トランプ大統領の関税：美人の勝者と敗者

ドナルド・トランプ次期大統領は関税について「最も美しい言葉」と述べた。そして、もし同氏が計画している外国製品に対する関税を発動すれば、美容業界は確実にその影響を感じることになるだろう。

トランプ大統領は選挙活動中、米国企業が他の国内企業と取引することに報いるため、中国製の製品には最大60％、欧州など他の市場からの製品には最大20％の関税を課すことを提案した。ワシントンに本拠を置くシンクタンク、税務財団によると、提案されている関税は、報復関税やより広範な貿易戦争の可能性を考慮せずに、年間5,240億ドルの増税となり、米国のGDPを少なくとも0.8％縮小させることになる。

一部の投資家は、関税の脅しは決まった結論よりも交渉の手段になる可能性が高いと考えているが、トランプ大統領は前政権で一部の関税政策を主張し、その後撤回していたが、中国は一貫してターゲットとなっている。

もしこの計画が実行されれば、美容業界は確実に影響を受けるだろうが、一部の企業は他の企業よりもうまくいくだろう。

たとえば、エルフ ビューティーは、米国で販売している製品の約 80 パーセントが中国で製造されているため、特に脆弱です。 Current Body and Sharkが販売する人気のLEDフェイスマスクやヘアスタイラーなど、中国で美容ツールや電子機器を製造する他の企業も関与する可能性がある。スキンケアやヘアケアに効果があると称して中国製のシャワーフィルターを販売する会社ジョリーは、関税が発動されればフィルターの価格を24％引き上げて205ドルにする必要があると述べた。

対照的に、エスティ ローダー カンパニーズは国内に複数の製造工場を持ち、最大の工場はロングアイランド州メルビルにある一方、ロレアルはノース リトル ロックに中心拠点を置き、米国で販売する製品の約 3 分の 2 を国内で生産しています。アーカンソー。

それでも、その影響は広範囲に及ぶ可能性がある。化粧品やそのパッケージに使用される原料や原料の多くは、中国、イタリア、日本、韓国などの国から調達されています。ジボダン社やフィルメニッヒ社などの欧州企業は、ランコム アイドル、マーク ジェイコブス デイジー、ボス ヒューゴ ボスなどのフレグランスを製造しており、フランスの香水瓶メーカーであるヴェレッセンス社などの企業は、ロレアルなど向けにフレグランスを製造しています。

提案されている関税が実行されるかどうか、実行される場合、すべての材料に適用されるのか、それとも完成品のみに適用されるのかはまだ不明である。その間、これらの変化に備えることで、多くの美容企業のサプライチェーンとマージンにストレステストがかかる可能性が高く、米国の予算を増額する必要があることを意味する。

バークレイズ投資銀行のマネージング・ディレクター、ローレン・リーバーマン氏は、「さまざまな事業分野を持ち、多くの国内生産を行い、実質的なコスト削減のリストを率直に言って数え切れないほど抱えている大企業は、やりくりする方法を見つけることができる」と述べた。 「中小企業の場合、おそらくさらに厳しい状況になるでしょう。」

最も脆弱なのは誰ですか?

ビューティー業界で最も露出が多い企業は、大衆向け美容ブランドのエルフ・コスメティックスで、製品の約80％を中国で製造し、約80％を米国で販売している。

海外のサプライチェーンにより価格を低く抑えることができ、ほとんどの製品の価格は 10 ドル未満です。しかし、2019年に中国からの輸入品に対して最初の25％の関税が導入された第1次トランプ政権以来、同社は生産の多角化に努め、中国生産への依存度を約99％から約80％に減らしてきたと最高財務責任者のタラン氏は語る。アミン氏は8月のアナリストとの電話会議で語った。

「これらの関税を相殺するために、私たちは自由に使える手段を数多く用意していました。サプライヤーとのコスト削減、サプライヤーとのコスト譲歩、為替の影響で当社に有利になりました」と同氏は述べ、同社も約1ドル程度値上げしたと付け加えた。

