ウォール街の投資家は、少なくとも短期的には、金やビットコインなどの特定の資産クラスは、2017年にドナルド・トランプ氏が初めて大統領に就任したときのパフォーマンスを反映する運命にあると信じている。大統領選挙以来、S&P500総合指数は4%近く上昇しており、おおむね強気だ。金曜日には同指数は２．９％上昇し、１１月初旬以来の週間パフォーマンスを記録した。しかし、そのアウトパフォーマンスは、市場に迫っている現在の不確実性を反映したものではありません。投資家らは、予想される関税、利下げサイクルの衰退、新政権の規制政策への疑問に直面して、市場が強気相場を継続できるかどうかについて議論している。このような状況を背景に、CNBC Proはトランプ大統領の前回の大統領任期の最初の100日間に特定の資産がどのように推移したかを調査した。今回も同様のパフォーマンスが期待できるかどうかを投資家3名に尋ねた。彼らが言ったことは次のとおりです。米国の主要指数 2017年のトランプ大統領最後の任期の最初の100日間で、主要3指数はすべて急騰した。S&P500は5.3%上昇、優良株のダウ工業株30種平均は6.1%上昇、ハイテク株の多いナスダック総合指数は9.2%上昇した。 。しかし今回、投資家らは市場が再び大幅な上昇を経験することはないだろうと言っている。ジェフ・キルバーグ氏は、「トランプ1.0とは対照的に、S&P500指数は2年連続で25％近くのリターンを記録している。消費者のさらなる強さと企業のさらなる利益が見られない限り、リピートするのは非常に困難だ」と述べた。 KKMフィナンシャルの創設者兼CEO。 B・ライリー・ウェルス・マネジメントの首席市場ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、投資家が新政権が何をもたらすかを見極めようとしている現時点では、最終的には上昇を一時停止するのが理にかなっていると付け加えた。同氏はCNBCに対し、「今年新政権が誕生するが、新たな政策がどのようなものになるのか不確実性が伴う」と語った。 「投資家の大部分は様子見の姿勢を取る可能性が高いと思いますが、それは今年これまでのところかなり明らかです。今年は基本的に横ばいで推移しています。」 S&P 500 セクター 2017 年、トランプ大統領の就任後最初の 100 日間で情報技術セクターは 11.5% 上昇しましたが、エネルギーは 8.2% 下落しました。しかし今年これまでのところ、エネルギーセクターが9.2％上昇し市場をリードしている一方、テクノロジー株は0.2％下落し、S&Pの中で2番目にパフォーマンスの悪いセクターとなっている。 3人の投資家は全員、エネルギー株が今後も優位性を維持する可能性があると考えている。 「エネルギー製品の需要と供給は、商品価格に反映されているものよりもはるかにバランスが取れている」とホーガン氏は述べた。 「エネルギー業界は非常に妥当な倍率で取引されており、全体的に魅力的な配当金を支払っている。今後、最も業績の良いセクターの一つになるだろう。」人工知能貿易は引き続きハイテク株を押し上げるだろうが、投資家らはこのセクターが2025年に同じ水準でアウトパフォームするとは考えていない。ここ数年は新型コロナウイルスの影響で車両生産ができなくなっている」とキルバーグ氏は語った。 「テクノロジーは2025年も引き続きテーマになるだろうが、テクノロジーがあまりに大きくなりすぎ、あまりにも急速に成長したという理由だけで、今年前半には大幅な価格改定が行われると思う。」他のセクターに関しては、ホーガン氏とキルバーグ氏は、近い将来、ヘルスケアがアウトパフォームする可能性があると考えている。ホーガン氏はまた、銀行にとって健全な金利環境と資本市場活動の活発化を背景に、もう一つの魅力的なセクターとして金融分野を強調した。原油 原油価格は、トランプ政権の1期目の最初の100日間は変動が大きかったが、最終的には開始時点よりも安く終わった。投資家３名全員が今回は原油価格が上昇すると予想している。 「私の持論は、トランプ大統領が中東に平和をもたらすことができれば、就任式前にすでに平和をもたらしているようだが、そのとき原油価格は上昇するだろうというものだった」とキルバーグ氏は語った。実際、ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油先物とブレント原油先物は、いずれも2025年に8％以上上昇するだろう。ブリークリー・ファイナンシャル・グループの最高投資責任者ピーター・ブックヴァー氏は、ロシア産油業者に対する米国の新たな制裁を、原油相場上昇のもう一つの潜在的なきっかけとして挙げた。石油価格。