ヘッジファンドはスイスフランに賭け始めており、通貨を使用して、中央銀行の政策を分岐することによって駆動される貿易で、より高い収益の英国ポンドの購入に資金を提供しています。この動きは古典的な「キャリートレード」であり、投資家が低金利の通貨で借りて、より高い金利で通貨を購入し、違いをポケットに入れることを目指しています。この取引の最も人気のあるバージョンには、米ドルと日本の円が含まれますが、UBS Global Wealth Managementの戦略家であるPatrick Ernstは、ポンドフランのペアリングを「興味深いヨーロッパ内の代替品」と説明しています。貿易の触媒の1つは、バークレイズのアナリストがスイス経済にとって「デフレショック」と呼んだフランの鋭い感謝でした。通貨は、4月2日にドナルドトランプ大統領の関税発表に続いて米ドルに対して11.3％以上強化され、10年で最も高価なレベルに近づいて実質的に推進しました。スイスの強さの「本当の迷惑」投資家は、世界的な地政学的および経済的懸念の増加の中で、安全な避難所の地位のためにスイスフランに駆け込みました。 CHF = 5Yバー強い通貨からのデフレの圧力と戦うために、SNBは6月19日に金利を削減し、ゼロポリシー率環境に再入力した最初の中央銀行になりました。ただし、通貨に対する望ましい効果はとらえどころのないことが証明されています。 「スイス国立銀行は、人々がスイスフランを売るなら、それを愛しているだろう」とラボバンクのFX戦略の責任者であるジェーン・フォーリーは述べた。 「それは彼らの側の本当のとげであり、スウィシーの強さです。」 「それが安全な避難所であるという事実は、彼らが誰にも望むものではありません。それは彼らにとって本当の迷惑です」と彼女は付け加えました。フランの最近の強みはまた、価値の低下に賭けたショートセラーが昨年の終わりに比べて賭けを下げたことを意味しています。 「私たちのフローとポジショニングの指標は、CHFショーツが極端なレベルにないことを示唆しています。つまり、さらに多くの可能性があります」とUBSウェルスマネジメントのエルンストは述べています。フランに賭けている間、ポンドを圧迫しています。イギリスのポンドへの配置は、反対の感情を伝えます。キャリー貿易におけるポンドの魅力は、イングランド銀行の慎重な姿勢に由来しています。英国中央銀行の基本料金は現在4.25％です。インフレが「頑固に高い」ままであるため、中央銀行は金利削減によりゆっくりと進行すると予想され、スターリングの利回りの大きな利点を維持します。この成長する発散は、より低いフランを借りることによってポンドを魅力的な投資にしたものです。 UBSのアーンストは、BOEが四半期ごとのベースケースを超えてカットのペースを増やすことを期待していないため、このダイナミクスは近い将来も持続すると予想されています。 「英国とスイスでの最新の中央銀行会議は、2つの経済間の大きな金利差がすぐに消える可能性は低いことを再び強調した」とエルンストは6月20日にクライアントにメモで述べた。高インフレの持続性は、BOEを慎重な道に留めるための最優先要因と見なされています。キャリー貿易は、分岐中の中央銀行の傾向が主要銀行からの具体的な推奨事項を促しています。バークレイズは、4月にクライアントにメモで、1.06のストップロスで1.15への移動をターゲットにして、クライアントに長いGBP/CHFのポジション（太りすぎのスターリングとアンダーウェイト）に入るようにアドバイスしました。最近では、6月にUBSが予測し、ペアは1.13に向かって評価し、1.10〜1.15の範囲にとどまります。ただし、貿易には重大なリスクがないわけではありません。主な関心事は、グローバルなリスクオフイベントまたは「より地政学的および貿易リスク」であり、セーフヘイブンがスイスフランに流れ込む可能性があります。突然の地政学的な出来事により、フランが鋭く集まる可能性があり、それはキャリーからの利益を完全に消去し、「あなたを赤にさえさえさえする」とフォーリーは説明した。明確な理論的根拠にもかかわらず、トランプ政権の関税発表が予想よりも厳しいことが判明した後、年の初めに貿易に参加していた多くの投資家は4月に「衝撃的な」低下によって「燃やされた」とG10 FXの研究のグローバルヘッドであると述べた。その結果、トレーダーは再び「その取引で最初のもの」になるために、トレーダーがより慎重になるだろうと彼は指摘した。
#ヘッジファンドはキャリートレードリバウンドをめぐるスイスフランに対する目の賭け