投資銀行パイパー・サンドラーのアナリスト、コリン・ウルフマイヤー氏は、仮に提案されている60％関税が実行されたとしても、エルフ・ビューティーが必ずしも悲惨な状況に陥るわけではないと述べた。その一例として、同氏は、関税のコストはサプライヤーと同社自体の間で折半されることが多く、マージンを守るために同社は価格を20％引き上げるだけで済むだろうと見積もっていると述べた。たくさんありますが、たくさんあるときは [E.l.f’s] 製品は 6 ドル、7 ドルなので、大きな値上げではありません」と彼女は言いました。 Jolie やその他の美容器具メーカーのような他の企業にとって、消費者にとって価格の値上げはより重要に感じられる可能性があります。

Elf Beauty の全体的なパフォーマンスは、ポートフォリオ内の他のブランドによって保護されることもあります。また、すべての製品を米国で製造している高級スキンケアメーカー、ナチュリウムなどのブランドも所有しています。エルフ・ビューティーの製品の約68％が関税の影響を受ける可能性があるが、全体的な利益率への打撃は「それほど大きくない」とウルフマイヤー氏は述べた。

米国が売上高の約80％を占めているため、米国外で売上を伸ばし続けることも緩衝材として機能する可能性があると同氏は付け加えた。

「彼らは本当に国際的に成長して、 [that] ミックスのより大きな部分を占めることになるだろう。」

誰が最も良い位置にいますか?

関税の詳細とその可能性に関する不確実性も利益を圧迫する可能性があります。価格引き上げはサプライチェーン全体の関税コストを相殺する手段の1つだが、消費者はインフレによる価格上昇に動揺しており、 2023 年以降、美容業界全体の成長を大きく後押ししている、フレグランスのようなトップパフォーマンスのカテゴリーでも。たとえ自由裁量品であっても、価格上昇に対する買い物客の怒りは明らかだ。

「価格ばかりを気にしていたら、消費者との関連性は下がってしまいます」とリーバーマン氏は言う。

関税の影響を受けるサプライチェーンを持つブランドがマージンを守るために価格を上げなければならない場合、消費者が反発するリスクがある。米国に複数の製造工場を持つエスティ ローダー カンパニーズのような企業は、圧迫された競合他社を上回る支出ができる可能性がある。

“もし [competitor brands] 理論的には、価格を上げているわけではなく、マージンをとっているだけです。 [an ELC brand] マーケティングや店舗活動に再投資する柔軟性が高まっている」とリーバーマン氏は述べ、ELCの経営陣は以前、国内の製造能力と粗利益率を理由に関税の影響を否定してきたと付け加えた。

その他の価格上昇については慎重に検討する必要があります。ブランドは関税の影響をカバーするため、あるいはさらなる成長を図るために価格を引き上げることができるかもしれないが、消費者は値上げに敏感に反応しており、買い物客がより良い取引とより意識的な消費を求める中、米国では成長が先細りになり始めている。

企業は今何ができるでしょうか?

関税の影響はほとんどの企業の2026会計年度まで感じられないが、サプライチェーンは今すぐストレステストを受ける必要がある。一部の製品を海外で製造し、一部を米国で製造する企業にとっては、原材料や部品への影響を注意深く監視するとともに、国内工場が生産増加に対応できるようにすることが重要です。

他国からの関税や、特に中国での消費者の撤退という形で報復措置が行われる可能性もある。 （中国市場の新たな反動 国際的なビューティーブランドが最も望んでいないものというのも、米国ではパンデミックからの回復が遅れており、すでに売上が減少しているからだ。）関税のせいで米国で価格が急騰した場合、消費者はグレーマーケットに頼ったり、サードパーティの販売者から、あるいは友人や家族に販売代理店を頼ったりして、より安い価格を求める可能性がある。海外で代理購入します。

柔軟なサプライチェーンと機敏な調達プロセスを持つ企業だけでなく、すでにマージンに余裕がある企業も有利です。リーバーマン氏は、米国で販売する製品の大部分が米国で生産されていることを考慮すると、強力な立場にある企業として、スキンケア製品のオーレイやヘアケアメーカーのハーバルエッセンスなどの大衆ブランドを所有するプロクター・アンド・ギャンブルの例を挙げた。

「彼らは信じられないほど柔軟なサプライチェーンを持っており、必要に応じて生産と調達を移動させることができます」と彼女は言いました。迅速に行動し、サプライヤーと交渉して譲歩を手配したり、生産を変更したりできる企業がトップに立つでしょう。

サプライチェーンと調達は、美容会社の成長においてあまり注目を集めない部分かもしれませんが、不安定な時期には、収益性の高い四半期とプレッシャーのかかる四半期の違いとなる可能性があります。

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