スタック全体でスタートアップを支援する 6 人の現役 AI 投資家から今年学んだこと

編集者注: 2025 年、Crunchbase News は人工知能に積極的に投資している 6 人のスタートアップ投資家から話を聞きました。以下に、それらのインタビューやプレゼンテーションのハイライトを公開します。全文を読むには、 アクセル、 デル・テクノロジーズ、 財団の資本、 GV、 AI基金 そして シエラベンチャーズ、およびインタビューのハイライト 2023年 そして 2024年。

2025 年には、新興企業と投資家が同様にこのテクノロジーの波で市場シェアを狙うため、AI への投資が加速しました。第 3 四半期までに、 世界中のスタートアップ資金のほぼ半分が AI 企業に支払われましたCrunchbaseのデータによると。世界的なベンチャー資金調達全体 第 3 四半期には前年同期比 38% 増加しました、主にAI巨人の巨大取引によって支えられています。

つまり、AI スタートアップ 2025年上半期だけで約1000億ドルを調達、ほぼ一致 2024年通期合計。

このような背景を背景に、今年は 6 人の積極的な AI 投資家が洞察を共有し、コンピューティングとデータの堀から共同設立企業の新しいモデルに至るまで、ハンドブックがどのように進化しているのかについての地上レベルの視点を提供してくれました。これが私たちが学んだことです。

Accel の Boterri: スタートアップが巨大企業に対抗するにはどうすればよいか

「スーパー6社」とは―― エヌビディア、 マイクロソフト、 りんご、 アルファベット、 アマゾン そして メタ — 何千億もの営業キャッシュフローを生み出し、その多くはそのまま AI インフラストラクチャに注ぎ込まれています。 アクセル パートナー フィリップ・ボッテリ と彼の会社の 2025 年 Globalscape レポート 新しい AI 勢力図とスタートアップ企業がどのように競争できるかを強調しました。

同社は、世界で最も活発な投資家 3 社のうちの 1 つです。 Crunchbase ユニコーン ボード、それは 今年になって価値が急上昇した AIブームの真っ只中。

特に Accel は、モデル層とアプリケーション層の両方でネイティブ AI スタートアップの波を支援してきました。それらのスタートアップには以下が含まれます 人間的、小規模モデル開発者 H社、上場 AI インフラストラクチャ プロバイダー ネビウスグループ、およびカーソルメーカーを含むアプリケーション層企業 エニースフィア、 困惑、 シンセシア とセキュリティの起動 白。

ボテッリ氏によると、既存企業が巨大なシェアを獲得している一方で、集中的に急成長しているAIネイティブ企業が新たなカテゴリーに参入したり、古いカテゴリーを再発明したりする余地はまだあるという。

同氏は先月、Crunchbase Newsも出席したリスボンのWeb Summitのステージで講演し、「GenAIが世界のGDPを1～2%増加させると思わないのなら、なぜ私たちがこんなことをするのか分からない」と語った。

財団が物理技術にチャンスを見出しているところ

しかし、AI の大幅な高速化とコンピューティングのニーズは、業界に存亡に関わる問題も引き起こしています。物理的なインフラストラクチャは維持できるのか?

今年私たちが話を聞いた投資家の多くが指摘したように、AI のボトルネックは電力、チップ、データセンターといった物理的なものになりつつあり、それらのボトルネックがいくつかの最も興味深いスタートアップの機会を生み出しています。

ボッテリ氏の分析では、予測される AI 需要に対応するには今後 5 年間で推定 117 ギガワットのエネルギーが不足すると指摘されており、これは欧州 3 つの大きな経済圏を合わせた電力にほぼ相当します。

それは問題です スティーブ・バサロのゼネラルパートナー 財団の資本、ベンチャー側からも迫ってきています。 AIチップメーカーを育成した企業 大脳システム 今日の AI インフラストラクチャへの熱狂よりずっと前の 2016 年に設立され、その後 100 社以上の AI スタートアップを支援してきました。

