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GDP: 消費の比類のない牽引力 |仕事

スペイン経済は部分的には驚きを続けており、競争力のあるエネルギーコストに後押しされた輸出ブームにより、これが最も明るいニュースだ。 しかし、マクロ経済の数字は良好です 彼らはまた、持続不可能な消費ブームを隠蔽します。この変数は、外部部門からの寄与が 28% であるのに対し、第 1 学期に記録された成長の 70% を説明します。残りの2%は投資によるもので、 彼の持続的な弱さが心配だ。公共消費はほとんどない 拡大し続けることができる ブリュッセルが設定した制限と市場の現実の両方に直面しているため、過去 2 年間と同様に 4% を超える金利が適用されます。彼らは、スペイン国債を手頃な価格で購入し続けています。経済の発展に深刻な影響を与えることなく、不均衡を解消します。フランスの状況は期待の変化の影響を浮き彫りにしており、貯蓄者は予算の穴の大きさと不確実性を考慮してリスクプレミアムの増加を要求している フランス経済の成長見通し。個人消費の押し上げは、何よりも雇用創出によってもたらされる収入によってもたらされるものであり、労働者一人当たりの平均報酬の改善によってもたらされるものではない。過去 2 年間で、従業員数の大幅な増加の結果、賃金請求額は実質で 6.4% 増加しました (2022 年と 2024 年の第 2 四半期の比較、CPI を割り引いた値)。同期間の給与所得者1人当たりの平均は0.4％しか上昇しなかった。 そのため「足し算」の性格が根付いてしまいます。 当社量産モデルの労働力、特に移民の受け入れに基づいています。この期間に生み出された雇用の 70% は外国人によるもので、最も繁栄している部門の活動と消費という二重のプラスの効果をもたらします。しかし、遅かれ早かれ、住宅不足が労働市場を収縮させ、景気拡大サイクルから勢いを奪う可能性がある。現時点では、人口が170万人増加した一方で、建設投資の持続的な回復は見られず、その水準は依然としてパンデミック前の水準を下回っている。したがって、今後数年間は消費が緩やかになることが予想されます。望ましい投資が引き継ぐためには、CPIの上昇抑制を動機とした金利引き下げが信用を促進する必要がある。これまで企業は新たな融資を要求する代わりに債務を削減する傾向にあった。また、投資を妨げ、予防的貯蓄につながる、認識されているか現実であるかにかかわらず、不確実性にも対処する必要があるだろう。最初の学期に、企業はGDPの2％を超える黒字を積み上げましたが、一方で、世帯は貯蓄率をサイクルのこの時点で正常と考えられるレベルを超えて増加させました。どちらの場合も、買いだめの傾向はユーロ圏と共有されており、国際的な財政状況を浮き彫りにしています。いくつかの不確実性の次元。この点において、中東紛争は人間ドラマであるだけでなく、経済の地平を暗くすると同時に、特に緊張が地域の炭化水素汲み上げ能力の低下につながった場合には、ディスインフレへの道を歩むリスクを伴う。 。大規模な大火災は、欧州経済に予想される弱気な回復をさらに複雑にし、輸出の肺を弱めるだけになる可能性がある。中心的なシナリオは、引き続き今年の堅調な経済成長を示しており、来年には勢いがいくらか失われますが、依然として主要なコミュニティパートナーとの関係で非常に適切な差を維持しています。投資のブレーキに対処し、社会的信頼を生み出し、最終的に起こる新たなショックに対応できる予算の余裕を拡大するための政治的合意を見つける良い時期です。油中東における紛争の激化により、炭化水素市場では、特にイランからの生産と輸出の混乱が懸念され、反発が生じている。ブレント原油1バレルの価格は、1カ月前にはかろうじて70ドルに達していたが、下落傾向にあり、80ドルに近づいている。スペインでは石油の比重が依然として高いため、石油価格が 10% 上昇すると、CPI は 10 分の…