1年の違いは何ですか。
2024年初頭、中国は、パンデミック後のゆっくりした回復を通じて苦労していました。 弱い消費、進行中 財産についての心配、およびaからの二日酔い 規制の弾圧 中国の技術部門について。
悲観論は株式市場に反映されていました：外国資本を探している中国企業の伝統的なチャネルである香港のリスティング 乾燥した 規制の精査の中で。市のベンチマークインデックスであるHang Sengインデックスは、ちょうどそのノッチをしていました 4年連続の損失。
今日の感情は大きく異なります。香港のいわゆるメガイベントウィーク中に、アートバーゼルフェアとラグビーセブンズトーナメントが締めくくる一連の連続会議 – 香港、中国本土、ヨーロッパ、米国のバンキングとファイナンスの幹部は、中国と香港が戻ってくることを常に知っていたことを強調しています。
Hang Sengインデックスは、S＆P 500の3％減少と日本の日光225の5.8％減少と比較して、これまでのところ20％近く増加しています。Alibaba、Xiaomi、BYDなどの中国企業が上演しました。 二桁の集会。ウォール街はです 目標をアップグレードします 中国の株式については、北京からのより肯定的な政策信号と、Deepseek後の新しい革新の可能性を挙げています。
「絶対に投資可能です」とフランクリン・テンプルトンのCEO、ジェニー・ジョンソンは木曜日に香港で開催されたHSBCグローバル投資サミットで、世界で2番目に大きい経済について言及して語った。
変化した物語は「ストライキ」です、とHSBCのチーフアジアエコノミスト、フレデリックノイマンは語った 運 木曜日、英国銀行の会議でのサイドラインインタビューの中。 「中国にははるかに楽観的と関心があります。」
香港交流およびクリアリングリミテッドの最高経営責任者であるボニーチャンイットは、2025年2月3日に香港のHkexで開催された月の新年市場オープンセレブレーションの後、メディアに話しかけます。 （Getty ImagesによるVernon Yuen/Nurphotoによる写真）
香港の交流とクリアリングのCEO、ボニー・チャン、それ 市の証券取引所を運営しています、火曜日のHSBCのイベントでの感情の変化について叫びました。 「ちょうど1年前、多くの国際投資家は中国の株式を投資不能に組み合わせましたが、彼らの見解は9月に変化し、彼らの多くは香港と中国への投資を増やし始めました」と彼女は言いました。
香港の証券取引所はそうです 現在、大ヒットIPOを引き付けています 中国企業から。今週、テスラのサプライヤーCATLが明らかにしました 公式の承認を受けました 中国の都市のIPOを通じて50億ドルを調達する。 2021年以来、市内最大のリストになります。
中国の株式集会は間違いなく始まりました リリース 1月下旬にDeepseekの安価で強力で効率的なAIモデルの 約1兆ドル 米国のハイテク株から価値があり、それについて追加しました 同じ量 中国の技術株で。
ストーリーは続きます
「Deepseekは、自信を持っている人のために腕の中のショットでした」と、Asia-Pacific Ex-JapanのGoldman Sachsの社長であるKevin Sneaderは、月曜日のMilken Global Investor Symposiumで述べました。
アジア太平洋の元日本ペジの社長であり、ゴールドマン・サックスの管理委員会のメンバーであるケビン・スニダーは、「不安定な世界で金銭的および財政的安定性を追求するパネルディスカッションで講演します。
投資家がDeepseekの可能性にコットンした直後、スタートアップの創設者であるLiang Wenfengが席に着きました シンポジウム Tencentの創設者Pony MaやHuaweiの創設者Ren Zhengfeiのような他の主要な技術幹部とともに、Xi Jinping大統領とともに。月曜日のSneaderは、「握手」会議は北京が民間部門を受け入れる準備ができている明確な合図であると述べた。 「自信はそれが返されたように感じます」と彼は言いました。
Deepseekの後、国際投資家は中国のハイテクセクターが革新する能力を持っていることを覚えていると、中国資産管理のCEOであるYimei Liは述べた。
火曜日、香港投資公社のCEOであるクララチャンは、米国を含む国際投資家は現在、中国のハイテクセクターに細心の注意を払っていると述べた。彼女は、多くの人がこの投資のためのランチパッドとして香港を使用し、国内の機関と協力したいと付け加えました。
あまり確実ではないのは、北京が他の経済を後押しするためにもっと多くのことをする準備ができているかどうかです。
9月以来、当局は、共同体のパンデミックの終わり以来フラグを立てている国内消費を促進するためのより多くの刺激策を約束してきました。再び役人 彼らのドライブを繰り返しました 先月の「2つのセッション」後の消費を強化する。
それでも、カバーする根拠がたくさんあります。エコノミストのキー・ジンは、月曜日のミルケンのイベントで、消費が中国のGDPのわずか38％を占めており、「はるかに先進的な経済に比べて非常に低い」と指摘しました。彼女は、都市住民と比較して、ヘルスケア、教育、社会保障への適切なアクセスなしに、まだ「農村地域に何億人もの人々」がいると指摘しました。
しかし、金融会社は物事の長期的な見方をしている可能性があります。 「14億人がいる国に賭けるのは本当に難しい」と、Janus Henderson Investors CEOのAli Dibadjは、木曜日のHSBCの会議で述べた。 「[China] 非常に成功した歴史、多くの革新、多くの動機、そして重要なことに、政府によって作成された多くのインセンティブがあります。」
HSBCのノイマンは言った 運 「今年は中国からの奇跡を誰も期待していないが」、北京の消費アプローチに「漸進的な」変化があるという認識がある。投資家は、「中国では構造的な変化が起こっているが、数年かかるかもしれないが、確かに何かが起こっている」と信じている。
しかし、誰もが確信しているわけではありません。元モーガン・スタンレー・アジア議長のスティーブン・ローチ会長は、インタビューで北京のレトリックを「実質的な行動よりも多くのスローガン」として却下した。 ブルームバーグ 木曜日。
中国やヨーロッパのような市場についての楽観主義は、米国の関税の恐怖、インフレ、および弱い消費者感情における悲観主義と一致しています。
「ほとんどの人のポートフォリオの唯一の最大のリスク要因は米国の技術です」とケンブリッジアソシエイツのアジア責任者であるアーロンコステロは、月曜日のミルケン会議で述べています。 「壮大な7」の株式は、これまでのところ赤いです。 Nvidiaはダウンしています その間、20％以上 テスラはダウンしています 30％以上。
トランプ政権もまた、関税を行き来して感情を抱いています。月曜日に、米国大統領は関税がそうではないかもしれないと示唆した 恐れて強い。数日後、彼はその新進の楽観主義を平手打ちして終わらせました 自動車の輸入に対する新しい25％税、 そして さらに25％の関税 ベネズエラから石油を輸入する国で。
投資家は現在、トランプ政権が国ごとに新しい関税を発表する4月2日を待っています。
「グローバリゼーションがコースを運営している可能性があると知っていた」とHSBCのマークタッカー会長は火曜日に銀行の香港会議を開設したと述べた。 「以前は持続可能だったのはもはやそうではありません。」
この物語はもともと紹介されていました Fortune.com
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