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2024-12-15 21:00:00
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フィナンシャル・タイムズ紙が調査した学者エコノミストによると、トランプ政権の政策がインフレ高進を招くのではないかとの懸念から、連邦準備理事会（FRB）は利下げに対してより慎重なアプローチをとる見通しだという。
12月11日から13日にかけて調査されたエコノミストらは、9月に行われた前回のFTシカゴブース調査と比較して、来年のフェデラルファンド金利の予想を上方修正した。大多数は2025年末までに3.5％以上で推移すると考えていたが、9月の回答者の大半はその時点までにおそらく3.5％を下回るだろうと述べた。
FRBが来週の会合で予想通り4分の1ポイント利下げを実行すれば、政策金利は4.25〜4.5％となるだろう。
元FRBのエコノミストで現在ジョンズ・ホプキンス大学のジョナサン・ライト氏は、「ここ数カ月で、労働市場の下振れリスクはやや悪化し、インフレの進展はやや停滞しているようだ」と述べた。調査。
「インフレは私や多くの人が予想していたよりも痛みを伴わずに下がってきましたが、まだその最後の段階が続いているのではないかと思います」 [getting to target] もう少し厳しくなるだろうし、そのためFRBが利下げを急ぐ可能性は低い環境であることは確かだ」とライト氏は述べた。
以前は財務省に勤務し、現在はジョージ・ワシントン大学の教授を務めるタラ・シンクレア氏は、このことが12月の利下げ後にFRBが長期停止し、来年残りは金利を据え置くことになる可能性さえあると述べた。
同氏は「私の考えでは、インフレ率が目標に戻っていることが明らかになるまで、ずっと制限的な領域にとどまる必要がある」と付け加えた。
当局者らは、成長を促進も抑制もしない「中立的な」政策金利にどれだけ早く到達するかを計画している。両国は、その水準に近づいたら削減ペースを緩めることについて公然と議論してきたが、ジェイ・パウエル議長は政策立案者らがその水準について明確性を欠いていることを認めた。
同氏は11月に記者団に対し、「現在の水準を下回るのは確実だ」と語った。
政策見通しをめぐっては、来月ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰することが大きな懸念となっている。トランプ大統領は、税金や規制を削減すると同時に、抜本的な関税を発動し数百万人の米国人を国外追放すると明言した。
調査対象となったエコノミストの60パーセント強が、 調査はシカゴ大学ブース・スクール・オブ・ビジネスと協力して実施されたが、トランプ大統領の計画は米国の成長にマイナスの影響を与えると考えた。また、中国に対する普遍関税と高額な賦課金を制定するという同氏の計画が実現した場合、大半の人はインフレの上昇に備えている。
物価圧力に対する懸念が依然として残る中、こうした懸念は浸透しつつある。
調査対象となったエコノミスト４７人のうち８０％強が、食品とエネルギー価格を差し引いた個人支出価格指数で測定した今後１年間のインフレ率は２０２６年１月以降になるまで２％を下回ることはないと回答した。 9月の調査では、回答者の約35％のみが同じ推定をした。
今後１２カ月のコアＰＣＥインフレ率の予想中央値も、９月調査と比較して２．２％から２．５％に上昇した。
エコノミストらは経済見通しについて引き続き楽観的で、実質ＧＤＰ成長率の予測中央値は９月の２％から２．３％に上昇した。景気後退に関する懸念も遠く、回答者の半数以上が次の景気後退は2026年第3四半期までに始まると予想している。
しかしシンクレア氏は、長期的にはトランプ大統領の政策が影響を及ぼし始めるだろうと警告した。
「長期的には、この政策の組み合わせは良くないと私ははっきりと思います」と彼女は言った。
エコノミストらはまた、FRBがこの時期をどのように乗り切るかに苦慮する可能性があると警告しており、トランプ大統領の政策の影響に対抗するためにFRBが利上げ維持を余儀なくされた場合、次期大統領とパウエル氏の「対決」に備えている人もいると警告した。
ライト氏は、パンデミック後の物価上昇圧力を考慮すると、FRBはインフレに関してこれまでよりも「神経質になる」だろうと述べた。
同氏は「２０１９年当時、ＦＲＢには『インフレの白目が見えるまで待つ』という見方をする余裕があった」と述べた。 「今日のFRBがそのような態度を取るとは思わない。」
#エコノミストらはトランプ大統領のインフレ急増を懸念しFRBの利下げ予想を引き下げる