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コモディティのキャッチアップ：なぜ中央銀行がそんなに金を買っているのですか？

Goldの新しい史上最高への上昇は、世紀の変わり目以来、米国と世界の両方の株式を上回る驚くべきものではありませんでした。金へのこの漸進的な配分シフトは、イニングの初期に非常に残っており、地金は再び支配的な予備資産になっていると考えています。キーテイクアウト地政学的な緊張の高まり、不均衡の拡大、および債務の見通しの悪化は、金の見通しが世界経済においてより重要な役割を果たしていることを示しています。金は、世界の支配的な予備資産として米国の財務省に取って代わるペースにあり、地金を再び世界の通貨システムの中心に置いています。近年の信じられないほどのパフォーマンスにもかかわらず、価格の鈍感な中央銀行が埋蔵量を金に多様化し続けている場合、金価格はより多くの稼働の余地があるかもしれません。予備資産としての金の歴史ゴールドは、20世紀の変わり目からニクソン大統領が1971年8月15日に米国と貴金属の間のリンクを断ち切るまで、通貨の変換性を直接または間接的に介して、主要な準備資産でした。ニクソンの非評価者の動きは、世界的な金融システムの中心に米国の財務債務を効果的に置き、近代的な時代のフィアット通貨を開始しました。これは世界貿易に大きな影響を与え、貿易の余剰は現在、米国ドルの宗派資産に再投資され、世界の準備通貨に対する構造的需要を生み出しています。この追加ドライバーのドライバーは、輸出を魅力的ではなく、輸入を奨励しました。この成長する貿易赤字は、米国でより高いレベルの資本がリサイクルされ、さらに強いドルに変換され、最終的には米国経済の根本的な変化につながる反射的なサイクルを生み出しました。しかし、財政的および地政学的な懸念の高まりは、ここ数十年にわたってこの傾向を破っており、金は米国の財務省を主要な準備資産として上回るように設定されており、潜在的に地金を世界の金融システムの中心に再び置く可能性があります。なぜ債務の見通しが中央銀行を金に押し進めるのですか？1971年のポスト数か月間システム（米国が世界にドル流動性を提供するために貿易赤字を運営する必要がある）、人口統計、および財政支出の増加の組み合わせは、米国の債務レベルの急激な上昇を促進しました。議会予算局は、GDPへの債務を2055.4までに155％以上に上昇させると予測していますが、この傾向は世界的に発生していますが、米国は世界の準備通貨を持っていることを考えると、名目上のデフォルトのリスクを減らしていることを考えると、独自の状況にあります。したがって、金への配分の増加は、債務の実質価値に関する懸念の高まりによって推進されており、世界中の政府が彼らの義務を満たすために名目成長を膨らまなければならない可能性が高まっていると考えています。この金への移行は、大金融危機の直後に始まりました。これは、マネーサプライの爆発、債務のレベルの上昇、および資産価格のインフレを特徴とする期間です。中央銀行は、金に漸進的に割り当てられて対応し、地金は流動性と安定した実績を考慮して、債務の論理的な代替品です。この傾向は継続されており、中央銀行は2010年から毎年金を購入しています。目を先に進んでいます。私たちはこの金へのシフトの初期のイニングであり、中央銀行の埋蔵量の割合は2024年の終わりに19％に座っています。財政支出または収益を上げる能力を積極的に削減するために、ソブリン債務と比較して金の実際の利益を高める確率をさらに高めることができます。なぜ2022年にCentral Bank Goldが購入したのですか？金への移行は、この10年の初めに変曲点に衝突し、2022年の中央銀行の購入量は、前年比で140％上昇して1000メートルのトンになりました。これは、他の国、特に西側との地政学的な整合性が低い国の触媒として役立った。これは、中国人民銀行が2022.8を見てから地金の最大の購入者であったことによって特に証明されています。私たちは、予備資産としての金への漸進的なシフトを支持する今日のグローバル地政学的緊張のレベルの上昇を見ています。中央銀行による金への移行におけるこの加速は、持続的なインフレの鋭い急増とも一致し、地政学的リスクは金へのシフトの根本原因ではないと信じています。むしろ、セキュリティの懸念は、10年以上前に始まった継続的な傾向の加速器として機能したと考えています。これは、2023年と2024.9の両方で中央銀行の購入が1千トンを超えていることで証明されていますが、これらのイベントは、金の有用性が安全で液体で効果的な価値のある貯蔵庫として再び証明したことを強調しています。支配的な予備資産としての金の再出現グローバルな中央銀行は、埋蔵量を金に多様化する初期のイニングに残っていると考えています。本当なら、一貫した価格に敏感な買い手の存在の増加は、今後の金価格をさらにサポートすることができます。悪化する世界的な債務の見通しと地政学的な不確実性の高まりの両方が、私たちがこのシフトの初期段階にとどまっているという私たちの見解を強調しています。金は、中央銀行のバランスシートでの長年の存在、価値のある貯蔵庫としての広範な実績、および市場規模と流動性の増加を考えると、債務の論理的代用品です。グローバル中央銀行は、購入を継続する意向も示しており、これらのグループの76％が今後5年間で金埋蔵量が増加することを示しています。結論：ますます不確実な世界でより重要な役割を果たすための金地政学的な緊張の高まり、不均衡の拡大、および債務の見通しの悪化は、世界経済において再びより重要な役割を果たしている金を指し示しています。支配的な予備資産としての再出現は、最近の数十年の主要なマクロトレンドの1つを混乱させる可能性があります。米国財務省の貿易余剰の再投資です。米国の資産の需要の減少は、地元の通貨条件で多くの国の債務負担を緩和するだけでなく、金融政策を緩め、成長を刺激し、時間の経過とともに世界的な債務対GDPの比率を潜在的に引き下げるために、中央銀行に柔軟性を与えているだけでなく、米ドルの相対的な強さを圧迫する可能性があります。ドルが低いと、米国の輸出を奨励し、コストの競争力を改善し、世界的な購買力を高めることができます。最終的に、保護資産としてのゴールドの新たな役割は、1971年以降のシステムからの急激な逸脱をマークし、世界中の貿易のリバランスに役立つ可能性があります。地政学的な緊張が上昇する可能性があると考えている場合、世界は孤立主義の期間に移行し、政府が借金から抜け出す必要があると考えている場合、金はこれらのすべてのシナリオから利益を得ることができる資産クラスです。 #コモディティのキャッチアップなぜ中央銀行がそんなに金を買っているのですか

