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より魅力的ですが、運命は重要な少数株主の手にあるが、アナリストの新しいOCBCオファーは

[SINGAPORE] OCBCのグレートイースタン向けの最新の出口オファーは、最初の民営化入札よりも魅力的ですが、決定が少数の重要な株主の手にある可能性が高いことを考えると、保険会社が上場廃止されるかどうかはまだ不明です。金曜日（6月6日）のOCBC、保険会社の要請で、 9億シンガポールドルの条件付き出口オファーを行いました Great Easternの6.28％の株式が所有していないため、1株当たり30.15ドル。EY、独立したファイナンシャルアドバイザー（IFA）は、この申し出は「公正かつ合理的」であると述べました。 この申し出は、OCBCが保険会社のすべての株式の自発的な無条件の一般的な申し出に続いて保険会社を廃止しなかったため、それぞれ25.60シンガポールドルであり、IFAによって「公平ではあるが合理的」とみなされた取引です。 DBS Group ResearchのアナリストであるLim Rui Wen氏は、新しい申し出は、1株当たり25.60 S $ 25.60の以前のオファーに対して「かなりのプレミアム」であり、少数株主の一部を移動する可能性があると述べました。 「しかし、残りの6.28％の株式の半分近くを保有している重要な少数株主がいるため、最終的には、重要な株主が改訂された価格を受け入れる意思があるかどうかによって異なります」とLim氏は言います。受信トレイにBT最新のニュースストーリーと分析を受信トレイに直接配信して、毎日開始して終了します。合格するには、オファーには、残りの大東洋株式の少なくとも75％から承認が必要です。 Phillip Securities Researchの調査マネージャーであるGlenn Thum氏は、オファー価格は以前よりも「間違いなく優れている」と述べたが、グレートイースタンの埋め込み価値（EV）に対してまだわずかな割引になっていると述べた。 とりわけ、このオファーは、保険会社の2024年の結果の0.8倍の価格とEVの比率を意味します。この割引は、最も抵抗力のある少数株主からある程度のプッシュバックをもたらす可能性がある、とThum氏は述べた。 「以前の取引が低すぎると感じていたため、延期した少数株主はより良い取引を得ることに非常に声高でした」と彼は言いました。 それにもかかわらず、彼は、IFAがそれを「公正かつ合理的」とみなしたことを考えると、残りの少数株主の大半が取引をするだろうと予想しています。 それ以外の場合、少数株主は、株式の取引流動性が「非常に薄く」になる可能性が高いことに注意する必要があります。 一方、ケネディーズリーガルソリューションのパートナーであるロブソンリーは、提案された新憲法の詳細については、株主が申し出を循環するのを待つべきだと述べました。 上場解決が可決されない場合、出口の申し出は失効し、グレートイースタンは自由フロートの要件を満たすための決議を提案します。これには、新しい憲法を採用するための決議、および新しい普通株式を含む1対1のボーナスの問題（リストに掲載され、投票権があります）、および新たに作成されたクラスCの非投票株式がリストされず、投票権がないことが含まれます。 OCBCとグレートイースタンは、新憲法は主に保険会社の現在の憲法の既存の規定で構成されており、ボーナスの問題を許可するために更新されていると発表したと述べました。詳細については、円形に記載されています。 「悪魔は詳細にあります。なぜなら、それは現在の憲法のさまざまな規定を変えるだけではないからです」とリーは言いました。 彼は、2つのオプションが少数株主にパッケージに提示されていることを考えると、IFAが提案されたボーナス問題についてもコメントした場合、それはより公平だったかもしれないと付け加えました。「上場廃止を支持しない場合、OCBCもそれに投票できるので、新しい憲法とボーナス株式を持っているという事実と和解する必要があります」と彼は言いました。 さらに、リーは、クラスCの非投票株式が5年後に普通株式に変換できることを指摘し、OCBCはそのと述べています。 長期的な戦略は、東部のプライベートを奪うことです。 「まとめると、取引停止が解除されたとしても、OCBCの一時的な停止尺度のように見える」と彼は言いました。少数株主の権利一部のオブザーバーは、この取引が少数株主の権利のギャップを暴露したと指摘しました。SIASとしても知られる証券投資家協会（シンガポール）の創設者、社長兼最高経営責任者であるデイビッド・ジェラルドは、取引停止に耐えられない株主が「失望」し、以前の申し出を受け入れた株主は最終的に株式の公正価値を実現したことに敗れたと述べました。また、延長が繰り返された一方で、取引停止が「厳しく制限されている」一方で、明確な解決のフレームワークやタイムラインがなくなった株主も、投資の決定を「厳しく制限している」と彼は言った。 2024年3月以来、グレートイースタンの少数株主の価値のロックを解除するために公に戦った元レミシエ・オン・チン・ウーにとって、最新の申し出は「シンガポールの資本市場に対する公平性と投資家の信頼に関する懸念を引き起こします」。 Ongは、短い時間枠内のより高い申し出価格は、「最初からより公平な提案ができた可能性があることを示唆している」と述べた。 「なぜ偉大なイースタンの少数派投資家が最初からより良い条件を提供したのか？これはOCBCの取締役会だけが答えることができるものです」と彼は言いました。いつものようにビジネス？登録解決が失敗したとしても、これは貸し手が偉大な東部を管理する方法を変える可能性は低い、とアナリストは述べた。 フィリップのThumは、OCBCがグレートイースタンを完全に統合することはできない可能性があると述べ、OCBCの「1つのグループ」戦略のいくつかの計画は前進する必要があるかもしれません。 しかし、OCBCは依然として保険会社の最大の株主であり、後者の方向を支配し続けることを考えると、グレートイースタンのフリーフロートが回復する場合、彼は貸し手にあまり影響を与えないと彼は言った。 モーニングスターのシニアエクイティアナリストであるマイケルマクダッドにとって、上場廃止の入札が失敗した場合、「残念」になりますが、銀行は保険会社の運営を継続する可能性があります。 彼は次のように述べています。「OCBCが長年にわたってグレートイースタンのコントロールを獲得するのは容易ではありませんでした。これが最終オファーだと思います。」…