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AIバブル崩壊は近いのか…モルガン・スタンレーが「上昇相場は始まったばかり」と考える理由とデータ | Business Insider Japan

モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）のグローバル・リサーチ・ヘッドであるケイティ・ユベルティ（Katy Huberty）氏は、まさにそう主張している。ユベルティ氏は、その強気な見方はAIの設備投資と導入のサイクルが今どの段階にあるかに起因しているとBusiness Insiderの取材に答えている。過去数十年にわたる技術開発の波は、ユーザーへの普及と製品開発のためのビジネス投資の両面で、前のサイクルのおよそ10倍だと彼女は言う。AI時代の到来で、企業によるIT投資は増加する。モルガン・スタンレー彼女は、AIの開発には10兆ドル（約1550兆円、1ドル=155円換算）の設備投資が必要だと見積もっている。メガ・キャピタルのハイパースケーラー企業が過去2年間に費やした総額はおよそ3000億ドルから4000億ドル（約4兆6500億円から6兆2000億円）に過ぎず、まだ道半ばだとユベルティ氏は言う。最終的に10兆ドルのAIインフラ投資について話しているのであれば、現在の普及率は1桁です。2010年に始まったモバイル・インターネット・サイクルの中で、市場のトップハイテク企業がたどった道を考えると、業績修正にはまだ十分な上振れ余地があることも、AIサイクルの始まりであることを物語るデータだ。AIによる価値創造はまだ序盤。モルガン・スタンレードットコムバブルの末期と比較すると、売上高と収益が同程度であるにもかかわらず、株価倍率も相対的に低くなっている。1999年の時価総額上位5銘柄の12カ月先PERの中央値は65.3だった。2024年では31.1だ。ドットコム時代と比較すると、ファンダメンタルズは同様で、評価額は半分だ。モルガン・スタンレー「新しい計算サイクルの典型的な見積もり修正と時価総額の拡大がまだ15％しか終わっていません。つまり、この2つのデータは、我々がまだ非常に初期段階にあることを物語っています」とユベルティ氏は言う。アルファの生成はまだまだ続きます。だからといって、次の変曲点を見る前に、市場が消化する四半期や6カ月、12カ月の期間がないということではありません。次のサイクルへの投資方法として、ユベルティ氏はAI受益者、あるいはテクノロジーによって利益を押し上げられる非AI企業を好む。私たちは今、導入がより広範囲に及ぶ転換点にいます。それはまだ価格に反映されていません。10兆ドルのインフラ投資を正当化するには、効率性への影響を見極める必要があります。そして、それはかなり早い時期にやってくると考えています。彼女のチームの分析によると、金融株がAIの導入から最初に恩恵を受けるのに最も適した位置にあるという。投資家がこのセクターへのエクスポージャーを得る方法は、ファイナンシャル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLF）、バンガード・ファイナンシャルETF（VFH）、iシェアーズ米国ファイナンシャル・サービスETF（IYG）などの上場投資信託（ETF）を利用することだ。ビル・ゲイツ、サム・アルトマンなどのテック界のリーダーが2025年を予測 | Business Insider Japan #AIバブル崩壊は近いのかモルガンスタンレーが上昇相場は始まったばかりと考える理由とデータ #Business #Insider #Japan