三政党など他の小規模政党が最近の選挙で大きく躍進しており、今後の選挙の見通しが不透明となっている。世論調査によると、高市氏はこれらの政党からの支持を取り戻すことに積極的だ。それでも有権者は早期投票を歓迎しないかもしれない。
２月に総選挙が実施されれば、４月から始まる会計年度予算の成立が遅れる可能性が高く、高市氏が権力の掌握に注力するあまりインフレ対策を後回しにしているとの批判にさらされる恐れがある。
毎日新聞によると、キングメーカーの麻生太郎氏を含む自民党幹部の一部はこのタイミングを完全に理解できておらず、高市氏が党内でどの程度の支持を得ているか疑問が生じているとのこと。
内山氏は「立憲民主党と公明党が選挙協力の協議を進めているので、それが立憲民主党の票獲得につながれば自民党にとっては大きな打撃となる」と述べた。
それでも、自民党が過半数を獲得して勝利すれば、高市氏は拡張的な経済政策を進めることが容易になるが、一方で国家財政への疑念はさらに高まると伊藤忠総研の主任エコノミスト、武田淳氏は指摘する。
武田氏は「金融緩和は当然、短期的には経済にとってプラスになるだろう」と述べ、追加刺激策がインフレの勢いを加速させ、長期利回りへの上昇圧力を高めるリスクを警告した。 「もう少し先のことを考えれば、経済にマイナスの影響を与える可能性もある」
–氏兼恵子氏とジョン・チェン氏の協力を得て。
#高市氏の日本の早期選挙計画が円債券株式を揺るがす