テムズ川の国有化は公共の利益にならない | ビジネスニュース

今朝クリス・ウェストン氏と話したところ、テムズ・ウォーターの最高経営責任者が最終的には株主と業界規制当局であるオフワットとの間で合意が得られるとどれほど自信を持っているかが印象的であった。

前者は、後者が次のような条件を課したため、今月末までに予定されていた5億ポンド規模の新規資本注入計画の実行を拒否している。 ビジネスが投資できなくなる。

1月に就任したばかりの再生スペシャリストであるウェストン氏がなぜこれほど楽観的なのか理解するのは難しい。

規制側と被規制側との難しい関係は今に始まったことではない。現行の5年間の規制期間の前に、オフワットが業績と投資収益率の目標を設定した際、アングリアン、ヨークシャー、ノーサンブリアン、ブリストル・ウォーターの4社が競争市場庁に訴えさえした。彼らはそれが厳しすぎると信じていました。 Ofwat 氏は非常に残念だったが、両社が勝利した。

しかしオフワット社は、前例を作ってしまった場合に備えて、テムズウォーターの株主の要求に応じたとみなされないよう必死になるだろう。 他の水道会社の経営者も注目し、将来的には自ら特別な扱いを求めるかもしれない。

しかし、株主もまた厄介な立場にある。

ウェストン氏がスカイニュースに思い出させたように、彼らは2017年以来この事業から配当を受け取っていないため、ある時点でその投資から利益が得られるかどうかの兆候がないまま、さらに5億ポンドを投じるには十分な理由が必要になるだろう。

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しかし、新たな資本を注入しなければ、ある時点でテムズ川は183億ポンドの負債に圧倒される危険がある。 債務を返済できなければ、オフワトのいわゆる「特別管理体制」、つまり国有化が引き起こされるだろう。

そうなれば、既存の投資は一掃されることになるが、とりわけテムズ・ウォーターの第2位株主が年金制度を運用している英国の大学講師らにとっては警戒すべき事態だ。

したがって、合意が成立し、行き詰まりを打開する必要がある。

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それまでの間、ウェストン氏が次のように認めたことには当然のことながら警戒感があるだろうが、 テムズ川は水道料金の40％値上げを求めている2025年から2030年までの次の規制期間にはどこでも水道料金が値上がりすることは注目に値します。

過去20年間、Ofwatにとっての主な優先事項は請求額を抑えることだったからである。

それが理由です 英国の上下水道料金は実質で下がった （インフレを調整した場合）過去15年ほどで、欧州で最も低い水準にある。 現在、下水が川や海に投棄される例の増加に対する国民の懸念もあり、状況は変わりつつある。

また、イングランドの特定の地域、特にサザン・ウォーター、テムズ・ウォーター、アングリアン・ウォーターが供給されている地域での人口の急増により、水道産業のインフラをアップグレードし近代化する必要があるためでもあります。 その投資コストの多くは、最初は家庭ではなく水道産業の投資家によって賄われることになる。

オフワットの特別管理体制の下でテムズ川が国有化される可能性が高まっていることを考えると、この背景は心に留めておく価値がある。

ウェストン氏は、そのような見通しを近いうちに撤回するのに苦労しており、約24億ポンドの現金と銀行家からの利用可能な献身的な設備により、同社は来年末までに資金が枯渇する可能性は低いと指摘した。 。

しかし、社債投資家は、今日のテムズウォーター事業体の社債の取引状況を判断すると、デフォルトのリスクが高まっていると見ていることは明らかだ。

一部の人が示唆しているように、国有化に痛みが伴うわけではない。 政府は、テムズ川の債務の一部を納税者に負担させるのではなく、株主に投げ込む可能性がある特別行政制度に関する法律を改正したばかりである。 当然のことながら、約180億ポンド相当の追加借入を望んでいない政府にとっては、これは魅力的に聞こえるかもしれない。

しかし、英国が上下水道インフラだけでなくエネルギー生成への投資を強化しようとしているときに、このことは英国の公益事業セクターへの投資を考えている海外投資家にとって強力な抑止力となるだろう。誰も望んではいけないもの。

国有化も国民のためにならない。

研究によると、北アイルランドとアイルランド共和国の国営水道会社はイングランドやウェールズの同業者に比べて効率が著しく低い一方、国営スコットランド水道会社の効率は2001年に当時労働党が運営していたスコットランド政府が政策変更を行って初めて改善したという。ハドリアヌスの長城以南の民営化部門に対するパフォーマンスを特にベンチマークする規制。

その上で、オフワットとテムズ川の株主の間で和平が始まることは、まさに全員の利益となる。 あるいは、現時点では可能性は低いと思われるが、テムズ川が新たな株式投資家を呼び込む可能性もある。