最大のホールドアウトは、そのアプリケーションをSECに提出します。
今日、Vanguard Groupは、積極的に管理されたミューチュアルファンドの取引所で取引されているファンドシェアクラスのSEC承認を求めている資産マネージャーの成長リストにその名前を追加しました。過去2年間でハイブリッドシェアクラス構造に適用されてきた、ブラックロック、ステートストリート、フィデリティを含む60を超える他の資産マネージャーに参加しています。
Vanguardは、24年前にETF-As-A-A-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-as-a-share class構造を開拓しました。 Vanguard Total Stock Market ETF VTIは、Vanguard Total Stock Market Index VTSAXのシェアクラスである2001年5月24日に世界に参入しました。
税効率は当時のヴァンガードの不可欠でした。 ETFは、毎日の現物トランザクションを使用して、基礎となるポートフォリオの価値を追跡します。これらの取引は非課税です。適切に管理されたETFは、それらを使用して、未実現のキャピタルゲインをパージし、キャピタルゲイン分布を排除しても削減できます。 ETF株式クラスをミューチュアルファンドに追加することで、ETFの税効率の高い取引の恩恵を受けるために、ミューチュアルファンドの株式クラスを介して投資されたお金が可能になります。
Vanguardは、他の人がETF株式クラスを使用することを妨げましたが、特許は2023年5月に期限切れになりました。それ以来、60人以上の資産マネージャーがMutual Fundの株式をETF株式と組み合わせるためにSECから承認を求めています。
Vanguardの現在の承認は、インデックス追跡資金に限定されています。約10年前に構造を積極的に管理したミューチュアルファンドに拡張する許可を求めましたが、SECはその要求を否定しました。
そのため、Vanguardの最新のアプリケーションは他のアプリケーションとは異なります。積極的に管理されたミューチュアルファンドにETF株式クラスを適用することのみを求めています。既存のインデックスファンドでETF株式クラスを許可する条件の変更を求めていません。
Vanguardとその競合他社は、ETF株式クラスを採用して、潜在的なキャピタルゲイン分布を削減し、より人気のある車両に向かって移動することに熱心です。 Outflowsは近年、積極的に管理されたミューチュアルファンドを悩ませており、減速の兆候は見られません。これらの流出は、マネージャーが高度な価格で株式と債券を時期尚早に販売し、キャピタルゲインを実現させることができます。投資家は、これらのキャピタルゲイン分布の税務上の結果を担っているため、後税のリターンを改善するものはすべて、ミューチュアルファンドをより魅力的にします。
ETF共有クラスは、決して完璧なソリューションではありません。まれに、ミューチュアルファンドの株式クラスは、ETFが効果的にパージできないという大きなキャピタルゲインを実現できます。それが起こると、ミューチュアルファンドの株式とETFは、それぞれキャピタルゲインの割合を分配します。これらの状況は、Vanguardの24年での構造で1回しか発生していません。
さらに、構造はすべてのミューチュアルファンドで機能しません。一部のアクティブなマネージャーは、自分の優位性を維持することができる金額を制限しています。ミューチュアルファンドにより、彼らはそれらの制限に近づくと、彼らが新しいお金にドアを閉めることができますが、ETFは交換で取引され、新しいお金を閉めることはできません。 ETF共有クラスを追加すると、その柔軟性が失われます。
とはいえ、利点は欠点を上回る可能性があります。適切なミューチュアルファンドに適用され、慎重に管理される場合、ETF株式クラスは投資家にとって前向きな発展です。
#VanguardはアクティブなETF共有クラスを要求します