節税効果は高いが、信託に投資すべきか？ – アイリッシュ・タイムズ

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2024-06-18 05:01:28

節税効果の高い投資をお考えですか? 近年、アイルランドの投資家の中には、その方法として、約 150 年の歴史を持つ英国に拠点を置く投資信託に注目する人もいます。

みなし処分や、どの投資商品にどの税金が適用されるかについての複雑さなど、アイルランドの規則に阻まれ、投資家は、税制上の複雑さなしに上場投資信託（ETF）や生命保険信託と同様の目的を達成する方法として、これらの商品に注目している。

アイルランドにおける投資に対する税制上の扱いについては、最近の広範な協議とマイケル・マクグラス財務大臣による改正案実施の約束を受けて変更が予定されているようだが、当分の間は変更が実施されそうにない。

一方、41%の出国税ではなく、33%のキャピタルゲイン税（CGT）が課される分散投資を探している場合、何を知っておく必要があるでしょうか?

投資信託とは何ですか？

投資ファンドと同様に、信託はプールされた投資であり、投資家に幅広い機会を提供します。ただし、ETFに似ており、証券取引所に上場されているため、ファンドのように見えますが、企業のように取引されます。

「保険投資ファンドという点では、ここの人々が慣れ親しんでいるものとは別物だ」と、インフォームド・ディシジョンズ・ファイナンシャル・プランニングのディレクター、パディ・デラニー氏は言う。「何に投資するのかをしっかり理解することが大事だ。税金の部分に惑わされてはいけない」

まず、投資信託はクローズドエンド型ファンドです。設定時に一定数の株式を発行します。また、機会を追求するために借り入れができることも意味します。これにより、投資戦略の成果によっては、より高い収益が得られる可能性がありますが、損失が大きくなる可能性もあります。

投資信託は歴史的に、他の上場企業と同様に配当金を支払うことが多いため、収益を求める投資家にとって魅力的である。しかし、投資信託は配当金を支払う義務はなく、毎年収益の最大15％を準備金として保持することもできる。これにより、新型コロナウイルス感染症のパンデミック時など厳しい時期に配当金を支払うことができ、収益の支払額を一定に保つことができる。

この収入を再投資するのはどうでしょうか? 配当収入を信託に再投資することは可能ですが、これは自動的に行われるわけではありません。代わりに、あなたが支払ってもよい価格で株式を販売している人を見つける必要があります。

リスクとリターン

他の投資と同様に、リターンは相当な額になる可能性があります。最もパフォーマンスの高い信託は、ハイテク企業や欧州の中小企業など、さまざまなセクターに広がっていますが、共通しているのは、すべてがアクティブに管理されていることです。

過去 25 年間の成績上位 10 位の投資信託の表をご覧ください。1999 年にスコティッシュ オリエンタルのアジア太平洋中小企業ファンドに 2 万ポンド (当時の価値で約 3 万ユーロ) を投資していたとしたら、現在ではなんと 82 万 6,324 ポンド (97 万 9,400 ユーロ) の資産が手に入っていたことになります。

しかし現在、投資信託は、昨年11月にファイナンシャル・タイムズが述べたように「危機に瀕したセクター」とみなされている。

こうした投資が直面する問題は、近年の金利の急上昇（英国では最大5.25％）を考えると、投資家はリスクのない預金で現金を約5％稼ぐことができるということだ。では、なぜ同様のリターンを得るためにリスクを負うのか？

これにより投資信託の売却が進み、平均ディスカウント（信託の株価と資産の純額の差）が大幅に拡大した。例えば、2022年の初めにはディスカウントは約2.2％だったが、信託業界のロビー団体である投資会社協会（AIC）によると、10月末までに17％に上昇した。その後ディスカウントは11％にまで低下した。

このような割引は買い時であり、今後の急成長の兆しであると主張する人もいる。AIC の最近の調査では、平均割引が 10 パーセントを超えると、「その後 5 年間で大幅に高いリターンにつながる可能性がある」ことがわかった。平均割引がこのレベルを超えた 2008 年以降、平均的な投資信託はその後 5 年間でほぼ 90 パーセントのリターンを生み出したと指摘されている。

