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2024-05-11 04:29:24
月曜日、マサチューセッツ州生まれでダラスに本拠を置くヘルスケア大手スチュワード・ヘルスケアは、人件費、インフレ、パンデミックに関連した継続的な費用の上昇が支払い能力を維持する能力を妨げる中、政府支払者からの償還に困難を理由に破産を申請した。
しかし舞台裏で、チャプター11の訴訟を動かしてきた本当の問題は、ベンチャーキャピタリスト、株主、そして国内最大の医師所有の病院の幹部らを莫大な富を得てきた略奪的で寄生的な金融取引だった。同社は未払いの賠償金として3億ドル、メディケア・メディケイド・サービスセンターを含む非インサイダー債権者に対して5億5,800万ドルを負っている一方、10億ドルを抱えている。
スチュワードの弁護士レイ・シュロックが提出した裁判所文書によると、この医療会社は12億ドルの融資、医療ベンダーやサプライヤーからの未払い請求書約10億ドルを含む、総額90億ドル以上の負債を抱えている。 医療施設に投資するアラバマ州の不動産投資信託であるメディカル・プロパティ・トラスト(MPT)との長年にわたる近親相姦関係により、スチュワードは66億ドルの長期家賃債務を負っている。
ローズマリー・バット氏とアイリーン・アッペルバウム氏は研究報告書「公的REITの役割」の中で、2021年に「MPTは9カ国で425の不動産を所有し、営利・非営利のヘルスケア事業体で51の運営者を擁していた」と述べている。 [Real Estate Investment Trusts] MPTは高度に多角化していると主張しているが、その投資はスチュワードとプロスペクト・メディカル・ホールディングスの2つの医療システムに大きく集中している。
スチュワードは現在、8つの州で31の病院と約400の施設を運営しており、現在売りに出されている。 また、200 万人以上に医療を提供しており、30,000 人が雇用されており、そのうち 4,500 人が医師です。 シュロック氏は破産手続きを監督している米国破産判事のクリス・ロペス氏に対し、「私たちの目標は、監視下にある病院の閉鎖をゼロにすることに変わりはない」と述べたが、まさにそのような悲惨な展開が引き起こされているのだ。 破産すれば何百万人もの人々が医療を受けられなくなり、何千人もの労働者が職を求めて奔走する可能性がある。 さらに、これらの閉鎖が地域社会に与える長期的な経済的影響も考えられます。
同社の億万長者のCEO、ラルフ・デ・ラ・トーレ博士は給料だけで年収1600万ドルを稼ぎ、2021年には4000万ドルのヨットを購入しているが、病院が閉鎖されるのではないかという主流マスコミの不安を和らげようとしていたが、昨日の報道によると給料は減額されているという。バンク・オブ・アメリカによる処理ミスによりスチュワードの従業員の到着が遅れたため、従業員の間に動揺が広がった。
バーチャル公聴会でシュロック氏は次のように説明した。 タイミングがどうなるか見てみましょう。 これが再検討されるかどうかは様子を見ることになるだろう。」 スチュワードは6月28日にフロリダ州外の病院のオークションを開催し、その後7月30日にフロリダに拠点を置く9つの施設のオークションを開催する。
スチュワードとプライベートエクイティ会社サーベラスおよび不動産大手MPTとの財務関係を詳述した長い報告書の中で、次のように述べている。 ビジネスインサイダー 作家のベサニー・マクリーンは次のように明確に述べています。 分析 こうした略奪的な関係は、医療システムの崩壊が相次ぎ、投資家が略奪をむさぼり食う一方で、低所得地域が空洞化したままになっている。
これらの経営不振の病院が運営を閉鎖せざるを得なかったことについてマクリーン氏は、「これらの病院はすべて、サーベラス、レナード・グリーン、アポロなどの大手プライベート・エクイティ会社を含む営利投資家によってさまざまな時点で所有されていた」と述べた。 そして、病院の重要な資産の一つを剥奪する動きとして、所有者は施設の下の土地をメディカル・プロパティ・トラストと呼ばれるあまり知られていない不動産投資家に売却した。 過去 20 年間に約 160 億ドルの病院不動産を購入した MPT は、現在、世界最大の病院ベッド所有者の 1 つであると自称しています。」
彼女はさらに、「多くの病院にとって、この契約は悲惨な結果となった。 彼らの不動産が MPT に売却されると、彼らはそれまで自分たちの所有物であった場所に家賃を支払うことを余儀なくされました。 これにより、営利目的の所有者がすでに病院に課している巨額の債務負担がさらに増大し、病院の財政的苦境はさらに深刻になった。 また、アメリカ国民から切実に必要な医療を奪い、命を危険にさらしながらも、世界で最も裕福な投資家の一部を富ませました。」
MPT の運営の背後にある考え方はシンプルです。 「セール・リースバック」として知られるプロセスでは、不動産信託基金が病院の不動産や土地を購入し、法外な価格で医療システムにリースし、その利益を投資家を富ませるために使用します。