私たちのインタビューではVassallo 氏は、2010 年代半ばの半導体への賭けは「大金を失うことになるものだった」と回想しましたが、チームは AI のワークロードが非常に急速に増大しており、従来のアーキテクチャではいずれ壁にぶつかると考えていました。 Cerebras が上場と半導体大手企業の計画を示唆していることから、この説は先見の明があるように見えます。 エヌビディアの時価総額は4兆ドルを超えて爆発的に増加しました。

バサロ氏は、このサイクルで最も重要な企業は、AIを活用し、人間がどのように「ハッキング」される可能性があるかに留意している企業、つまり物理学と同じくらい心理学を尊重する製品になるだろうと主張した。同氏は特に、人間のフィードバックによる強化学習を指摘しました。この学習では、人間は AI の動作に関するループを閉じるのを支援し、その過程で、トレーニングしているシステムと連携してより熟練するようになります。

同社の AI 投資には、 歯番号、多くの場合複雑で紙ベースのプロセスから承認医療ワークフローを自動化する会社、および 碧玉、上に構築された執筆を支援するアプリ OpenAIのGPT-3です。シリーズAにも投資しており、 プレイヤーゼロの製品は、AI で書かれたコードのソフトウェア障害を展開前に予測し、デバッグします。

「私たちはまさにその境界線で生きている創業者たちと仕事をするのが大好きです」とバサロ氏は語った。

デルのベンチャー部門がシリコン レベルで投資する理由

で デル テクノロジーズ キャピタル、または DTC、マネージング ディレクター ダニエル・ドクター そしてパートナー エラナ・リアン インフラストラクチャとエンタープライズ需要の交差点に位置します。

デル 2026 年度までに AI サーバーの出荷額が 200 億ドルになると予想同社のベンチャー部門は6月以来6件の撤退を記録しており、うち1件はIPO、5件は買収となっているが、ベンチャー部門の他の部門での撤退はさらに困難となっている。

インタビューでお話ししたように主要な GPU サーバープロバイダーとしてのデルの地位は、同社のベンチャー部門がほぼすべての本格的なエンタープライズ AI バイヤーおよび構築者を間近で見ていることを意味します。

また、私たちが話を聞いた他の投資家と同様に、DTC も注目の AI スタートアップへの現在の投資ペースは前例がないように感じられると述べました。 「ある企業と初めて会うのは火曜日で、場合によっては木曜日までにタームシートにすでに署名していることもあります」とドクター氏は語った。

同社のインフラレベルの投資にはAIチップメーカーも含まれる ストリーム、 どれの メタ する予定です 取得する 金額は非公開。 （この取引は規制当局の承認を待っている。）また、支持している。 SiMa.ai自動車、ドローン、ロボット技術などの組み込みエッジユースケース向けのチップを製造しています。 ランポッド、GPU へのオンデマンド アクセスを備えた AI 開発者ソフトウェア レイヤー。

DTC がシリコン レベルで投資するのは、「エコシステムに信じられないほどの破壊的影響を与える可能性がある」ためだとドクター氏は語ります。

アプリケーション レベルでの DTC の投資には以下が含まれます。 胃のAGI、複雑でコンプライアンスの高いエンタープライズ ユース ケースに対する顧客サポートを提供します。 シリーズ エンターテイメントは、展開タイムラインを大幅に短縮することを目的としたゲーム開発用の GenAI プラットフォームです。

Sierra Ventures のレイヤーケーキアプローチ

コンピューティングがボトルネックである場合、データが差別化要因となります。

DTC の Lian 氏は、「AI はほとんどデータの問題です」と率直に言いました。モデルを改善し続けるためには、パラメーターを増やすだけでなく、高品質でドメイン固有のデータが必要であると彼女は主張しました。

で シエラベンチャーズ、マネージングパートナー ティム・グレリ データにも力を入れています。 彼が私たちのインタビューで説明したように、彼の会社は、大規模で苦痛なワークフローを攻撃し、桁違いの生産性向上を約束し、豊富なデータセットの上に座るというパターンを共有するスタートアップを探す傾向があります。

Sierra の「レイヤード ケーキ」フレームワークは、AI への投資を 5 つのレベルに分けています。基礎モデルの上に適用されたインフラストラクチャ。水平方向のアプリケーション。垂直用途。そして、AI なしでは存在しなかったまったく新しいイノベーション。