ホーガン氏は、トランプ大統領の2期目による規制緩和はエネルギーの流通と輸送に役立ち、最終的に供給全体に利益をもたらす可能性があると付け加えた。ガソリン ガス価格は2017年1月から4月にかけて上昇したが、ガソリンはまだ原油価格の上昇を反映していないため、今回はその軌道を予測するのがより困難になる可能性があるとブックバー氏は述べた。ホーガン氏は、原油価格がレンジ内にとどまる限り、ガソリン価格は変わらないと考えている。同氏は「WTI原油の1バレル当たりの平均価格は75ドルから85ドルの範囲になるだろう。これはガソリン価格に換算すると3ドルか約3ドルに相当し、すべての条件は変わらない」と述べた。 「それはあまり変わらないと思います。」逆に、キルバーグ氏は、米国の消費者にとってポンプでの苦痛が増大すると考えている。同氏はCNBCに対し、「原油価格の下落による価格下落が原因だ。したがって、最初の100日間は政権にとってハードルになると思う」と語った。金とビットコイン 投資家3名全員が、2017年と同様に金は今後100日間で上昇すると考えている。ホーガン氏は地政学的な不確実性を触媒として挙げ、キルバーグ氏はインフレ懸念を指摘した。 「ドル高と実質金利の上昇にもかかわらず、金は上昇することができました。それは中央銀行からの貪欲な需要のおかげです。新政権のせいでそれが変わるとは思えません」とブックヴァー氏は付け加えた。 「むしろ、我々が国民に関税を課し始めれば、人々は金を買う傾向が高まると思います。」その一方で、より仮想通貨に優しい政権となり、資産クラスとしてビットコインが広く受け入れられるようになれば、主力仮想通貨の価格は確実に上昇し続ける可能性があるとホーガン氏は述べた。ビットコインは先週上昇幅を拡大し、10万ドルの水準を突破した。しかし、キルバーグ氏は、仮想通貨が今後リトレースメントされる可能性があると見ている。同氏は「噂を買ってニュースを売るというのは古い格言だ。最初の100日間に米国政府にビットコインを購入させなければ、ビットコインは下落するだろう」と述べた。米ドル 米ドルの価値は、2017 年 1 月から 4 月にかけて他の主要通貨に対して上昇しました。トランプ氏の再選以来、トランプ氏のより保護主義的で関税寄りの政策を背景に、ドルも同様に上昇しました。しかし、ブックヴァー氏もホーガン氏も、この上昇はすぐに勢いがなくなるかもしれないと考えている。 「トランプ大統領はドル安を望んでいるのではないかという気がする。だから、必要に応じて、これまでに見られたドル高が、おそらく今後見られるドル高のほとんどを反映しているのではないかと思う」とブックバー氏は語った。言った。ホーガン氏は、米国の国内総生産（ＧＤＰ）率の低下により、短期的にはドル高に歯止めがかかる可能性があると付け加えた。同氏は「おそらくドルが少しピークに達する時期に新政権が発足すると思う」と述べた。 「しかし、いかなる時点でもそれが崩壊してマイナスになるとは決して思っていません。」一方、キルバーグ氏はドルの価値が今後も上昇すると信じており、もう少し楽観的だった。同氏は「ドルは今後も上昇すると思うが、関税面で何か大規模なものが見られない限り、さらに１０％の上昇は見られない」と述べた。米国の2年物および10年物国債の利回り 2017年以来、米国のベンチマークである国債の利回りは大幅に上昇しています。金曜時点の２年米国債利回りは約４．２８３％、指標となる１０年米国債利回りは４．６２３％だった。イールドカーブのフロントエンドはフェデラル・ファンド金利によって左右されるため、2年物米国債利回りは現在の水準にとどまる可能性が高いという点で3人の投資家は同意した。ホーガン氏は「２年という期間は今後もＦＲＢの金融政策がどうなるかを反映し続ける可能性が高く、利下げがあと１回だけであればおそらく適切な位置にあるだろう」と述べた。ホーガン氏は、経済成長をめぐる投資家心理をより反映する１０年債利回りは４．２５─４．７５％の範囲に落ち着く可能性が高いと付け加えた。一方、ブルックバー氏とキルバーグ氏はいずれも長期債の利回りは上昇するとみている。キルバーグ氏は、社債保有者が自らが負うリスクに対してより多くの見返りを求めるため、イールドカーブはここから一時的にスティープ化する可能性があると考えている。 「実際のところ、10年間で5％を超える水準に短期的には上昇すると考えている。その後、制度的にポジションを変えている最大手の米国債保有者の一部によるリポジショニングによるフラッシュが起こり、その後は穏やかになるだろう」の割合は4.5%に落ち着きます」とキルバーグ氏は語った。 「しかし、最初の100日間は金利が大きく変動すると思う」
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