F&O のエントリーとエグジットが刷新: 証券取引委員会が株式オプション取引のハードルを引き上げ | 個人金融

何が起こっている？

1. オプション取引（F&O）に株式を含める際の厳格なルール：

セビは、F&O セグメントに含まれる株式の基準を引き上げています。対象となる株式は、時価総額と 1 日の取引活動の点で上位 500 社に入る必要があります。さらに、1 日の最低取引量と注文サイズを引き上げ、十分な流動性を示す必要があります。これにより、F&O 契約で利用できるのは、確立され、活発に取引されている株式のみとなり、流動性の低い企業への投機的な賭けの魅力が減る可能性があります。

大規模な市場全体のポジション制限: F&O 契約を通じて特定の株式に賭けることができる合計金額は、相当な額 (1,500 億ルピー) である必要があります。これにより、小規模なプレーヤーの潜在的な影響が制限され、操作が抑制されます。

より高いクォーターシグマ注文サイズの中央値これは注文サイズの変動性を技術的に測定するものです。SEBI は、原資産の株式取引が十分行われるように、最低許容レベル (75 万ルピー) を引き上げています。

1日あたりの最低配送額の増加これは、現金市場で行われている実際の株式の売買（受渡）を指します。証券取引委員会は、株式が F&O セグメントでの投機だけでなく、現実世界の需要があることを保証するために、1 日あたりの平均受渡最低額（3 億 5000 万ルピー）を引き上げています。

簡単に言えば、定評があり活発に取引されている企業のみが対象となり、小規模または流動性の低い企業がオプション契約を通じて投機目的の賭けに利用されることが難しくなります。これは、実際の市場活動を反映する、より安定的で信頼性の高い F&O セグメントを作成することを目指しています。

2. オプション取引からあまり活発でない株式を除外する:

Sebi は、非アクティブになった株式を F&O セグメントから削除するプロセスを作成しています。現金市場での流動性が継続的に低い、または取引活動が最小限の株式は削除されます。これにより、休眠状態または取引量の少ない株式をかくまうのではなく、F&O セグメントが実際の市場活動を反映することが保証されます。現在の市場状況を反映する動的な F&O セグメントを持つことに重点が置かれています。

株式の売却のきっかけとなるものは次のとおりです。

アクティブトレーダーの参加: アクティブトレーダーの少なくとも 15% (または 200 人以上のいずれか少ない方) が、レビュー対象の株式の取引に参加している必要があります。これにより、対象株式に対する投資家の関心が十分にあることが保証されます。

1日の売上高: 株式の1日あたりの平均取引額（売上高）は少なくとも7億5千万ルピーである必要があります。これは、現金市場における売買活動が健全なレベルであることを示しています。

未決済残高: 1 日あたりの平均「名目未決済建玉」（未決済の先物およびオプション契約の合計価値）は、少なくとも 50 億ルピーである必要があります。これは、F&O 契約を通じて株式に賭けられる金額を反映しています。

これらの基準は猶予期間の後にのみ適用されます。これらの終了ルールが発動されるには、株式が F&O セグメントに少なくとも 6 か月間存在している必要があります。これにより、株式が地位を確立し、十分な取引活動を引き付ける時間が与えられます。

全体として、Sebi は F&O セグメントを活発に維持しようとしています。活発に取引され、十分な投資家の関心がある株式のみが F&O セグメントに残ります。これは、非アクティブな株式によって F&O 市場が乱雑になり、誤解を招く恐れがある状況を防ぐことを目的としています。

3. オプション取引を検討する専門家グループ:

Sebiはオプション市場をさらに研究するために専門家グループを結成した。

このグループは、投資家保護を改善し、リスクを管理する方法を検討します。

また、オプション市場を健全な形で発展させる方法についても検討します。

これは投資家にとって何を意味するのでしょうか?

推測を減らす: 新しい規則は、F&O契約を使用した個別株の純粋に投機的な取引を減らすことを目的としています。これにより、市場はより長期的な投資戦略に重点を置くようになる可能性があります。

流動性の向上: 取引量の少ない株式を F&O から除外することで、SEBI は同セグメント全体の流動性の向上を期待しています。これにより、F&O 契約の締結と終了が容易になり、投資家に利益をもたらす可能性があります。

F&O セグメントの既存銘柄の一部は、新しい基準を満たさない場合、削除される可能性があります。ただし、全体的な影響は限定的であると予想されます。

SEBI はまた、証券取引所から上場廃止を希望する企業向けに、より合理化された手続きを導入しました。これまで、企業はブックビルディング プロセスに依存しており、一般株主が特定の価格で株式を入札するよう求められていました。現在、企業は固定価格で株式を買い戻すことができるため、上場廃止のプロセスがより効率的かつ費用対効果の高いものになる可能性があります。この変更は、一部の企業が非上場化に正当な理由がある可能性があるという SEBI の認識を反映しており、それらの企業にとってプロセスを合理化します。

この措置により、取引所の先物・オプション（F&O）部門から売買高が一貫して低い銘柄が排除されることになる。

この見直しは、時価総額や取引高など、現金市場の規模と流動性を反映した市場パラメータの著しい成長を考慮して行われました。デリバティブ分野への株式導入の適格基準の前回の見直しは、2018年に実施されました。

初版: 2024 年 6 月 28 日 | 午前11時24分 は