同社は最も資本集約的なインフラストラクチャ層で競争しようとしているのではなく、独自のデータと賢明な配布が耐久性のある堀を生み出すことができる応用インフラストラクチャとアプリケーションに傾いているとGuleri氏は語った。

世界のGDPは 約110兆ドル同氏は、農業分野には約6兆ドルがあり、AIによる効率向上が期待されるサービスや産業には100兆ドル以上が残ると述べた。

AIは「あらゆるものをその上に持ち上げる波」だと彼は言う。 「今後数十年で膨大な量の価値創造が起こるだろう。」

Google Brain の共同創設者が AI スタートアップをどのように構築し支援しているか

グーグル 脳と コーセラ 共同創設者 アンドリュー・ン は、企業パートナーシップを通じて独自のデータを取得するためのより実践的な方法を採用しています。 AI基金彼のベンチャースタジオは2018年に立ち上げられました。

企業LPを含む AES、 HP、 Mitsui & Co.、 三菱 他の企業は、ン氏と彼の AI ファンドを、再生可能エネルギー、大規模産業運営、保険などの高度に専門化された分野に導入しています。そこでは内部データへのアクセスが難しく、防御可能な AI 製品の構築に不可欠です。

AI Fund のスタートアップのアイデアの多くは、巨大だがデジタル化が不十分な市場のギャップを発見したこれらのパートナーから直接得られたものである、と Ng 氏は述べました。

「私たちのスタートアップのアイデアの有意義な部分は、市場のニーズを見つけた企業パートナーから来ていることがわかりました。多くの場合、それは非常に大規模で非常に重要であるが、典型的な消費者にとってはまったく無縁であり、典型的なAIエンジニアにとってはまったく無縁な経済の一部の分野です。私たちがこれらの分野でどれだけの頻度でプレーできるかは興味深いことに気づきました。」と彼は述べた。 私たちのインタビューで言った。 「私たちはそれが非常にエキサイティングだと考えていますが、他の人は気にしません。」

ベンチャー企業 セコイア キャピタル そして 新しいエンタープライズアソシエイト 氏らも同ファンドの投資家だが、ン氏は同氏のファンドの戦略は従来のベンチャーアプローチとは異なると述べた。 「従来のVCとは異なり、私たちの主な事業活動は取引の流れをめぐって競争することではありません」と彼は言いました。 「私たちの主な事業活動は、有望なスタートアップのアイデアを特定し、市場のニーズと顧客のニーズを検証することです。その後、私たちと一緒に会社を立ち上げてくれる CEO を採用します。」

Ng 氏は、ビジュアル AI や音声 AI などの特定の分野で継続的なチャンスがあると考えており、「AI は 1 つのものではなく、さまざまなものが新たなチャンスを生み出しているように感じます。」と述べました。

AI のプレミアムバリュエーションに積極的に投資することに対する GV

それから、 GV同社は、密かに AI 分野で最も積極的かつ柔軟な企業投資家の 1 つとなっています。

と アルファベット GV (旧 Google Ventures) は唯一の LP ですが、投資決定には独立しています。かつて Google Ventures と同様に、Google 自社製品と直接競合するスタートアップを支援することに何の躊躇もありません。 スラック そして現在は、Alphabet の社内イニシアチブと真っ向から対立する AI 企業と協力しています。

マネージングパートナー デイブ・ムニキエロ そして トム・ハルム 私たちに言いました 私たちのインタビューで 彼らは、初期段階と後期段階の両方で、チップやコンパイラからアプリケーションに至るまで、スタック全体にチェックを書いているということです。

そして、機会が正当であると信じる場合には、プレミアム AI 評価を喜んで受け入れます。

「資金調達に来ている企業を見ると、収益の実行率は常軌を逸している。これらの企業は信じられないほど急速に、かつてないほどのスピードで成長している」とムニキエッロ氏は語った。 「そして、AI アプリケーション企業の調査に多くの時間を費やし、その後他の企業の調査に戻るのは非常に困難です。」

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図： ドム・グスマン