1756237948
2025-08-26 19:26:00
ニューヨークのビジネス特派員
チップSomodevilla/ Getty Imagesドナルド・トランプは、彼が連邦準備制度知事リサ・クックを解任していると言います。
彼女はどこにも行かないと言い、法的措置を脅していると言います。
これがどのように展開されるか、またはそれが米国最高裁判所で終わる可能性があるかどうかは誰もよく知りません。
明らかなことは、それが非常に珍しいことであり、アメリカの中央銀行の独立について深刻な疑問を提起していることです。
なぜトランプがFRBに腹を立てているのか
何ヶ月もの間、米国大統領は連邦準備制度に圧力をかけており、金利削減を要求して米国経済に向上し、政府が借りるのを安くすることを要求しています。
彼は繰り返し、ジェイ・パウエル椅子を養うことを目指しており、「遅すぎる」から「numbskull」まですべてを彼に呼んでいます。
それは劇的ですが、まったく新しいものではありません。 FRBを持つ大統領のスパッツは数十年前に戻ります。 1960年代、リンドン・ジョンソン大統領は、料金に関する議論中に、FRBの椅子を壁に押し付けたことで有名になりました。
今違うのは、トランプがパウエルを攻撃しているだけではないということです。彼は、FRB委員会全体を揺さぶり、彼の政治的展望を共有する人々に置き換えたいと考えています。それがエコノミストと投資家を優位に置いているものです。
FRBについての簡単なリマインダー
連邦準備制度、または単なる「FRB」は、1913年以来存在しています。
1970年代後半以来、2つの主な目標がありました。価格を安定させ、できるだけ多くのアメリカ人が仕事を見つけるのを助けることです。
重要なことに、それは独立しています。つまり、政治家を混乱させたとしても、議会や大統領の承認を必要とせずに金利を引き上げるか、低下させることができます。
エコノミストのクラウディア・サームが言うように、政治指導者が成長を下げ、インフレを引き上げる可能性のあるより高い関税のような政策を望んでいるとき、FRBの独立はこのような瞬間に存在します。
独立が重要な理由
政治を操縦させることは、金融政策を危険にさらす可能性があります。
金利を削減することは、最初は良くなるかもしれません – ある種の経済的な砂糖ラッシュ。
しかし、時間が経つにつれて、それはインフレの上昇、市場の不安定性、借り手のより高いコストにつながる可能性があります。
2010年、その後、FRBのBen Bernankeは、政治的干渉が損害を与える「ブームとバスト」サイクルを作成し、インフレを制御しにくくすることができると警告しました。
そして、それは単なる国内問題ではありません。
グローバル投資家は、FRBと米国財務省の債券に金銭的安全な避難所に依存しています。
彼らがFRBの信頼性を疑わせ始めた場合、米国政府のコストを借用することは、世界中の資産の価格を設定するために使用されているため、世界中にノックオン効果があるでしょう。
次に何が起こりますか？
これまでのところ、金融市場は、トランプの最新の脅威を彼らの歩みにかけているようです。
しかし、それはすぐに変わる可能性があります。
すべての重要なS＆P 500を含む米国の主要な株式市場はほとんど変化しておらず、トレーダーはNvidiaの今後の結果に関心がありました。
大統領の最新のサルボがFRBに対して最新のサルボの後、ドルは大規模な通貨に対して減少しましたが、いくらかの地面を回収しました。
最も重要な反応は、債券市場からのものでした。トランプがリサクックを削除するために移動した後、30年の帯の投資家に支払っていた米国が支払っていました。
KalshiやPolymarketのような市場のサイトは、大統領が彼女の追放に成功することを疑います。
他の人は、ミュートされた反応は間違いだと言います。
Evercore ISIのグローバル政策と中央銀行戦略チームのクリシュナグハとマルコカシラギは、穏やかさが市場がトランプの干渉の影響を「適切に価格設定していない」ことを示していると主張しています。
独立して行動するFRBの能力は、長い間、米国の経済的安定の基礎と見なされてきました。
今の恐怖は、この規範は、他の多くの人と同様に、脇に追い出されるリスクがあるということです。
#なぜこの列が米国経済をガタガタと鳴らすことができるのか