執筆 nipponese 更新 2025年10月3日

Goldの新しい史上最高への上昇は、世紀の変わり目以来、米国と世界の両方の株式を上回る驚くべきものではありませんでした。金へのこの漸進的な配分シフトは、イニングの初期に非常に残っており、地金は再び支配的な予備資産になっていると考えています。

キーテイクアウト

地政学的な緊張の高まり、不均衡の拡大、および債務の見通しの悪化は、金の見通しが世界経済においてより重要な役割を果たしていることを示しています。
金は、世界の支配的な予備資産として米国の財務省に取って代わるペースにあり、地金を再び世界の通貨システムの中心に置いています。
近年の信じられないほどのパフォーマンスにもかかわらず、価格の鈍感な中央銀行が埋蔵量を金に多様化し続けている場合、金価格はより多くの稼働の余地があるかもしれません。

予備資産としての金の歴史

ゴールドは、20世紀の変わり目からニクソン大統領が1971年8月15日に米国と貴金属の間のリンクを断ち切るまで、通貨の変換性を直接または間接的に介して、主要な準備資産でした。ニクソンの非評価者の動きは、世界的な金融システムの中心に米国の財務債務を効果的に置き、近代的な時代のフィアット通貨を開始しました。これは世界貿易に大きな影響を与え、貿易の余剰は現在、米国ドルの宗派資産に再投資され、世界の準備通貨に対する構造的需要を生み出しています。この追加ドライバーのドライバーは、輸出を魅力的ではなく、輸入を奨励しました。この成長する貿易赤字は、米国でより高いレベルの資本がリサイクルされ、さらに強いドルに変換され、最終的には米国経済の根本的な変化につながる反射的なサイクルを生み出しました。しかし、財政的および地政学的な懸念の高まりは、ここ数十年にわたってこの傾向を破っており、金は米国の財務省を主要な準備資産として上回るように設定されており、潜在的に地金を世界の金融システムの中心に再び置く可能性があります。

