ブロックチェーンベースのデジタル資産市場は、リアルリンクアセット (RWA) を中心に急速に成長しています。デジタル資産というとコインやトークンだけを思い浮かべがちですが、国債や不動産、原材料など従来の金融業界で扱われてきた資産もWeb3上にあります。しかし、主要国でデジタル資産市場が拡大するにつれ、まだ最初の一歩をきちんと踏み出していない韓国の競争力が低下するのではないかとの懸念が高まっている。
1日、RWA分析サイト「RWA.xyz」によると、米国国債をベースにしたトークン化マネー・マーケット・ファンド（MMF）の残高は89億9000万ドル（約13兆ウォン、先月29日基準）を記録した。これは2025年初頭（39億ドル）に比べて2.3倍の増加となる。 MMF は、短期資金を預ける駐車場口座に似ています。トークンあたりの価値は1ドルに固定されていますが、通常のMMFと同様に、債券への投資によって得られた利益は配当という名目で分配されます。違いは24時間休みなく取引できることです。決済も即時決済されます。
トークン化MMFは、世界最大の資産運用会社ブラックロックが発行する「BUIDL」が主導している。最初にビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げたブラックロックは、実物資産のデジタル化にチャンスを見出し、市場を独占している。先月29日基準でビドゥルの資産価値は17億3000万ドル（約2兆5086億ウォン）だった。サークルのＵＳＹＣは１兆５２４７億５０００万ドル（約２兆１７００億ウォン）でビドルに次いで２位。この2社だけで市場シェアは36％を超えた。
ただし、最低投資金額はBiddleは500万ドル、USYCは10万ドルとなっており、個人では投資が難しい。
主要なトークン化MMFの中で、フランクリン・テンプルトン氏の「BENJI」への最低投資額は20ドルで個人投資家も利用可能だが、市場シェアは9％にとどまる。
MMFに続き、トークン化領域は株、金、原油へと急速に拡大している。
例えば原材料の場合、トークン化規模は2025年末時点で39億7,269万ドルに増加し、昨年初め（約10億5,611万ドル）の4倍となっている。
トークン株式市場の時価総額も昨年初めから2倍以上の7億4,076万ドルに増加した。
しかし、韓国は現在、革新的な金融サービス（サンドボックス）の形で関連プロジェクトが限られており、世界市場に遅れをとっている。
RWA.xyzによると、システム内にトークン化資産の発行者137社を擁する米国などの国々は、英領ヴァージン諸島(130社)、ケイマン諸島(25社)、ドイツ(16社)、香港(13社)、英国(10社)、シンガポール(10社)、ブラジル(9社)、フランス(6社)を含め、システムにトークン化資産を組み込むべく先を争っている。
一方、韓国ではトークン証券（STO）の導入に向けた資本市場法と電子証券法の改正案が依然として本会議で可決されている。年内にSTO取引所の承認を受けて加速する見通しだが、今のところサンドボックスを通じてリリースされたのはミュージックカウ（ミュージックコア知的財産（IP））など一部の彫刻的投資商品だけだ。
韓国資本市場研究院は「米国とシンガポールがＲＷＡを通じて世界の流動性を吸い上げている一方で、韓国には市場に参入する法的根拠すらない」と述べた。 「そうなれば、今年から本格化する『トークン化金融輸出』競争から完全に排除されることになる」。
トークン化
株式、不動産、金などの現実の資産に対する権利を、ブロックチェーン上で取引できるトークンの形で作成します。
[Reporter Jonghwa Lee]
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