写真を拡大 HD 現代重工業蔚山造船所。 [연합뉴스]
韓国投資証券は4日、米国市場参入価値と合併効果を再計算する過程での評価負担を反映して、HD現代重工業の目標株価を73万ウォンから71万ウォンに引き下げた。ただ、カナダの潜水艦や特殊用途艦の受注実績に注意が必要として、投資判断は「買い」に据え置いた。
韓国投資証券は、今年を基準にＨＤ現代重工業の業績が来年から本格的に成長すると予想した。
HD現代重工業の来年の連結売上高は前年同期比37.9%増の23兆8,480億ウォン、営業利益は同64.8%増の3兆5,091億ウォンと予想される。これはHD現代美浦との合併を反映して算出された。
市場予想（コンセンサス）がまだ調整されていないため、単純な比較は無意味であり、合併効果を除いた推計値はすべて現時点のコンセンサスと一致していると説明した。
特にマリン分野の売上が大幅に回復すると予想されます。来年の水産売上高は前年同期比２９．２％増の１兆３５００億ウォンと推定される。これは、メキシコのトリオン原油生産ユニット（FPU）とカタールのルヤ固定原油生産ユニット（FP）のプロセスを同時に実行する効果です。
Trion FPUが2027年の第2四半期に完成予定であることを考慮すると、このギャップを埋めるために来年新たなプロジェクトを受注する必要があると同氏は強調した。
HD現代重工業は中長期的な投資ポイントとして軍艦関連の2つのモメンタムを提示した。
まず、チームコリアはカナダ海軍が推進する60兆ウォン規模の「哨戒潜水艦プロジェクト」(CPSP)の優先交渉相手に選ばれる。
統合法人が掲げる２０３０年の特殊船舶販売目標は７兆ウォン。これを達成するための詳細な計画は特定できませんが、カナダの新しい潜水艦の販売は重要な長期収入源の 1 つとなるでしょう。
さらに、ハンファオーシャンの株価動向と一致し、来年上半期の選定時期が近づくにつれて株価は上昇し、選定されるか否かによって好調の継続が決まると説明した。
2つ目は砕氷船などの特殊船の受注です。専用のドックで建造される特殊用途船も長期販売指針に含まれるためだ。
韓国投資証券のカン・ギョンテ研究員は、「２０２８年から５つの防衛ドックがすべて稼働するまで、市場は一般商船以外の受注実績に敏感に反応するだろう」と予想した。
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HD現代重工業
329180、KOSPI 524,000 – 1.87%
HD現代重工業は造船、海洋プラント、特殊船建造を主力とする会社で、合併により生産能力と事業ポートフォリオを強化した。特殊艦艇や潜水艦分野での技術力と大量生産能力を強みとしており、最近ではカナダ海軍の哨戒潜水艦プロジェクトでハンファ・オーシャンとコンソーシアムを結成し、受注競争に参加している。
このニュースは、HD現代重工業の中長期的な売上と利益にはカナダ潜水艦と特殊用途船の受注実績が重要な役割を果たすと分析しており、特に船舶分野の売上回復と合併効果による業績改善見通しに焦点を当てている。また、来年以降は特殊船専用ドックの稼働や新規案件の受注が業績伸長に影響を与えることが予想される。
外部環境としては、世界的な海洋プラントや防衛産業の需要の増加、原材料価格の変動、国際的な防衛プロジェクトへの参加などが企業業績に影響を与えており、足元の業績は全体的に改善傾向にあります。合併後は、事業の多角化と生産性の向上による市場競争力の強化が期待されます。
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#HD現代重工業カナダの潜水艦や特殊艦の受注実績に注目目標