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2024-05-23 16:46:58
スカイネシャー | E+ | ゲッティイメージズ
大手製薬会社は、ウォール街の一部の人々が「大きなチャンス」と呼ぶ、注目の癌治療法に数十億ドルを賭けている。
これは標的放射性医薬品療法と呼ばれています。基本的には、放射性粒子を標的分子に結合させることで、腫瘍に直接放射線を照射します。
RBCキャピタル・マーケッツは、この分野に250億ドルの市場機会があると見ている。
「TRTの開発はまだ初期段階にあると我々は考えている。治療効力の向上を可能にし、より幅広いがん標的に対応する次世代技術は、この分野で価値創造を推進する可能性を秘めている」とアナリストのグレゴリー・レンザ医学博士は2月のメモに記した。
この数ヶ月の間に、この分野で4件の買収が発表された。最新のものは ノバルティス、 同社はすでに2種類の標的放射線療法を市場に出している。Pluvictoは特定の種類の進行性前立腺がんを治療し、Lutatheraは神経内分泌腫瘍を標的とする。
2023年に供給制約に直面したが現在は解決したプルビクトは、2023年に9億8000万ドルの売上をもたらし、ブロックバスターの地位に近づいている。レンザ氏は、2028年までに2つの薬を合わせると50億ドルの収益を生み出すと予想していると述べた。
ノバルティスの1年間の業績
「積極的な戦略」を持つ市場リーダー
今月初め、ノバルティスは、 マリアナ・オンコロジーを10億ドルで買収前臨床段階にあるこの企業は、乳がん、前立腺がん、肺がんを治療する放射性医薬品プログラム（放射性リガンド療法とも呼ばれる）の開発に注力している。候補薬の 1 つである MC-339 は、小細胞肺がんの治療薬として研究されている。
「同社は、製品の商品化に成功し、それらの製品の市場機会を拡大し、その背後にパイプラインを持つなど、積極的な戦略を持つこの分野のマーケットリーダーであることは明らかだ」とオッペンハイマーのアナリスト、ジェフ・ジョーンズ氏は述べた。「マリアナの買収により、同社はさらに優れた発見能力を手に入れることになる」
株価は年初来約1%上昇している。FactSetによると、アナリストの平均評価は「ホールド」で、アナリストの平均目標株価より8%上昇している。
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ノバルティスの成功は競合他社に火をつけた。パイパー・サンドラー社のアナリスト、エドワード・テントホフ氏はこれを「FOMO」、つまり取り残されることへの恐怖と表現している。
「まさにそれが起こっていることであり、大手製薬会社はこの新しい治療法の能力を蓄積しつつあると思う」と彼は語った。
イーライリリー同社は、糖尿病治療薬Mounjaroと減量治療薬ZepboundでGLP-1分野の盛り上がりの恩恵を受けている。 14億ドルの買収を完了 12月に放射性医薬品会社ポイント・バイオファーマの株式を取得した。
取引が成立する直前、ポイント・バイオファーマ社の標的放射線治療薬「PNT2002」が転移性去勢抵抗性前立腺がんの第3相試験で主要評価項目を達成した。
さらに、今週初めにイーライリリーは、 アクティス・オンコロジーに6,000万ドルを支払う 新たなミニタンパク質技術プラットフォームを使用して抗がん放射性医薬品を生成します。
ファクトセットによると、イーライリリーのアナリスト評価は平均オーバーウェイトで、アナリストの平均目標株価より8.3％上昇している。株価は2024年に入ってからすでに38％近く上昇している。
「明らかに、投資家たちは現在肥満に非常に注目していると思うが、今回の買収によって、放射性医薬品会社が直面している課題の一つである供給面で確実にチャンスが生まれると我々は考えている」とジャナス・ヘンダーソン・インベスターズのポートフォリオ・マネジャー兼調査アナリストのダン・ライオンズ氏は語った。
ブリストル・マイヤーズスクイブ もこの戦いに加わり、41億ドルの レイゼバイオの買収 同社は現在、消化管膵臓神経内分泌腫瘍に対する後期段階の標的放射性医薬品療法RYZ101を含むレイズバイオのパイプラインを保有している。また、小細胞肺がんに対する第1相試験も実施中である。
