インフレに対する 50 年代のメダル

アンゴラ国立統計研究所（INE）が今週木曜日に発表した2025年10月の全国消費者物価指数（IPCN）は17.43％で、上位順位によると15カ月連続で低下傾向にあることが明らかになった。

SINEによると、これは2023年10月（16.58％）以来の最低水準のインフレで、2024年同月（29.17％）と比べて11.74％ポイント、2025年9月（18.16％）と比べて0.73％ポイント低下した。

物価上昇率が最も大きかったのは健康分野（20.86％）で、次いで交通機関（20.39％）、雑貨・サービス（19.06％）、酒類・タバコ（17.93％）となった。食品および非アルコール飲料カテゴリーの寄与度は 10.72 パーセント ポイントで、インフレ全体の 61.52% に相当します。

州ごとに見ると、カビンダのインフレ率が最も高く（29.64%）、ルアンダは国内で最も低い15.63%を記録した。

コンサルタント会社のオックスフォード・エコノミクスが9月にアンゴラのインフレ予測を上方修正し（MPLAには相談せず…）、主に輸送における燃料補助金の廃止の影響により、今年の価格は20.8％上昇すると計算したことを忘れてはならない。

顧客に送付されたメモには、「政府による燃料補助金の削減がディスインフレのプロセスに対抗し、7月と8月に交通機関の価格が上昇したため、ディスインフレのペースの鈍化を考慮して、2025年の平均インフレ予測を17.2％から20.8％に修正した」と記載されている。

オックスフォード経済学部のアフリカ部門は分析の中で、物価上昇は引き続き鈍化するものの、下落を記録するほどではないと強調している。

「8月に記録されたインフレ率の低下は、2025年も物価上昇率の鈍化が続くというわれわれの予測を裏付けるものである。最近開始されたベゴニア石油プロジェクトとCLOV3石油プロジェクトは石油生産と輸出に若干の刺激を与え、アンゴラの為替レートへの圧力が緩和され、潜在的なインフレ圧力が抑制されるだろう」とアナリストらは書いており、為替レートは1ドル＝917クワンザ程度になると予想している。

アンゴラのインフレ率は8月に前年同月比18.9％に鈍化し、7月の前年同月比19.5％上昇に比べて低下した。

サハラ以南のアフリカ第２位の産油国である同国では、昨年７月にはすでに３０％を超えるインフレ率の上昇に直面しており、これは１３回連続のインフレ率低下となった。

「サプライチェーンのボトルネック、燃料補助金の削減、通貨の大幅な切り下げ、石油生産量の減少により、2023年6月には11.25％だったインフレ率が2024年7月には最大31.1％まで上昇したため、インフレ率は2025年には着実に低下している」とアナリストらは結論づけている。

アンゴラ国立銀行（BNA）の年次報告書によると、アンゴラのインフレ率は2024年末時点で27.5％に達しており、ルアンダ州は全国消費者物価指数（IPCN）の年間変動の70％を占めていたことが思い出される。

同文書によると、インフレ率は7月に31.09％でピークに達した後、徐々に鈍化して年末には27.5％に落ち着いており、物価上昇に最も貢献したカテゴリーは食料品や非アルコール飲料、さまざまな商品やサービス、健康だった。

BNAによると、アンゴラの首都ルアンダは、その重みと変動を考えると消費の中心地であり、全国のインフレの約70％を担っていたという。

ルアンダ州が最も高い年間インフレ率を記録し、2023年の26.92%と比較して32.45%に達し、次いでカビンダが29.27%(2023年には15.17%)となった。これは、サプライチェーン、特にルアンダ-ルボ-ノキ物流回廊やコンゴ民主共和国との国境における制約による食料供給の減少の結果である。

BNA金融政策委員会は、2024年上半期に基本金利を19.5％に引き上げ、年末まで据え置くとともに、自国通貨建ての義務準備係数を強化した。

しかし、今年下半期のインフレ鈍化にもかかわらず、物価水準は依然として高止まりしており、世帯の購買力に直接的な影響を及ぼしている。 2025 年 3 月のアンゴラの年間インフレ率は 23.85% でした。

報告書はまた、アンゴラ経済が2024年に4.4%成長したことも明らかにしている。これは主に非石油部門が牽引し、5%の成長を記録し、石油部門は2.8%成長した。

2024年、クワンザは対ドルで9.12％下落し、前年に記録した39.23％よりも緩やかな下落となった。

BNAの文書によると、外貨準備高は7.07％増加し、総額157億7,000万ドルとなり、これは商品とサービスの輸入範囲の8.3か月分に相当する。

経済に対する信用ストックは31.6%増加したが、金融システムの根強いリスクを反映して銀行デフォルト率は19.2%に上昇した。

コンサルタント会社オックスフォード・エコノミクスは、アンゴラのインフレ率は2024年に28.1％上昇したが、2025年には19.2％に鈍化すると予測した。これはほぼ的中した。結局、2024年末時点では27.5％でした。

アンゴラのインフレの推移に関する解説の中でアナリストらは、「アンゴラの平均為替レートは、2024年の1ドル当たり871.5クワンザから、今年は1ドル当たり927.4クワンザまで下落すると予想しており、インフレ圧力が続くだろう」と書いている。

この英国のコンサルティング会社のアフリカ部門は分析の中で、昨年の平均インフレ率が28.1％だったのに対し、今年のインフレ率は19.2％に鈍化するとの見通しを指摘した。

「有利なベース効果と原材料価格への存在しない圧力により、インフレは今年も低下し続けるだろうと我々は見ている」とアナリストらは書いており、昨年下半期に１ドル当たり９００クワンザ以上にまで自国通貨の切り下げが今年のインフレ鈍化に寄与すると強調した。

アンゴラは国内消費に十分な量を生産しておらず、輸入禁止によって状況はさらに悪化している。アンゴラでは十分な生産物が生産されていないため、希少性が生じています。そのため、たとえば米を求める人がたくさんいて米が不足すると、他のすべての製品と同様に価格が上がります。わかりにくいですか？そんなに多くないよ！

公式為替レートが固定され、インフレ率が大幅に上昇しても、私たちが生産するものと人々が食べようとしているものとの間の不均衡は依然として残ります。輸入削減はあらゆる観点から見て悪かった。

アンゴラはその比率を石油に依存し続けるべきではなく、依存し続けるべきではなく、外部生産性との関係における内部生産性に依存し続けるべきである。

国際通貨基金のアンゴラ計画がこの状況の責任なのでしょうか？イエスと答える人もいれば、IMF はその役割を果たしており、何の責任もないと保証する人もいます。

別の分析学派は、クワンザの切り下げの主な理由は、アンゴラ経済が強くなく、構造化されておらず、多様化していないことであると考えています。

したがって、石油部門にショックが発生すると、当然のことながら財政と経済そのものに直ちに影響が及び、経済は輸入に依存しており、これらの輸入を支える通貨が不足すると国家経済機能の困難が増大し、クワンザは構造的な支えがないため価値が下落する。

この為替問題におけるIMFの役割について、内部の専門家は問題は我が国の経済構造の脆弱性にあると考えています。

当時、IMFは署名された協定でその仕事を果たしましたが、アンゴラ経済にはこれらの措置のプラスの側面を内部化するための基盤もバックアップもありません。しかし、バックアップがないのは私たちの経済なので、効果は失われ、発生しません。

アンゴラの総所有者であるジョアン・ロレンソの観点からは、MPLA は 500 年にポルトガルよりも 50 歳古いため、これはどれも重要ではありません。

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