先週は明らかに経済と金融界におけるリスクと懸念の大幅な増加が特徴的でした。欧州議会選挙の結果発表後のフランス株式市場での激しい売りは氷山の一角でした。今日、欧州株式市場は再びわずかに上昇していますが、これは先週のはるかに大きな損失に対する弱い応急処置であり、その損失は消え去ったわけではありません。では金融界では実際に何が起きているのでしょうか。
答えはそれほど簡単ではありません。各国の部分的な出来事だけを追うと、全体像が見えなくなってしまう可能性があります。したがって、順番に説明します。
最初のリスク地域はフランスです。欧州選挙とそれに続くフランスの早期選挙の発表は、フランスの財政状況の悪さを浮き彫りにしました。フランスの財政赤字はここ数ヶ月で大幅に拡大しています。マクロン大統領は「何らかの対策を講じる」と約束しましたが、早期選挙は、この約束が単なる修辞的な演習に終わる可能性があることを示しました。フランスの財政がさらに悪化するのではないかとの懸念があります。そして、数年前に財政悪化のスパイラルがギリシャをどこに導いたかは、私たち全員がまだ鮮明に覚えています。したがって、フランス株の売りは明らかに始まったばかりです。今後数ヶ月でフランスにとって魅力的なことは何もないと予想しています。
しかし、フランスだけがヨーロッパの問題ではない。一方、ドイツは過去10年間で最も深刻な不動産セクターの不況に苦しんでいる。連邦統計局の最新データによると、4月のアパートの建設および改築の建築許可数は前年比17％減少した。2022年4月と比較すると、減少はすでにほぼ44％である。言い換えれば、ドイツ人は建設をやめている。ここで経済学者は賢くなる。これは建設業者だけの問題ではなく、文字通りすべての人の問題である。不動産価格の下落は銀行担保の質を悪化させる。そして突然、2008年にアメリカの住宅ローン危機を引き起こしたのと同じような環境が生まれている。そして銀行の不調は、実際にはすべての人の問題である。したがって、いわゆる投資家の経済期待のZEW指数が失望していること、つまり投資家が将来をあまり楽観的に見ていないことは驚くべきことではない。
また、ヨーロッパの国境を越えてみましょう。米国の5月の小売売上高は期待外れでした。売上高（自動車を除く）の前月比成長率は0.1％と予想されていましたが、実際には0.2％の支出減少でした。
ロシアでは銀行が大騒ぎになっており、ドラマ好きのコメンテーターの中には銀行のルーン文字について語る者もいる。これは、モスクワ証券取引所が米ドルとユーロの取引を停止すると発表したことに対する一般人の反応だ。
最後にもうひとつ。高級衣料、アクセサリー、化粧品など、個人向けの高級品の世界的売上は、今年は停滞する可能性が高い。これは2020年以来、つまりパンデミックが始まって以来、最も低い業績となるだろう。そして、この悪名高い結果の原因は中国にあり、人々はこれまで愛されていた高級品への支出をますます控えている。
これらすべての情報に共通するものは何でしょうか？フランス、ドイツ、ロシア、アメリカ、中国… どこでも明るい未来への信頼が低下しています。フランスでは株価の下落、ドイツでは不動産価格の下落、ロシアではATMからの現金の引き出し、アメリカと中国では支出の完全な拒否という形でそれが反映されています。もし4年間の経済成長が過去にあったなら、これはまったく不思議なことではありません。それは単に好況が長すぎたため、今や不況に取って代わられるということを意味するでしょう。しかし、今日の世界ではそうではありません。パンデミックが始まって以来、基本的に本当の好況を経験しておらず、すでに再び金融危機の警告が出ています。たとえば、フランスでは、財務大臣がそのような可能性のあるシナリオについて公然と話しています。
同志たちはどこで間違いを犯したのでしょうか。実はとても簡単です。2008年以降に紙幣増刷が急激に加速したときに根本的な誤りが起こり、パンデミックが始まってから紙幣増刷がさらに加速したときに2つ目の根本的な誤りが起こりました。今やこの紙幣増刷は私たちに追いついています。それは続いていますが、経済における膨大な蓄積と数多くの不均衡を隠す力はもはやありません。
皆さんはどう思われるか分かりませんが、私個人としては今のところ証券に賭けるつもりはありません。
（このブログはもともと2024年6月16日にラジオ・ユニバーズムで公開されました）
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#経済不安が強く高まっている #インビジブルドッグ
2024-07-03 22:02:05