さらなるM&Aがなければ銀行セクターに亀裂が生じる可能性がある

その力は、 消費された 2023 年 3 月に地域金融機関 3 行が決定したことにより、数百の小規模銀行が負傷し、重要な潜在的ライフラインである合併活動が微々たるものまで減速した。

昨年の地方銀行危機の記憶が薄れつつある中、業界の状況は明らかだと信じてしまいがちだ。 しかし、崩壊の原因となった高金利は、 シリコンバレー銀行 2023 年の同業他社はまだ活動中です。

FRBは7月までに11回利上げを行ったが、まだ利上げを行っていない。 切り始める そのベンチマーク。 その結果、数千億ドルの 含み損 低金利の債券やローンは銀行のバランスシートに埋もれたままだ。 これに潜在的な損失と組み合わせると、 商業不動産、業界の広範囲が脆弱なままになります。

コンサルティング会社が分析した米国の約4,000の銀行のうち クラロスグループ282の金融機関は、高水準の商業用不動産エクスポージャーと金利急騰による多額の含み損の両方を抱えており、これらの金融機関が新たな資本の調達や合併を余儀なくされる可能性のある有害な組み合わせとなっている。

この研究は、として知られる規制当局への提出書類に基づいています。 通話レポートは、商業用不動産ローンが資本の 300% 以上を占めている銀行と、債券やローンの含み損が資本水準を 4% 未満に押し下げている企業の 2 つの要素で審査されました。

クラロスは預金取り付けを誘発することを懸念し、分析で金融機関の名前を明らかにすることを拒否した。

しかし、この分析で見つかった資産が 1,000 億ドルを超える企業は 1 社だけであり、調査の要素を考慮すると、次のことを判断するのは難しくありません。 ニューヨークコミュニティ銀行、今月初めに11億ドルの資金で危機を回避した不動産金融業者 資本注入 スティーブン・ムニューシン元財務長官が率いるプライベート・エクイティ投資家からの資金だ。

潜在的に困難に直面しているとみなされる銀行のほとんどは、 コミュニティ貸し手 資産は100億ドル未満。 地方銀行を含む次の規模の企業はわずか 16 社であり、その資産は 100 億ドルから 1,000 億ドルの間ですが、これらの企業を合わせた資産は 265 の地域銀行を合わせたよりも多くなっています。

クラロス共同創設者によると、規制当局は舞台裏で銀行に資本水準と人員配置の改善を求める極秘命令を出しているという。 ブライアン・グラハム。

「もし経営危機に陥っている銀行がたった10行だったとしたら、それらはすべて潰されて対処されていただろう」とグラハム氏は語った。 「何百もの銀行がこうした課題に直面している場合、規制当局は若干の綱渡りをしなければならない。」

これらの銀行は、おそらく次のいずれかの方法で資本を調達する必要があります。 プライベートエクイティソース NYCBのように、あるいはより強力な銀行と合併するか、とグラハム氏は語った。 それが昨年、パックウェストがとった手段だ。 カリフォルニアの金融業者は 取得した 3月の混乱で預金を失った後、小規模なライバルによって買収された。

銀行は債券の満期を待ってバランスシートを縮小するという選択もできるが、そうすることはライバルが何年も利益を下し続けることを意味し、実質的にコミュニティの経済成長を支えない「ゾンビ銀行」として運営されることになる、とグレアム氏は述べた。 この戦略はまた、貸付損失の増加に見舞われるリスクにもさらしている。

連邦準備制度理事会議長 ジェローム・パウエル 今月、商業用不動産の損失を認めた 可能性が高い 一部の中小銀行を潰す。

パウエル氏は「この問題は今後何年も取り組むことになるだろう。間違いなく銀行破綻も起こるだろう」と語った。 言った 議員たち。 「我々は彼らと協力している…なんとかなるだろう、というのが私が使いたい言葉だ。」