この取引が12月に発表されたのは、ブリストル・マイヤーズスクイブが統合失調症治療薬開発企業カルナ・セラピューティクスを140億ドルで買収すると発表した直後だった。当時、ウィリアム・ブレアのアナリスト、マット・フィップス氏は、この取引はブリストルがより多くの製品を導入する緊急性を示していると述べていた。同社の古い治療薬の一部は、この10年で特許保護が切れる予定だからだ。
この大手製薬会社の株価は下落が続いており、年初来で18％以上下落している。ファクトセットによると、アナリストの平均評価は「ホールド」となっている。
昨年3月、 アストラゼネカ 発表された 購入予定 臨床段階のバイオ医薬品会社 フュージョン・ファーマシューティカルズ 買収額は24億ドル。フュージョン社は現在、転移性去勢抵抗性前立腺がん患者を対象とした、FPI-2265と呼ばれる新たな治療法の可能性について第2相臨床試験を実施中である。
アストラゼネカの1年間の業績
ファクトセットによると、アストラゼネカ株のアナリストによる評価は平均してオーバーウェイトで、アナリストの平均目標株価より約6%上昇している。
「これらの企業はいずれも、多かれ少なかれ製造拠点をすでに構築しているか、構築中で、まもなく商業規模で稼働を開始する予定だ」とジェフリーズのアナリスト、アンドリュー・ツァイ氏は述べた。「彼らはそれを確実に確保しており、それが大手製薬会社が望んでいたことの一部だと思う」
数は多くはないものの、小規模な上場バイオ医薬品企業もいくつか残っています。
さらに、この分野には、特に最近になって民間投資家を引きつけている民間企業がいくつかある。GlobalData の Pharma Intelligence Center Deals Database によると、革新的な放射性医薬品は昨年、ベンチャー ファイナンスで 5 億 1,800 万ドルを獲得した。これは、2017 年に獲得した 6,300 万ドルから 722% という驚異的な増加である。
ジャナス・ヘンダーソンのライオンズ氏は、これらの上場企業と非上場企業はいずれも、いずれ買収の機が熟す可能性があると述べた。
「まだ放射性医薬品プログラムを持っていない大手製薬会社がいくつかあり、この分野に興味を持つかもしれない」と同氏は述べた。「さらに、すでにプログラムを持っている企業の中には、ポートフォリオを増強するために追加のターゲットやパイプラインプログラムを見つけることに興味を持つ企業もあると思う」
「大きなチャンス」
大手製薬会社を含め、誰もが既存の治療法の改善に取り組んでいるか、あるいは異なる癌腫瘍への攻撃へと拡大することを目指しています。
例えばノバルティスは4月に小児患者用薬「ルタセラ」のFDA承認を得た。また先月、前立腺がんの早期治療薬として「プルビックト」の適応拡大を申請するとも発表した。
「ノバルティスは、これら2つの製品の市場機会を拡大するための明確な道筋と戦略を持っている」とジョーンズ氏は語った。
そして、同じ標的に対する治療法を開発している企業もある。ブリストルのレイズバイオのように、プルビクト社やルタセラ社が使用しているベータ線放射体のルテチウムの代わりに、アクチニウムなどのアルファ線放射体を使用する企業もある。
「これらのアルファ [emitters] 「はるかに強力なパンチ力があり、文字通り細胞の長さに非常に局所的である」とパイパー・サンドラー社のテントホフ氏は語った。
ブリストル・マイヤーズスクイブの1年間の業績
放射性医薬品は、免疫療法などの他の治療法と併用することも検討されています。
現在および将来の臨床試験の結果次第では、この治療法は最終的には卵巣がん、乳がん、脳がんを含むあらゆるがんの治療にも使用される可能性があると彼は述べた。
「これらは放射線に敏感な腫瘍なので、必ずしも標的を絞ったアプローチではなく、放射線療法が使用される場所であればどこでも、非常に理にかなっています」とテンソフ氏は語った。
ジョーンズ氏は、企業はこの分野ですでに行ってきた数十年にわたる研究を活用して、新たな機会を見つけることもできると述べた。
「過去30～40年間にがん研究で行ってきた研究をフル活用すれば、がん細胞上で発現していない標的や、正常細胞に比べてがん細胞上ではるかに多く発現している標的を特定できる。そして実際、そのいずれも標的放射線治療の機会となる」と同氏は述べた。
「標的放射線治療には大きなチャンスがあると考えています」と同氏は付け加えた。「現在、当社は2つの製品、2つの標的を持っており、実質的には癌研究と癌標的治療の全領域を網羅しています。」
#この注目の癌治療は250億ドルの市場機会となる可能性がある