「バービー」の成功にもかかわらず、マテルは物言う投資家の圧力に直面している

もし「バービー」が来月のアカデミー賞で作品賞を受賞すれば、世界で最も売れている人形にとって前例のない瞬間となることになるだろう。

「バーベンハイマー」センセーションのより光沢のある半分は、世界興行収入で 15 億ドル近くに達しただけでなく、来月メディケアの対象となるのに十分な古いおもちゃの名声を更新しました。マテル社には、人形の販売などを含めて約 1 億 5,000 万ドルがもたらされました。昨年の収益源。

他にも十数本の実写映画が予定されており、これらすべては、伝統的なブランドを現代のメディア資産に変えるという玩具メーカーの戦略を正当化するかのようだった。

「私たちの仕事は、時代を超越したブランドをタイムリーなものにすることです」とマテル会長兼最高経営責任者のイノン・クライツ氏は語ります。 それをインタビューに載せる。

しかし、エルセグンド社は投資家からの愛情をあまり感じていない。 （いいえ、マテル社は映画に出てくる印象的なセンチュリーシティの高層ビルに本拠を置いているわけではありません。）パンデミック中の好転の後、「バービー」の発売後の急騰と最近の株式市場の上昇にもかかわらず、同社の株価パフォーマンスは中程度です。 。

これは物言う投資家の注目を集め、マテルに対し方向転換して株主への報酬を増やすよう圧力をかけている。

ニューヨークのヘッジファンド、バリントン・キャピタル・グループはバービー人形をオークションブロックにかけるよう求めていないが、同社の他の2つのトップブランドについては同じことが言えない。 アメリカの女の子 人形とその象徴的なもの フィッシャープライス 赤ちゃん、幼児、就学前のおもちゃのライン。

2月1日付のクライツ氏への書簡でキャンペーンを開始したバリントン氏は、投資家により良い利益をもたらすために20億ドルの自社株買いを求めながら、マテル社の役員報酬とガバナンス構造にも狙いを定めている。 同社への出資比率は明らかにしていない。

バリントン社のジェームス・ミタロトンダ会長は、「経営陣を含む株主とオーナー全員の価値を高めたいと考えている」と述べた。 「会社は事業を修復するか売却する必要がある。」

バリントン氏の計算によると、マテル社の株価は書簡に先立つ２年間で１３．２％下落し、スタンダード＆プアーズ５００指数を２０％以上下回った。 マテルの株価は２月の株価上昇で約７％上昇し、火曜日には１９．６１ドルで取引を終えた。 同株価はクライツ氏の在任期間中の2022年5月に26.97ドルの高値を付けた。

このヘッジファンドは、カール・アイカーンやネルソン・ペルツのような他の株主活動家ほど知名度は高くない。 ウォルト・ディズニー社との戦い しかしミタロトンダ氏によると、バリントン氏は現在バス＆ボディワークスとなっているLブランズを説得してヴィクトリアズ・シークレットを別会社として独立させるなど、約100回のキャンペーンを展開してきたという。

このキャンペーンに応えて、マテル社は「株主全員と同様にバリントン氏と関わることを楽しみにしている」と述べた。 私たちはこの最初の支援を歓迎しており、彼らの手紙を検討しています。」 ミタロトンダ氏によると、バリントン氏はその後クライツ氏と「前向きな」協議を行ったが、詳細については言及しなかったという。

「バービー」の前例のない成功を考えると、物言う投資家にとってマテルがターゲットになる可能性は低いように思われる。

過去の玩具業界の混乱やデジタルゲームとの熾烈な競争にもかかわらず、同社は2018年にKreiz氏が就任して以来、復活を経験しており、この年同社は10億ドルの損失を計上していた。 バリントン氏はそのことを認め、同社の利益率の向上、負債レバレッジの低下、そして昨年の第3四半期までに年間収益が7億ドル増加したことを指摘した。

