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インド中央銀行総裁、金利を「長期間」低水準に維持するよう示唆

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。インド中央銀行総裁は、インドは堅調な経済成長を享受しているため、同国の金利は「長期間」低金利が続くと予想しており、米国や欧州との貿易協定が破棄されることで間もなく成長が加速する可能性がある。知事就任後初めて国際報道機関とのインタビューで語った。 インド準備銀行 1年前、サンジェイ・マルホトラ氏は、任期中に行われた利下げが政策立案に役立ったと述べた。 「低インフレを伴う活発な成長の「ゴルディロックス」段階。マルホトラ氏はムンバイにある中央銀行本部でフィナンシャル・タイムズに対し、中銀の見通しは金利が「長期間にわたって低水準にとどまるはずだ」と示唆していると語った。インドの11月の総合消費者物価インフレ率は0.71％で、RBIの目標レンジの下限である2％を大きく下回っているが、中銀は1～3月期には2.9％まで上昇すると予想している。 RBIは現在、前年比GDP成長率が急速な悪化から来年4月からの3カ月間で6.7％に鈍化すると予想している。 7～9月期は8.2％。一部のコンテンツを読み込めませんでした。インターネット接続またはブラウザの設定を確認してください。マルホトラ氏は、中銀の経済予測には、現在交渉中の貿易協定が締結されれば国内総生産（ＧＤＰ）成長率が押し上げられる可能性があるという潜在的な影響が考慮されていないと述べた。同氏は「米国の貿易協定の影響は最大約０．５％ポイントになる可能性がある」と述べた。 中央銀行は、次のような影響の可能性を考慮していませんでした。 EU 貿易協定 同氏は、合意がいつ完了するかについてはコメントを避けた上で、同様に深いが、成長も促進すると述べた。数か月にわたる交渉を経て、インド当局者らは、関税を引き下げる米国との協定がおそらく年末までに署名されるだろうと示唆した。インドやEUも 貿易協定を結ぶことを望む 数週間で。大国の中で最も急速に成長しているインド経済の見通しは、8月にドナルド・トランプ米大統領がロシア石油購入に対する懲罰だとしてインドの多くの輸出品に対する関税を50％に引き上げたことで暗雲が立ち込めたように見えた。 しかし、インドの輸出は他のアジア諸国に比べて比較的控えめであるため、トランプ大統領の関税の影響は限定的であり、アナリストらは、関税賦課がナレンドラ・モディ首相の政府に刺激を与えた可能性が高いと述べた。 改革を急ぐ 物品税やサービス税の簡素化や新しい労働法の施行など。一部のコンテンツを読み込めませんでした。インターネット接続またはブラウザの設定を確認してください。マルホトラ氏は昨年知事職に追放された 閣僚間のあからさまな不満の中で 成長が鈍化する中で中銀が借入コストの引き下げに消極的だったことを巡っては、インフレ率が2024年10月に近い水準、あるいは中銀の目標レンジの上限である6％を上回ることも多かった。キャリア官僚で元財務省歳入局長の同知事は、その後積極的な動きを見せている。過去1年間の打点は 1.25パーセントポイントの削減を実現インドの削減は5年ぶり。推奨マルホトラ氏は、最新の主要GDP統計は「驚くべきものだった」と認め、RBIは7～9月期の前年比成長率を7％と予測していたが「予測を改善」する必要があると認めた。いくつかの 経済学者はその質に疑問を抱いている インドのデータでは、大幅なデフレーター効果が実質 GDP の伸びを増加させ、ヘッドラインの成長の半分が不透明な「矛盾」カテゴリーによるものであることがわかりました。 データの問題が中銀の仕事をさらに困難にしているかとの質問に対し、マルホトラ氏は「これらの数字は修正されるため、ある程度の誤差は常に存在するだろう」と述べた。 「政策を立てるときは、その誤差の範囲を常に念頭に置いておかなければなりません」と彼は説明した。 「そうでなければ、この数字はかなり堅実だと思います。」 政府首席経済顧問のV・アナンタ・ナゲスワラン氏は今月初め、インドの統計が経済の強さを誇張しているという主張は「根拠がない」とFTに語った。マルホトラ氏、インド準備銀行は彼のリーダーシップの下で金融セクターの規制を「洗練させた」と語る ©ディラージ・シン/ブルームバーグルピーは米国との貿易摩擦の犠牲となり、記録的な安値まで下落し、最近では心理的に重要な１ドル＝９０ルピーの壁を超えている。アジアのものです 最もパフォーマンスの悪い通貨 今年。トレーダーや銀行関係者らは、マルホトラ政権下の中央銀行は通貨に対してあまり介入主義的なアプローチをとらなかったと主張している。 IMFは先月、RBIのルピー管理が、通貨を「安定させる」という従来のアプローチから、より自由に動く「這うような取り決め」に変更されたと発表した。総裁は、これまでの中銀政策から逸脱していないと主張し、中銀は特定のルピー水準を目標にしておらず、市場の過剰な変動を抑えるためにドルを売っているだけだと繰り返した。 マルホトラ氏は、歴代中央銀行総裁らの肖像画の下に座り、自身の最優先事項は金融の安定維持と金融システムの強化であると述べた。推奨彼の任期中のRBIはいくつかの規制を緩和しましたが、 銀行が企業買収に融資できるようにする また、上場証券に対する融資をより自由に行うと同時に、大企業への融資に対する追加引当金要件を撤廃し、銀行以外のインフラ融資業者の資本バッファーを緩和する。マルホトラ氏は、これらの動きを「改革」と呼ぶことに異議を唱え、単なる「漸進的措置」と呼んだ。「それらは進行中の作業であり、継続的な作業です」と彼は言った。…
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