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連邦準備制度理事会、インフレ対策で9月の利下げを検討

連邦準備制度理事会はパンデミックが始まって以来初めて金利を引き下げる準備がほぼ整っており、待望の利下げは早ければ9月にも実施される可能性があるが、当局者は念のためもう少し待つつもりだ。それが水曜日のメッセージでした 連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・H・パウエル議長は、中央銀行が 借入コストを削減する用意はあったが、進展が見られることは明らかにした。しばらくの間、FRBの全体的な感覚は、もう少し時間と情報が必要であるというものだった。 インフレが緩和し、雇用市場がより持続可能なペースで成長しているという自信を強めるためだ。今、ウォール街や家庭からますます増えている疑問は、「何を待っているのか？」だ。「それはインフレデータになるでしょう。それは 「雇用統計は、FRBの政策決定に重要な影響を与えるだろう」とパウエル議長は、FRBが1年間金利を高水準で据え置いた2日間の政策会合の最後に述べた。「我々が見るリスクのバランスになるだろう。我々がこの決定を下す上で、その全てが参考になるだろう」主要株価指数は、9月の利下げの可能性に支えられ、終日上昇した。左派系シンクタンク、エンプロイ・アメリカの上級エコノミスト、プレストン・ムイ氏は「時間的な大きな違いは小さな違いの積み重ねで成り立つ」と述べ、それが最終的にFRBを利下げに向かわせるだろうと語った。同氏は、通常、FRBの会合の間隔は約6週間あり、その間に発表されるデータも限られていると指摘した。しかし、夏の終わりには、FRBは7月から9月までより長い期間にわたり会合を開き、その間に毎年8月に会合を開く。 それでも パウエル議長は９月がその時期になるかもしれないとほぼ発言しており、当局者が再び会合を開く頃にはインフレと労働市場についてより明確な状況が明らかになるだろうとムイ氏は語った。「9月には状況が今とはかなり違ってくる可能性がある」とムイ氏は語った。連銀 2024年に入った 2023年後半の有望な報告を受けて、インフレ抑制に向けた戦いが継続することを期待している。しかし 今年の最初の数か月 予想を上回る物価データが利下げを先送りし、中央銀行に残酷なサプライズをもたらした。当初、経済学者や当局者は、もっと心配な何かが浮上し、インフレがより正常な2％に達するのを妨げているのではないかと疑問を呈した。しかし、パウエル氏は、最近の一連のデータは 「昨年より少しましだ」と彼は述べた。彼は「より広範なデインフレ」について述べ、住宅価格を中心に全般的に価格が冷え込んでいると指摘した。住宅価格はアメリカ人の予算の大きな部分を占めており、 はるかに長い 予想以上に落ち着きました。「かなり良くなった」とパウエル氏は語った。「今、仕事は終わっていない。そのことを強調したい。我々はインフレ率を持続的に2％に引き下げることに全力を尽くしている。しかし、その進歩に注目する必要がある」経験豊富で落ち着いたFRB議長は、一般的にあまり先の予測は控える。しかし、FRBウォッチャーの中には最初の利下げを待ち焦がれている人もいる。彼らは、金利が高すぎる状態が長期間続くと、雇用主が利下げをしたり、人員削減をしたりすれば、裏目に出て労働市場に亀裂が生じると主張している。そうした兆候はまだ現れていない。しかし当局者は、インフレ目標と労働市場の保護を、過去数年よりも均等に両立させる必要があることを認めている。「早すぎるとインフレの進展が損なわれる」とパウエル氏は述べた。「遅すぎるか、十分な速さで行動しないと、景気回復が危うくなる。したがって、この2つをバランスさせる必要がある…それは難しいバランスだ」”前回 6月に会合が開かれた際、彼らは年末までに1回の利下げを予定していたが、その数か月前には3回だった。しかし、FRBの当局者は、以前にも経済の予想外の展開で妨げられたことがあるため、時間をかけている。重要なのは、FRBがインフレの影響で物価が急騰した際に反応が遅かったことだ。 コロナウイルス パンデミックは、中央銀行が慌てて対応しようと借入コストを引き上げざるを得ないミスとなった。しかし、FRBはこれらすべてをうまくやり遂げてきた 稀有な偉業： 景気後退や雇用市場への打撃を引き起こすことなくインフレ率を下げる。（FRBが好むインフレ指標は6月に2.5％を記録した。）経済 成長した 第2四半期は2.8%増と意外なほど好調で、2年間の堅調な拡大を締めくくった。パンデミックによる極度の労働力不足も解消されたが、雇用主は依然として採用活動を行っている。背景には大統領選挙があり、共和党と民主党は経済について大きく異なる計画を掲げて選挙運動を行っている。FRBは政治に介入することを嫌がるが、真空中で運営されているわけではない。例えば、多くの経済学者は、前大統領が ドナルド・トランプのポリシー 関税の引き上げ そして 大量強制送還 インフレを悪化させるだろう。もし11月に彼が勝利し、彼の政策が法律化されれば、FRBのインフレ対策はひっくり返される可能性がある。パウエル議長は選挙についてコメントしないことをオリンピック競技のように扱い、選挙活動に関する質問は黙らせた。一方、水曜日の午後、共和党候補のドナルド・トランプ氏は全米黒人ジャーナリスト協会に対し、当選したら食料品価格を緩和するため「金利を引き下げる」と語った。（大統領は金利を設定せず、連邦準備制度理事会はワシントンの他の機関から独立して政策を設定する権限を厳重に守っている。）経済全体にとって、FRBが7月に利下げするか9月に利下げするかは、あまり重要ではないかもしれない。むしろ、シグナルが重要だ。今月ワシントンポスト紙のインタビューで、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、インフレとの戦いがいかに不安定だったかを指摘した。そのため、他の新たなリスクを注意深く監視しながら、「私たちが本当に進路を維持する」ことが特に重要になる。コリンズ氏はインフレについて「私の見方では、過去３カ月である程度自信がついた」と述べた。「まだそこまでには至っていないと思う」と付け加えた。2007年から2021年までボストン連銀を率いたエリック・ローゼングレン氏は、大統領選挙の影響で、連銀が1回以上利下げするかどうかはまだ分からないと述べた。9月以降、2024年の残りの会合は11月の選挙週とその後の12月と13日の2回となっている。 12月に再び利下げが行われる。政治的反発を避けるため、FRBはおそらく11月の利下げは避けるだろう。しかし、12月までに誰が勝利するかによって経済は異なる方向に向かうかもしれない。「2人の候補者は財政政策が大きく異なっており、少なくともその財政政策の一部は見通しを変え始める可能性がある」とローゼングレン氏は述べた。「そのため、委員会は9月以降の彼らの行動についてかなり中立的な立場をとりたいと思うだろう」 #連邦準備制度理事会インフレ対策で9月の利下げを検討