バット氏とアップルバウム氏によると、「テナントは家賃を支払い、メンテナンスや修理、光熱費、税金などの追加費用もすべて負担します。 リースは長期で、米国では通常 10 年から 20 年です。リースの 99% にはインフレベースまたは年間固定賃料のエスカレーターが付いています。」 彼らはまた、「セール・リースバックの支払いに加えて、MPTはテナントやその他の施設所有者へのローンからの利息収入や、一部のテナントの運営における利益や持分からも収益を得ている」とも付け加えた。
特に、MPTは、投資取引をどのようにターゲットにするかについて、2020年の年次報告書で株主に次のように述べています。病院はありません。 これら 2 つの質問に対する答えが、特定の投資を進めるかどうかについての重要な洞察を提供すると信じています。」
REIT の病院不動産所有への拡大は、2010 年の医療費負担適正化法可決によるプライベート・エクイティ投資の浸透によって拡大しました。劇的に拡大した保険プールと病院の利益改善の期待により、ウォール街のベンチャーキャピタリストは不動産投資に参入しました。健康管理。
しかし、メディケイドとメディケアの償還削減を含むこれらの約束が果たされなかったことにより、プライベート・エクイティ会社には巨額の投資が残されたことになる。 これは次の場合に当てはまりました ケルベロス によると、同社は「2010年にボストンに本拠を置く非営利カリタス・クリスティの6つの病院と関連会社を8億9,500万ドルで買収し、スチュワード・ヘルスケアを設立した」後、 病院 CFO レポート。
2016年、スチュワードとサーベラスはMPTと12億5000万ドルの契約を締結し、MPTはスチュワードの資産をすべて買い取り、MPTに同社の5パーセントの所有権を与えた。 これにより、スチュワードはサーベラスの2010年の投資を返済することができ、同社は4億ドルの負債をすべて返済する資本を獲得した。 詳細な分析によると、資金の多くは他の病院の買収拡大(巨額の負債を含む)や投資家への配当に充てられ、病院自体は高額な家賃の支払いに追われていたため、病院の運営を支援するためにほとんど受け取っていなかったことが判明した。
マサチューセッツ州のスチュワード病院は深刻な財政難に陥り、業績は最悪だった。 彼らは最高レベルの借金を抱えていました。 病院のパフォーマンス指標では、院内感染と再入院の割合が最も高いことも示されました。
サード・コースト・リアル・エステート・キャピタルのマネージング・パートナーであるリチャード・モーテル氏は、これらの取引について次のように述べています。 大部分は所有者に分配されるか、所有者にお金を分配するために取られた借金の返済に使用されました。」
2017 年までに、スチュワードは 36 の病院を買収し、その収益は推定 80 億ドルに達しました。 翌年、組織はトップマネジメントをテキサス州ダラスに移転しました。 2020年6月、最高経営責任者(CEO)のデル・ラ・トーレ博士はMPTから3億3500万ドルを借りて同社の株式の90%を取得し、サーベラスを買収した。
しかし、これらの取引の裏では、MPTが参入してから6年間で、不動産信託は「34のスチュワード施設の基礎となる純額33億ドルの不動産を取得した」とBusiness Insiderは報じている。 スチュワードは現在、年間4億ドル近い家賃を負担している。
MPT と Steward の経験を振り返り、Batt と Applebaum は次のように書いています。
これらの取引の勝者と敗者は誰でしたか? 明らかに、患者、医療従事者、サプライヤー、地域社会が損失を被りました。 病院の純収益を減少させる家賃の増加を続けることと、病院の技術、プロセス、賃金の向上との間の緊張の中で、家賃の支払いが優先されました。 サーベラスは推定 7 億ドルを手にして 12、REIT である Medical Properties Trust が果たす重要な役割なしには達成できなかったでしょう。
MPTはどうですか? 2021年6月の投資家向けプレゼンテーションによると、同社はスチュワード・システムに45億ドルを投資し、36の施設を所有していた。2022年2月のウォール・ストリート・ジャーナルの記者からの質問に答えて、MPTは2016年以来、スチュワードがMPTに大まかに支払っていると述べた。家賃と住宅ローン利息は12億ドル。 同社CEOのエドワード・アルダーグ・ジュニア氏は、パンデミックが発生した2020年の報酬総額1685万7637ドルを獲得した。
医療におけるプライベート・エクイティの影響力を議会が監視するという約束は、2008年の金融危機を引き起こした銀行業務の調査と同様、「大きすぎて潰せない」ものとして終了するだろう。
医療制度や病院が財政的・運営上の課題を回避しようとする中、医療分野での人員削減による虐殺が続いている。 スチュワード・ヘルス・ケアとMPTの事例は明らかに、これらの進行中の発展に関する重要な洞察を提供し、医療の金融化の悲惨な結果を実証しています。
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