シードラウンド: スタートアップ市場の初期段階は制御不能になりつつある

投資家のゴールドラッシュにより、500万ドル以上に達する大規模なシードラウンドが推進されています。投資家がその背景に何があるかを説明する。

最もホットな新しいものを探しています スタートアップ 彼らはお互いを持っています 投資家 本格的なゴールドラッシュに突入し、新たなダイナミズムをもたらしました。 シードラウンド。場合によっては、 シードラウンド 制御不能です。ほとんどのシードラウンドは依然として100万ドルから500万ドル（約91万ユーロから453万ユーロ）の間ですが、過去3年間のラウンドの大部分は500万ドルのマークを超えています。

最近のデータは、この現象が新たな常態になる可能性を示唆しています。PitchBook が発表した第 2 四半期の Venture Monitor レポートによると、第 2 四半期には、100 万ドル未満のプレシードおよびシード取引の割合が 2015 年以来の最低レベルに達しました。一方で、ピッチブックのデータでは、プレシードとシードの取引額が1,000万ドル（約906万ユーロ）以上の割合がこれまでより高かった。これにはいくつかの理由があります。 Business Insiderが話を聞いた従来のシード投資家数名によると、ティア1のマルチステージ企業はシードステージへの投資により多くのリソースを投入することを決定したという。

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後期段階のスタートアップへの投資はそれほど儲かることは証明されていない

Sequoia のような企業は、2023 年に新たに 1 億 9,500 万ドルのファンドを設立してシード投資に注力しており、Arc アクセラレータ プログラムのさらなるバッチをホストする予定です。昨年10月、Greylockは10億ドルの初期段階ファンドと、プレアイデア、プレシード、シード段階の創業者をサポートすることを目的としたGreylock Edgeと呼ばれる新しい取り組みを発表した。これと需要の増加により、シードラウンドの規模も拡大し、実績のある創業者に対してより大きな初期段階の小切手を発行できるようになりました。 AI スタートアップを取り巻く誇大広告にも一因があることも忘れてはなりません。

私の同僚のスリ・ムッピディ氏は、この夏に行われた AI スタートアップのこうした大規模なシードラウンドについて報告しました。 Felicis Ventures は、AI スタートアップ MemGPT に対して 1,000 万ドルの第 1 ラウンドをリードしました。今年の他の主要な資金調達ラウンドには、スウェーデンの AI スタートアップ Leya からの 1,050 万ドルのラウンドと、最近発表された Gameplay Galaxy のゲーム プラットフォーム Web3 向けの 2,400 万ドルのラウンドが含まれます。最近では、後期段階の新興企業への投資も、投資に見合った十分な資本を求めることができないため、あまり儲からないことが判明している。これらの新興企業はまた、非公開期間を長くし、より良い IPO 市場を待ち、財務改善に注力します。

初期の資金調達段階でより良い収益が得られるでしょうか?

今年のBusiness InsiderのSeed 100リストで1位にランクされたシードステージ企業Boldstart Venturesの創設者であるEd Sim氏は、昨年9月に始まったInstacartのIPOに続き、この投資ラッシュは初期段階にあると考えている。同氏の投資家仲間の多くは、資金調達の初期段階でリターンが良かったことに気づいていました。

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シム氏によると、多くの人が各ラウンドで投資家がどこで買ったかを調べたところ、IPOで利益を上げていたのはセコイア、コスラ・ベンチャーズ、カナン・パートナーズのような初期段階の投資家だけだったことがわかったという。シム氏は、多くの投資家が「たとえば、同社のシリーズAでインスタカート株を1株24セントで購入したセコイアを考えてみよう」と考えたとシム氏は語る、とザ・インフォメーションは報じた。インスタカートが30ドルで上場したとき、同社の株式は15億ドル以上の価値があった。」

最初の投資フェーズは 3 種類のラウンドに分けられます

シリーズFラウンドの価格が30ドル弱だった後にインスタカート株を購入した投資家にとって、その投資は水没した可能性が高い。事態はほぼシムが10月に予想した通りの展開になっている。当時、彼は自身の Substack ニュースレターに、「1 位を目指す新たな競争」と、「インセプション投資」と呼ばれる小切手発行のこの段階を定義する新しい方法について書いていました。

「Sim にとって、この初期投資フェーズは 3 種類のラウンドに分けられます。1 つは「ディスカバリー ラウンド」で、通常は 200 万ドル (約 181 万ユーロ) 未満で、初めての創業者向けに予約されています。 1回目および2回目の創業者向けの300万〜500万ドル（約272万〜453万ユーロ）の「古典的な」資金調達ラウンド。次に「ジャンボ」ラウンドで、通常、繰り返しの創業者にとっては総額600万ドル（約544万ユーロ）以上となる（シム氏によると、この段階では、より大きな複数段階の企業の方がより積極的に取り組んでいるという）。

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今年のSeed 100にも選ばれたシード投資家でArray Venturesの創設者であるシュルティ・ガンジー氏は、特定のスタートアップに対するプレシードラウンドとシードラウンドの統合は必ずしも企業にとって良いことではない、と語る。 「1.5 があれば [Millionen] レイズし、5 の場合 [Millionen] 「1、2 年の成長に違いはありません」と彼女は言います。

「これは、より多くの資金を調達する創業者は、次の資金調達ラウンドを受け取るために投資家と評価倍率を満たすためのハードルが高いためです。創設者はまた、その結果として株式がさらに希薄化するリスクを負っています。この大規模な初期段階のラウンドが今後数年間で創業者にどのような影響を与えるかはまだ分からない。 「この状況がなくなるとは思えません」とシムさんは言う。

元の英語記事を読む ビジネスインサイダー。