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2024-12-02 05:00:00
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
欧州中央銀行は、利下げするかどうかを決定するために最新の経済データを利用するという重点を廃止する予定であり、ユーロ圏の金利設定者が展開する中核戦略の一つに警鐘を鳴らそうとしている。世代。
ECBの首席エコノミスト、フィリップ・レーン氏がフィナンシャル・タイムズ紙に語った。 の ソウマヤ・ケインズによる経済ショー 中銀がインフレ率が中期目標の２％に達すると確信した上で、将来のある時点での金融政策決定は「過去を見据えたものではなく、今後のリスクに基づいて決定される」必要があると述べた。
パンデミック後のインフレが急上昇する前は、 ECB などの主要中央銀行は、金利を決定する際に、2年後のインフレ率の予測を重視している。
しかし、サプライチェーンの行き詰まりとウクライナ戦争の影響によって引き起こされたエネルギー市場の価格上昇を彼らが認識できないことは、信頼性を維持するのに苦労している左派の金利設定者たちに付きまとうことになるだろう。
持続的なハイレベルの最初の試合との遭遇 インフレーション この政策により、フランクフルトなどの中央銀行家は数十年にわたり、予測よりも毎月のインフレや調査データ、四半期ごとのGDP数値に重点を置くようになった。
ユーロ圏のインフレ率は2022年10月の10.6％のピークから急激に低下しているが、 11月時点で2.3％、インフレが2、3年後にどうなるかについての中銀の予測よりも、短期データの方が引き続き重要視されている。
レーン氏はポッドキャストの中で、インフレ率はＥＣＢの目標である２％近くまで低下しているものの、「あと少しの距離がある」と強調した。同氏は、サービスインフレはさらに低下する必要があると述べた。
ポッドキャストの収録後、ユーロスタットは、年間サービスインフレ率が3.9％に低下し、予測よりわずかに低かったと報告した。
“一度 。 。 。ディスインフレのプロセス [is] レーン氏は、「金融政策は基本的に将来を見据えたものであり、インフレ圧力の増減につながる可能性のある新たなショックが何かないかを視野に入れて検討する必要があると思う」と述べた。
ECBは2025年中に2％の目標を達成すると予想しているため、これは来年が中銀が2022年以前のモードに戻る可能性がある時点になる可能性があることを示唆している。
「ある時点で、私たちはこれまでの動機から移行するでしょう。 [the] インフレ維持という新たな課題に対する非常に重要なインフレ解消への課題 [at] 持続可能なベースでは 2% です。」
同氏は、その時点がいつになるのかについてはコメントを避けたが、来年にかけて「より持続可能な2％の地域への移行が進むだろう」と述べた。
一部のアナリストは、ECBが12月12日の次回政策会合で将来のスタンスに関する文言を変更し始めるのではないかと期待している。その際には主要預金金利をさらに4分の1ポイント引き下げ、一般的な水準である3％に引き下げると広く予想されている。まだ制限的であると考えられています。
レーン氏は、ECBが短期データへの注力を完全に放棄するわけではない可能性を示唆した。 「データ依存の優先順位は下がる」ものの、新たな課題は「会議ごとに」「入ってくるリスクを評価する」ことになるだろうと同氏は述べた。
イタリア銀行のファビオ・パネッタ総裁は11月、会合ごとのデータ主導型アプローチの終了を求め、ECBに対し、水準以下の時代に逆戻りすることを避けるために将来の利下げを事前に約束するよう求めた。インフレーション。
#欧州中央銀行インフレ低下に伴い危機時代の戦略を放棄