前向きな投資家心理は必ずしも株式の真の価値と一致しない

昨年末、世界の株価は軒並み下落し、 数週間で 10% と 15%。

一連の利上げ、頑固なインフレ、欧州と中東における地政学的な緊張を受けて、景気後退への懸念が定着した。 不確実性が市場を捉え、投資家心理を蝕んだが、市場は 跳ね返る そして今年を最高の状態で終えることができます。

株式市場の歴史には、株価の極端な水準または劇的な変化を特徴とする同様の時期が数多くあります。 これにより、資産価格モデルと調和させるのが難しいパターンが生まれます。 これらのモデルは、価格は合理的な投資家によって決定される将来のキャッシュ フローについての合理的な期待を常に反映しているという前提に基づいています。

しかし、投資家は常に合理的であるとは限りません。 むしろ、 大きな体 の 学術文献 市場全体のセンチメントが価格を真の価値から逸脱させる可能性があることを示しています。

カンタベリー大学とニュージーランド株主協会 (NZSA) との継続的な協力により、当社は NZ個人投資家センチメント指数 ニュージーランドの個人投資家を対象とした代表的な調査として。

目標は、ニュージーランドの投資家の行動を理解し、株式市場のパターンを予測する際に海外の投資家とどのように比較するかを理解することです。

市場センチメントの測定

市場センチメントとは、投資家の全体的な態度を指します。 一般に、強気 (価格の上昇を期待)、弱気 (価格の下落を期待)、または中立 (価格の変化がないか、わずかしか変化しないと予想) として要約されます。 このようなセンチメントは、必ずしも収益、収益性、成長機会などのファンダメンタルズに基づいているわけではありません。

いくつかの研究では、投資家心理が株価のリターンを予測し、 逆張りシグナルとして使用できる なぜなら、センチメントが低いときはその後のリターンが比較的高くなる傾向があり、その逆も同様だからです。 したがって、逆張り投資家はセンチメントが低いときに株を買い、センチメントが高いときに株を売ります。

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2020年1月以来毎週、NZSAの登録会員に対し、今後6か月間株式市場が上昇（強気）、下落（弱気）、あるいは横ばい（中立）のいずれを予想するかを尋ねた。 NZSA には約 1,200 人の会員がおり、そのうちの 4 分の 1 が調査への参加への招待メールを受け取ります。

私たちのインデックスは、 アメリカ とヨーロッパはよく引用されます。 メディア で広く使用されています 研究。 これらすべてのベンチマークは、投資家の気分を洞察し、国内株式市場の短期的な見通しを明らかにします。

2024 年のニュージーランド株式市場の予測

今年の最初の４週間では、今後６カ月間に株価が上昇するとの期待は４０％にとどまった。 言い換えれば、調査対象となった投資家の40%は、NZ株式市場が2024年最初の6か月間で上昇すると信じている。同時に、株価が今後6か月間下落するとの予想である弱気感情は16%前後で変動している。

そのため、世界的および地域的な不確実性が高まっているにもかかわらず、個人投資家は株式市場について楽観的です。 過去の平均レベルである 28% と 36% よりも、強気の感情はより強く、弱気の感情はより弱いです。

昨年の好調な市場パフォーマンスと予想を上回る景気を背景に、投資家の楽観的な見方は続いている。

ただし、センチメントは逆張りの指標であることが知られているため、知識のある投資家は新年に入っても慎重になる必要があります。

投資家心理が重要な理由

一般に、投資家心理は株式の需要（買い）と供給（売り）に影響を与えます。 総合レベルでは、これは株価とボラティリティに影響を与える可能性があります。

したがって、投資家の全体的な態度やムードのレベルと変化を理解することは、投資家がより良い投資決定を下す上で重要な意味を持ちます。

同時に、政策立案者は市場の不当なボラティリティを軽減するために、投資家の心理を監視し、意思決定に反映させる必要がある。 研究によると、 株価の決定要因としてのセンチメントは、インフレ、市場全体のリターン、配当利回りなどの合理的な要因と、それほど合理的ではない要因によって左右されます。

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規制当局は通常、前者に重点を置き、ひいてはファンダメンタルズによって誘発されるセンチメントとそれに伴う価格変動の安定を維持することに貢献します。

しかし ファンダメンタルズとは関係のないセンチメントの変化 も同様に重要です。 これらは警告なしに発生し、市場全体に広く拡散する可能性があります。 これは、価格の高騰とそれに伴う調整に重要な役割を果たしており、市場に悪影響を与える可能性があることがわかっています。 金融市場の機能 そして 資産価格バブルと金融政策。

経済全体にとって投資家の行動の重要性を考慮すると、私たちの指数によって特定されるパターンは、ニュージーランド証券取引所の浮き沈みをより深く理解するためのロードマップを提供します。