GENIUS法は、複雑な金融政策に関する真の超党派の合意を示しているが、ワシントンではそれを見つけることがますます困難になっている。数か月にわたる交渉と妥協を経て、議会は消費者を保護し、イノベーションを支援し、ドルの世界的リーダーシップを強化するためのステーブルコインの枠組みを提示した。今、 ちょうど規制当局が執行という困難な任務を開始するのと同じように。、大手銀行ロビーの一部は、すでに解決された問題を再検討したいと考えており、進行中の市場構造法案にGENIUS法の修正案を盛り込もうとしている。このアプローチは両方の取り組みを台無しにする危険があります。
GENIUS法の施行は簡単でもすぐでもない。財務省通貨監督局 (OCC) およびその他の連邦ステーブルコイン規制当局は、困難な技術的課題に直面しています。これは、準備金構成基準の定義、監査と開示要件の確立、ライセンスと資本の期待値の設定、ステーブルコイン発行会社に対するマネーロンダリング防止と制裁制度のカスタマイズを意味します。これらの決定はそれぞれ、ステーブルコインが実際にどのように発行されるかを決定します。
当局はこのプロセスを始めたばかりで、時間と国民の参加、慎重な検討が必要で、2026年まで続く予定だ。大手銀行が他の銀行と同様に規制策定プロセスに参加することを妨げるものは何もない。
大手銀行ロビーは、ユーザーのステーブルコインの保有に対して第三者が利子や補償金を提供することを法的に禁止することで、手続きを短縮するよう議会に求めている。成功すれば、銀行は事実上ステーブルコイン業界の競争力をなくすことになる。
ステーブルコインの採用が増えると預金逃避が引き起こされたり、システミックリスクが生じたりするという核心的な議論は、厳しい調査に耐えられない。 GENIUS法に基づいて規制されているステーブルコインは、現金および短期財務省準備金によって完全に担保されています。ステーブルコインは満期の換算、信用の延長、またはレバレッジに依存しません。実際、規制されたステーブルコインを裏付ける資産は、金融システム内で最も安全な資産の 1 つであり、危機時に銀行が依存する資産と同じです。
ステーブルコインの報酬プログラムは、特定のプラットフォームの使用を促進するために使用される他のインセンティブと本質的に変わりません。消費者は長い間、仲介による現金管理口座や支払いアプリなど、サードパーティの金融プラットフォームのサービスを利用することで報酬を得てきました。ステーブルコインを保管するために取引所やフィンテックプラットフォームが提供するインセンティブは、特定のクレジットカードを使用したときに提供される現金ボーナスや、特定の航空会社のフライトを予約したときに受け取れるマイレージ特典と本質的に変わりません。 GENIUS法は、ステーブルコインの報酬が発行者または資産自体によって提供できないことを保証し、これらの報酬はサードパーティの裁量および完全な任意ベースでのみ提供できることを明確にしています。
ステーブルコイン報酬プログラムは、アメリカの消費者のポケットにさらに多くのお金をもたらします。銀行が独自の消費者向けプログラムの提供に消極的であれば、消費者が代替サービスを探すのは自然なことです。適切なインセンティブがあれば、消費者はすでに銀行、マネーマーケットファンド、証券口座、決済アプリの間で資金を自由に移動させています。この流動性は欠陥ではなく、競争的な金融システムの特徴です。さらに、預金流出に関する主張には特別な懐疑が必要です。ここ 証拠がない ステーブルコインの普及が進むと、保険付き銀行預金が大規模に置き換えられるだろうとの予測がある。消費者がステーブルコインを使用する主な目的は、支払い、決済、国境を越えた取引であり、従来のシステムでは依然として時間がかかり、高価である分野です。
議会は GENIUS 法を作成する際に、これらすべてを慎重に検討しました。これらは、発行者が返品を提供することを意図的に禁止しましたが、第三者が補償を提供する能力は保持しました。下院金融サービス委員会のフレンチ・ヒル委員長は、パッケージング、流通、サードパーティプログラムに関する質問であることを認めた。規制プロセスを通じて解決するのが最善 現在財務省で検討中です。
それが鍵です。議会はすでに、規制当局がルール策定の過程でこれらの問題に対処する権限を与える政策決定を行っている。
また、既存の業界が競争への影響を嫌うたびに、超党派のGENIUS法のような問題が直ちに再開されるリスクもある。これにより、立法上の妥協は不可能になります。市場構造の交渉とGENIUS法の施行が進行中であるため、ステーブルコイン政策の見直しは両方の取り組みを脅かしています。これは、慎重に交渉された立法協定が一時的なものであり、超党派連合による裏切りを招くものであることを示している。
責任ある進歩に向けた方向性は明確です。財務省は、議会が意図的に規制当局に任せた複雑な技術的課題に対処しながら、GENIUS法の施行を完了することを許可されるべきである。一方、議会は、すでに解決された問題を再検討する文言を盛り込むよう圧力をかけることなく、市場救済法案に焦点を当てるべきである。
ステーブルコインの使用に関するデータが実装され、規制当局がデジタル資産に関する経験を積むと、議会は特定の修正が必要かどうかを評価できるようになります。この命令は、GENIUS法を制定した立法プロセスと、それを機能させるために必要な規制プロセスの両方を尊重します。
議会は、ワシントンではまれに見る超党派の強い支持を得てGENIUS法を可決した。この投票は、関連するリスクを慎重に検討し、消費者を第一に考えた思慮深い交渉の結果を反映しています。この取り組みを尊重するには、改正よりも先に実施する必要があります。これが議会が超党派の立場を維持し、仮想通貨市場救済法の成功を確実にする方法です。
#GENIUS #Act #の再審理にはリスクが伴いますが報酬はありません