あるいは、このようなレベルの割引は、市場が信託の将来の存続可能性について懸念しているという警告と見なすこともできます。それは投資家が決めることです。

ブルーウォーター・ファイナンシャルのマネージング・ディレクター、スティーブン・バレット氏はこう語る。「金利が標準水準かそれ以上に回復するという保証はない。」

税務上の取り扱い

私たちが投資信託について書いている理由は、その投資特性のためではなく、税金上の理由です。

これがアイルランドの投資家を主に惹きつけた理由です。

「できるだけ税金を払いたくないという人々の願いを私は決して過小評価していません」とバレット氏は信託などの商品に対する人々の関心について語り、投資信託に関しては「まさに税金が問題なのです」と付け加えた。

投資ファンドとは異なり、信託は通常、みなし処分の対象とならない。バレット氏によれば、投資家はみなし処分を「激しく嫌う」という。つまり、8 年ごとに税金を納める必要がなくなり、その手間が省ける。また、投資をより長期間、税金なしで増やすこともできる。

代わりに、信託から得た収入や配当に対しては所得税、USC、PRSI を、利益に対しては 33 パーセントのキャピタルゲイン税を支払うことになります。キャピタルゲイン税の対象となる他の資産と同様に、次の 3 つの主なメリットが得られます。

1) 出国税率 41% ではなく 33% の税金を支払うことになります。

2) 年間1,270ユーロ（合計2,540ユーロ）の非課税控除を受けることができます。

3) 投資信託の損失を将来の利益に対する税金から相殺できるはずです。

これは間違いなく出国税よりも魅力的です。

デラニー氏は次のように指摘しています。「理想的な世界では、私たちはすべてキャピタルゲイン税の下で投資することになります。」

しかし、それはどれほど魅力的なのだろうか？デラニー氏が言うように、現在の制度下では、キャピタルゲイン税を利用するには通常何かを犠牲にする必要がある。「そして多くの場合、それは多様化、規制、そして公正な手数料です」と同氏は言う。

確かに、投資信託は、キャピタルゲイン税の対象となる個別株の購入よりもはるかに分散化されているものの、ファンドよりも集中化される傾向があります。

例えば、テンプル・バー社は保有株数が30株程度しかないため、特定の企業がかなりの割合を占める可能性がある。シェルはポートフォリオの7％、BPは6.7％を占めている。

「特定の状況では、分散投資が不十分な場合、事態が悪化すると潜在的に危険にさらされる可能性があります」とデラニー氏は言う。

バレット氏は、この分散化の欠如により、S&P とその傘下500社を追跡するファンドよりも信託の方がリスクが高いということに同意している。

「それらははるかにリスクが高く、積極的に管理され、はるかに集中しています」と彼は言う。「アドバイザーとして、私はクライアントにとってのトレードオフを考慮します。そして、確かに、より低い税金を支払うためにより多くの投資リスクを取ることは、私にとって納得のいくものではありません。」

また、パッシブファンドは年間手数料が約0.1％であるのに対し、投資信託の場合は約0.35％から2％の手数料を支払うことになる、とデラニー氏は言う。

「手数料は大きなマイナスになる可能性がある」と彼は言う。

通常、投資信託の株式はブローカーを通じて購入するため、投資するには取引手数料も支払う必要があります。

毎年 6 パーセントの収益をもたらす 10 万ユーロの投資を考えてみましょう。税率をそのまま適用すると、出国税ではなくキャピタルゲイン税を支払うことで、5 年後に 2,709 ユーロ多く手に入ることになります。

しかし、投資期間中に信託の手数料を多く支払った場合、この追加額は消えてしまう可能性があります。

結局のところ、信託について考えているのであれば、投資は自立しているはずです。「税金の部分を取り除けば、大きな需要があるものになるでしょうか？」とデラニー氏は問いかけます。

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