小規模銀行の間でストレスが増大する兆候は他にもある。 フィッチのアナリストらは、2023年には67の金融機関が流動性（必要なときにすぐに売却できる現金や有価証券を意味する）のレベルが低く、2021年の9機関から増加したと述べた。 最近の報告。 フィッチによると、その規模は資産900億ドルから10億ドル未満まで多岐にわたるという。

そして規制当局はさらに多くの企業を規制対象に追加しました。問題バンクリスト連邦預金保険公社によると、このリストには52社の金融機関が含まれており、総資産額は663億ドルで、前年より13社増えたという。

「悪いニュースは、銀行システムが直面している問題が魔法のように解決したわけではないということです」とグラハム氏は語った。 「良いニュースは、私がこれまで経験してきた他の銀行危機と比べて、今回は何百もの銀行が破産するというシナリオではないということです。」

昨年3月のSVBの爆縮後、当時米国の銀行破綻としてはシグネチャーに次いで2番目に大きかった。 失敗 数日後とその日 第一共和国 5月には、業界の多くの人が次のことを予測していた。 統合の波 これは、銀行が資金調達やコンプライアンスコストの上昇に対処するのに役立つ可能性がある。

しかし、取引はほとんどありません。 昨年発表された銀行買収は100件未満でしたが、 によると 顧問会社マーサー・キャピタルに。 取引総額46億ドルは1990年以来最低だったことが判明した。

大きな問題が 1 つあります。銀行幹部は、自分たちの取引が規制当局の審査を通過できるかどうか確信が持てません。 特に大手銀行の場合、承認までのタイムラインが長期化しており、規制当局は 殺された 134億ドルでの買収などの最近の取引 ファーストホライズン による トロント・ドミニオン銀行。

計画的な合併 キャピタルワンとディスカバリーの間2月に発表されたが、すぐに一部の議員から次のような呼びかけがあった。 ブロック トランザクション。

コンサルティング会社ウェスト・モンローのシニア・パートナー、クリス・コールフィールド氏は「銀行はこの圧力鍋の中にある」と語る。 「規制当局は、M&Aの可能性に関してより大きな役割を果たしているが、同時に、銀行、特に小規模な銀行が利益を上げることをさらに困難にしている。」

世界トップ3に入る顧問会社の投資銀行家によると、取引環境は鈍いにもかかわらず、規模を問わず銀行のトップは合併を検討する必要性を認識しているという。

顧客について話すため匿名を希望した同銀行家は、銀行のCEOらとの話し合いのレベルは23年間のキャリアの中で最高になったと語った。

同銀行家は「誰もが話し合っており、認識の統合が必要だ」と述べた。 「規制のせいで、また預金が二度とゼロになることはなくなったため、業界は収益性の観点から構造的に変化しました。」

ソレンティーノは1月の試合に出場していた 合併 ファーストサンとの間で ホームストリートはシアトルに本拠を置く銀行で、昨年資金調達が逼迫したことで株価が急落した。 同氏は、中小企業が規模拡大を目指す中、資産30億ドルから200億ドルの貸し手による合併活動が急増すると予測している。

合併の阻害要因の 1 つは、社債とローンの値下げが大きすぎることであり、一部のポートフォリオの損失は取引で実現する必要があるため、合併後の企業の資本が目減りする可能性があります。 債券利回りが上昇するにつれて、昨年末以降は低下した 浸した 16年ぶりの高値から。

ソレンティーノ氏は、銀行株の回復と合わせて、今年の活動がさらに活発になるだろうと述べた。 他の銀行関係者らは、米大統領選挙後に大規模な取引が発表される可能性が高く、規制当局の主要な役割に新たなリーダーが誕生する可能性があると述べた。

米国の銀行合併の波を緩和すれば、システムが強化され、メガバンクへの挑戦者が生まれるだろう、と同紙は述べている。 マイク・メイヨ、ベテランの銀行アナリストで元FRB職員。

メイヨー氏は「銀行合併、特に強者が弱者を買収するのは勝負どころであるべきだ」と述べた。 「業界に対する合併規制は、 ジェイミー・ダイモン 保護法。」