中央銀行は米国の関税にどのように対応する必要がありますか？ RBAにはいくつかの手がかりが提供されます

ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻ったことで、米国は世界中の経済予測を覆し、積極的な関税政策への復帰を示しています。

これにより、中央の銀行には難しいジレンマが残されます。インフレと世界の成長が経済的基礎ではなく政治的決定によって形作られているときにどのように対応するか？

関税 輸入価格を引き上げます 貿易を混乱させ、それがより高いインフレにつながる可能性があります。しかし、彼らはまた、消費者の需要を弱め、ビジネスの信頼を損なう可能性があり、それが経済成長を遅らせるでしょう。

これにより、中央銀行は2つの反対勢力のバランスをとります。彼らはインフレを制御するために金利を引き上げ、成長をサポートするために金利を削減しますか？

連続して3つの大きなショック

今週、オーストラリア準備銀行（RBA）知事ミシェル・ブロックは、この課題に対処しました。 記者会見 今年2回目の金利を削減した後。

彼女は、現在の期間を「変化した異常な不確実性」の1つと説明しました。

彼女は、中央銀行が3つの大きなショックに連続して直面していると彼女は指摘した。世界的な金融危機、共同体のパンデミック、そして今ではトランプの貿易政策からのフォールアウト。

それぞれが異なると言いました – この最新のものは本質的に政治的であり、分類するのが難しいです。ブロックは、そのようなショックが供給主導型であるか需要主導型であるかを判断するのが難しいことを強調し、その必要性を強調した さまざまな結果に備えます。

それで、準備銀行は3つをというんだ珍しい一歩を踏み出しました 代替グローバルシナリオ – 貿易戦争、貿易平和、および中央ベースライン。それぞれがオーストラリアの金融政策に明確な意味を持っています。

これは、次のショックが最後のものとは見えない世界で、どのように中央銀行が柔軟で前向きに見えるようになることができるかの明確な例です。

3つのグローバルシナリオを見ています

1。貿易戦争（エスカレーション）

で このシナリオ 米国は、金融政策に関する準備銀行の四半期声明に記載されており、米国は掃除する新しい関税を課しています。これにより、報復と世界貿易の減速が促されます。サプライチェーンはヒットし、ビジネスの自信が低下します。

オーストラリアは、輸出需要の低下、輸入価格の上昇、より遅い成長と一時的なインフレの困難な混合など、その結果を迅速に感じるでしょう。ここでは、準備銀行は過去の短期的な価格上昇を見て、需要の悪化に焦点を当てる可能性があります。短期的にはインフレ率が目標を超えているにもかかわらず、レート削減はより可能性が高くなります。

2。貿易平和（エスカレーション）

米国が新しい関税や緊張から離れた場合、世界的な信頼が改善し、貿易が安定します。オーストラリアは、より強力な世界的需要、商品輸出のリバウンド、投資の増加の恩恵を受けています。

この設定では、輸入価格のショックではなく、活動が高くなるため、インフレは徐々に上昇します。準備銀行は、料金を安定させるか、インフレの圧力が構築された場合にハイキング料金を検討することさえあります。しかし、このシナリオにはリスクもあります。回復が予想よりも速い場合、金利が長すぎると低くなる可能性があります。

3。ベースラインシナリオ

銀行の中心的なケースでは、貿易緊張は持続しますが、エスカレートしないでください。グローバルな成長は適度に遅くなり、企業はサプライチェーンの継続的な負担に適応します。

オーストラリアは、控えめだが安定した経済成長を見ています。インフレ率は近いうちに2〜3％のターゲットバンド内に残り、リスクの進化に応じて、金利の引き下げまたは低下のいずれかに予備銀行が開かれたままです。

他の中央銀行も同様の選択に直面しています

オーストラリアの中央銀行は、これらの課題をナビゲートするだけではありません。

イングランド銀行では、5月に料金を削減する決定は 分割された金融政策委員会。大多数は0.25％のカットをサポートしていましたが、貿易の専門家Swati Dhingraを含む2人のメンバーが、成長をより良くサポートするために、より大きな0.5％の動きを求めました。分割は、不確実な環境でどのように積極的に対応するかを測定することの難しさを強調しています。

米国では、連邦準備制度議長のジェローム・パウエルは、トランプの新しい関税によってもたらされるリスクについて警告しています。 4月に話すと、パウエルは影響は「予想よりも大きい」、成長とインフレの両方を脅かす。

主に連邦政府の手から貿易政策があるため、中央銀行は、両方を破壊する可能性があるため、関税に関する開発を綿密に監視しなければならないと述べました。 雇用と価格。

先の道

米国の関税の再出現は、中央銀行が直面している複雑さに追加されます。 Bullockが指摘したように、これは単なる別の経済的ショックではなく、政治的に駆動されるものであり、モデル化と予測がより困難です。

準備銀行の対応は、実用的なフレームワークを提供します。潜在的なシナリオをマップし、その意味を比較検討し、動く準備ができています。不確実な世界では、金融政策は、データだけでなく、判断、柔軟性、緊急時対応の計画に基づいている必要があります。

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