ニキル・イナムダルBBC ニュース、ムンバイ
ゲッティイメージズインドの株式市場への貪欲な投資意欲は、アジア第3位の経済大国で資金調達のゴールドラッシュを引き起こしており、貿易関税や世界的な不確実性によって妨げられることなく新規株式公開（IPO）市場が活況を呈している。
世界的なコワーキング会社ウィーワーク・インディアや韓国の複合企業LGエレクトロニクスのインド部門から金融サービス大手タタ・キャピタルに至るまで、主要企業は今週だけでも記録的な金額を調達し、IPOを通じて投資家に株式を提供した。
投資家が企業の既存の株式を売買する流通市場とは異なり、IPO は非公開企業が初めて自社の株式を投資家に販売し、公開市場にデビューするために利用されます。
投資銀行コタック・マヒンドラ・キャピタル・カンパニーによると、2025年の最初の9カ月間に約79社が115億ドル（85億8000万ポンド）を集めたが、今年最後の3カ月には他の一連の発行でさらに100億～110億ドルの収入が見込まれ、今年のインドのIPO市場は200億ドル以上に膨らむという。そしてこれにはインドの中小企業による資金調達は含まれていない。
新時代のハイテク企業、電子商取引大手、小売、インフラ、ヘルスケア関連企業など、幅広い分野で事業を展開する企業がIPO市場に参入している。
「これによりインドの投資家に幅が広がった」 [of investment opportunities] これは他の国では見られないことだ」とコタック・マヒンドラ・キャピタル・カンパニーのマネージング・ディレクター、V・ジャヤサンカール氏はBBCに語った。
「機関投資家の資金とは別に、計画的な投資計画を [or fixed monthly contributions] ミューチュアルファンドへの母子投資家たちのおかげで、IPOへの流入は堅調に保たれている」とジャヤサンカール氏は語った。
ゲッティイメージズ米国の投資銀行大手JPモルガンのインド株式資本市場責任者、アビナブ・バーティ氏によると、新たな投資機会に対する高い需要に加え、過去10年間のインドの成長により、一定の規模と成熟度に達した多様な業界にわたる企業の強力なパイプラインが生まれ、市場が盛り上がっているという。
「これはトレンドの始まりにすぎず、インドはそれ以上ではないにしても、継続的に定期的に200億ドルのIPO市場になるはずだ」とバーティ氏は述べた。 同社の YouTube チャンネルで。
しかし、この新株発行の波はインドの投資環境の成熟を示している一方で、この高揚感には注意も必要だと専門家らは言う。
ウェルスミルズ証券のクランティ・バティニ氏は「活気があふれている。投資家は選択した企業の財務内容を厳選して研究する必要がある。盲目的に投資してはいけない」と語る。
インド株式市場全体が投資家にさえさえない利益をもたらしているにもかかわらず、IPOの熱狂は最高潮に達している。
インド最大手で流動性の高い企業を対象としたインドのベンチマーク「ニフティ50指数」は今年わずか6％にとどまる一方、中小企業を追跡する指数のリターンはマイナスとなっている。
世界的な地政学の悪化やドナルド・トランプ米大統領の懸念に加えて、 50%の関税 インドに関しては、株価の割高な評価がアナリストらを懸念させている。
しかし皮肉なことに、これがデビュー企業への高い関心の一因となっている可能性がある。
ジャヤサンカール氏は「投資家は現在、上場時の株価が15～20％上昇する可能性があるため、IPOの方が利益を得るのに適した場所だと考えている」と述べた。
しかし、推定によると、今年デビューしたIPOの半数は上場価格を下回って取引されている。コタック独自の分析によると、今年上場した79社のうちプラスの利益を上げたのは43社だけだった。
ジャヤサンカール氏は、これは価格設定が間違っていた（高く売られた）こと、または市場全体のセンチメントが低いことが部分的に考えられると述べた。
また、最初の 9 か月間で市場に参入した企業の大半は小規模企業であり、より不安定になる傾向があります。
ジャヤサンカール氏は、「今年の最終四半期は、市場に参入する大企業やより質の高い企業に偏る傾向がある」と述べた。
ゲッティイメージズインド人が新たな銘柄を積み上げている一方で、今年インド株を200億ドル以上売却した外国人投資家からは、こうしたIPOに対する関心が明らかに欠けている。
バティニ氏は「世界の投資家は様子見モードにある」と述べた。 「関税やその他の不確実性のせいで、インドは数カ月のうちにインドにとって最も優遇された国から最も不利な国に変わってしまった。」
IPO市場への参加の欠如は、インドへのポートフォリオ資金が全体的に減少していることを反映していると同氏は述べた。
これは、どちらかと言えば、国内の個人投資家がファンダメンタルズよりも高揚感に振り回されていることを示す明白な兆候だ。
「業界全体がまずこのムードを構築し、それから維持しようと取り組んでいる」と経済評論家のヴィヴェク・カウル氏は著書で書いている。 ピース ムンバイ・ミラー新聞社へ。これには投資銀行家、証券会社のアナリスト、ファンドマネージャーなどが含まれるという。
カウル氏は、この熱狂は楽しいものであり、認識と誇大広告のゲームだが、「ささやかな投資を永続的な経済的安全に変えるためのものではない」と言う。
しかしインドの投資家は聞く耳を持たないようだ。
ウォルマートが支援するフォンペ、インド最大の携帯通信大手ジオ、ユニコーンなどの企業と提携 [tech start-ups valued at over $1bn] Groww や Meesho などが今後数か月以内に市場に登場する予定ですが、インドの IPO パーティーは少なくともしばらくは続く可能性があります。