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なぜ債務の見通しが中央銀行を金に押し進めるのですか？

1971年のポスト数か月間システム（米国が世界にドル流動性を提供するために貿易赤字を運営する必要がある）、人口統計、および財政支出の増加の組み合わせは、米国の債務レベルの急激な上昇を促進しました。議会予算局は、GDPへの債務を2055.4までに155％以上に上昇させると予測していますが、この傾向は世界的に発生していますが、米国は世界の準備通貨を持っていることを考えると、名目上のデフォルトのリスクを減らしていることを考えると、独自の状況にあります。したがって、金への配分の増加は、債務の実質価値に関する懸念の高まりによって推進されており、世界中の政府が彼らの義務を満たすために名目成長を膨らまなければならない可能性が高まっていると考えています。

この金への移行は、大金融危機の直後に始まりました。これは、マネーサプライの爆発、債務のレベルの上昇、および資産価格のインフレを特徴とする期間です。中央銀行は、金に漸進的に割り当てられて対応し、地金は流動性と安定した実績を考慮して、債務の論理的な代替品です。この傾向は継続されており、中央銀行は2010年から毎年金を購入しています。目を先に進んでいます。私たちはこの金へのシフトの初期のイニングであり、中央銀行の埋蔵量の割合は2024年の終わりに19％に座っています。財政支出または収益を上げる能力を積極的に削減するために、ソブリン債務と比較して金の実際の利益を高める確率をさらに高めることができます。

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なぜ2022年にCentral Bank Goldが購入したのですか？

金への移行は、この10年の初めに変曲点に衝突し、2022年の中央銀行の購入量は、前年比で140％上昇して1000メートルのトンになりました。これは、他の国、特に西側との地政学的な整合性が低い国の触媒として役立った。これは、中国人民銀行が2022.8を見てから地金の最大の購入者であったことによって特に証明されています。私たちは、予備資産としての金への漸進的なシフトを支持する今日のグローバル地政学的緊張のレベルの上昇を見ています。中央銀行による金への移行におけるこの加速は、持続的なインフレの鋭い急増とも一致し、地政学的リスクは金へのシフトの根本原因ではないと信じています。むしろ、セキュリティの懸念は、10年以上前に始まった継続的な傾向の加速器として機能したと考えています。これは、2023年と2024.9の両方で中央銀行の購入が1千トンを超えていることで証明されていますが、これらのイベントは、金の有用性が安全で液体で効果的な価値のある貯蔵庫として再び証明したことを強調しています。

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支配的な予備資産としての金の再出現

グローバルな中央銀行は、埋蔵量を金に多様化する初期のイニングに残っていると考えています。本当なら、一貫した価格に敏感な買い手の存在の増加は、今後の金価格をさらにサポートすることができます。悪化する世界的な債務の見通しと地政学的な不確実性の高まりの両方が、私たちがこのシフトの初期段階にとどまっているという私たちの見解を強調しています。金は、中央銀行のバランスシートでの長年の存在、価値のある貯蔵庫としての広範な実績、および市場規模と流動性の増加を考えると、債務の論理的代用品です。グローバル中央銀行は、購入を継続する意向も示しており、これらのグループの76％が今後5年間で金埋蔵量が増加することを示しています。

結論：ますます不確実な世界でより重要な役割を果たすための金

地政学的な緊張の高まり、不均衡の拡大、および債務の見通しの悪化は、世界経済において再びより重要な役割を果たしている金を指し示しています。支配的な予備資産としての再出現は、最近の数十年の主要なマクロトレンドの1つを混乱させる可能性があります。米国財務省の貿易余剰の再投資です。米国の資産の需要の減少は、地元の通貨条件で多くの国の債務負担を緩和するだけでなく、金融政策を緩め、成長を刺激し、時間の経過とともに世界的な債務対GDPの比率を潜在的に引き下げるために、中央銀行に柔軟性を与えているだけでなく、米ドルの相対的な強さを圧迫する可能性があります。ドルが低いと、米国の輸出を奨励し、コストの競争力を改善し、世界的な購買力を高めることができます。最終的に、保護資産としてのゴールドの新たな役割は、1971年以降のシステムからの急激な逸脱をマークし、世界中の貿易のリバランスに役立つ可能性があります。地政学的な緊張が上昇する可能性があると考えている場合、世界は孤立主義の期間に移行し、政府が借金から抜け出す必要があると考えている場合、金はこれらのすべてのシナリオから利益を得ることができる資産クラスです。