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2025-12-03 00:01:00
今後6日間で世界最大手の鉱山会社の投資家による3回の会合は、世界の銅産業における重大な変化の時期となり得る基礎を築くことになる。
チリのエスコンディダ鉱山で銅の陰極を清掃する作業員。 (写真提供：Oliver Llaneza Hesse/建設写真/Avalon/Getty Images)
ゲッティイメージズ
スイスに本拠を置くグレンコアは、今日（12月3日）翌日に開催される資本市場で、銅価格の急騰のおかげで主要な収益源となっている同社の銅採掘・取引事業に最も多くの関心が集まっており、最初にランクから外れた。
ロンドンに本拠を置くリオ・ティントは、木曜日に続いて独自の資本市場デーを開催するが、これは同社の新最高経営責任者サイモン・トロット氏にとって初の大規模な行事となる。トロット氏は、銅の利益が上昇して鉄鉱石の収益に対抗する中、同社の運営方法の根本的な変更を提案している。
カナダのテック・リソーシズは来週、ロンドンに拠点を置き、南アフリカに注力するアングロ・アメリカンとの合併案について投票する株主向けの特別総会を12月9日に開催する。
銅の共通点
銅は 3 社を結び付ける共通の糸であり、当面の焦点は、南米の 2 つの大きな鉱山を世界の主要な銅供給源の 1 つに統合する計画にあります。
最も注目を集めている銅資産は、チリ北部のアタカマ砂漠の高地にあるケブラーダ ブランカで、より大きなコラフアシ鉱山にすぐ隣接しています。
この 2 つを 1 つの事業に統合することは、長い間、論理的な動きであると考えられてきましたが、企業の違いや複雑な物流を克服することはできませんでした。
Collahuasi はグレンコアが 44%、BHP が 44%、日本の商社である三井物産が 12% を所有しています。
ケブラーダ・ブランカはテック社が６０％、日本の商社住友商事が３０％、チリ政府所有の鉱山会社コデルコが１０％出資している。
グレンコアは現在、銅資産のシャッフルに参加していないが、コラフアシとケブラーダ・ブランカの統合による価値創造の可能性に惹かれ、2年前にテックとの合併を試み、最終的に補償としてテックの石炭資産を購入した。
リオ・ティントも傍観しているが、世界的な銅鉱山大手を創設するための合併について、今年半ばにグレンコアと協議を行ったと報じられている。
関与していないが、熱心な観察者で銅党を崩壊させる可能性がある潜在的な企業襲撃者は、オーストラリアに本拠を置く世界最大の鉱山会社であるBHPであり、同社はアングロ・アメリカンによって合併提案を3回拒否されている。
BHPも企業の銅ゲームの現段階からは参加していないが、アングロ・アメリカンとテックの合併によって新たに設立されるアングロ・テックを注視している可能性が高い。
南米アンデス高地の氷河の隣にいる労働者。 (写真提供：Oliver Llaneza Hesse/建設写真/Avalon/Getty Images)
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銅資産の争奪戦のすべてを牽引しているのは、あらゆるものの電化のおかげで需要が急速に伸びている建設、輸送、エレクトロニクスの分野で深い伝統的な市場を持っている金属の価格の見通しであり、人工知能の電力要件を処理するために建設されているデータセンターの要件を満たすためです。
年初以来、ロンドン金属取引所の銅価格は30％上昇して1トン当たり1万1189ドルとなり、輸入金属に対する関税を巡る不確実性のおかげで需要が高まっている米国ではさらにわずかに上昇した。
銅価格は今後も上昇する見通しだ。投資銀行であるUBSは、来年の第1四半期の価格が1トンあたり11,500ドルになると予想しており、2026年の残り期間にわたって段階的に上昇し、6月には1トンあたり12,000ドル、9月には1トンあたり12,500ドルに達し、来年は1トンあたり13,000ドルで終わると予想している。
別の投資銀行であるシティは、今後6～12カ月間の銅価格を1トン当たり1万2000ドルとする基本シナリオを想定しており、強気市場価格が1トン当たり1万4000ドルになる確率は40％としている。
#今後6日間で3回の会合で銅の陰謀が濃厚に