「私たちは、あなたとあなたのチームが過去 6 年間にもたらした有意義な改善を認識しています」と書簡には記載されています。

しかし、2021 年に純売上高が大幅に増加したのは、親がまだ子供たちと一緒に家にいた頃でした。 ファクトセットによると、それ以来、年間純売上高は54億ドルで横ばいとなっているが、年間純利益は3年間で約75％減少し、昨年は2億1,400万ドルとなった。 第 4 四半期について、同社は純売上高が 16% 増加したと報告し、売上高は 2023 年を通じて横ばいでした。

Circanaによると、2023年の玩具業界の低迷の影響を受けたのはマテル社だけではなく、世界12市場で売上高が7％減少したという。 消費者データアナリストはインフレと継続的な課題を挙げた。 出生率の低下 問題として。 トランスフォーマーやGIジョーのメーカーであるマテルのライバルであるハスブロ社は、第4四半期の売上高の減少と損失の増加を報告し、同社の株価は急落した。

イスラエル出身でUCLAビジネススクールを卒業した58歳のクライツ氏は、以前はYouTubeコンテンツ制作会社メーカー・スタジオを率いていたが、同社は2014年にディズニーが買収した。また、パワーレンジャーシリーズで数十億ドルを稼いだハイム・サバン氏の下でも働いていた。 クライツ氏は最高経営責任者に任命されたときマテル社の会長であり、2012年以来最高経営責任者（CEO）の肩書を持つ4人目の人物となった。

クライツ氏の目標は当初から、マテル社の遅れている取り組みを強化して、より価値の高いエンターテインメント企業になることだった。 それは、バービー人形を主役に据える取り組みを復活させることを意味した。 より広範な戦略には、テレビ、デジタル ゲーム、出版、消費者製品が含まれます。 マテルもフェニックス郊外に小さなテーマパークをオープンしている。

「バービー」は、クライツ監督がグレタ・ガーウィグ監督に異例のクリエイティブ・コントロールを与えた後、マテル社の予想を超えて成功を収めた。 （その選択は興行収入では功を奏したが、この映画ではコメディアンのウィル・フェレルがマテル社の最高経営責任者をあまりお世辞にも描かれていなかったことを考えると、クライツにとっては何の利益にもならなかった。）

同社の一連の映画には、アカデミー賞受賞俳優ダニエル・カルーヤがプロデュースするバーニー映画の新作、大ヒットプロデューサー J.J.エイブラムスによるホットウィール映画、ヴィン・ディーゼル主演のロック・エム・ソック・エム・ロボット映画などが含まれる。

これは継続的な成功への方程式のように見えるが、モネス・クレスピ・ハート・アンド・カンパニーのアナリスト、ジム・チャーティエ氏は、「ハリウッドには保証はない」という自明の理を覚えておくことが重要だと述べた。 同氏は、マテルのライバルであるハズブロが2007年の映画「トランスフォーマー」でヒットを飛ばしたが、他のいくつかの施設ではそれを再現できなかったと指摘した。

マテルの評価を「買い」とし、目標株価を26ドルとしているシャルティエ氏は、「マテルにはこれら他の映画の背後に大物がいるが、これらの作品が大ヒット作になると想定することはできない」と述べた。

それでも、ハリウッドに求愛するという長年確立されてきた玩具業界の戦略を疑う人は誰もいない――バリントンが抱えている問題は他の2大ブランドとの問題だ。

バリントン氏の書簡によると、フィッシャープライスを含むマテル社の幼児、幼児、就学前の部門は、こうしたおもちゃの世界的な収益が増加したにもかかわらず、2015年以来昨年の第3四半期までに年間収益が40％以上減少したという。 同様に、世界の人形収入が増加したにもかかわらず、アメリカンガールの年間収入は2016年以来61％減少したと述べた。

バリントン氏は、これらの売上高の減少がなければ、マテル社の 4 年間の収益成長率はほぼ 2 倍になっていただろうと計算しました。 投資家は事業を売却することを提案した。 「マテルはこれらのブランドの正しい所有者ではない可能性がある」とその書簡には記載されている。

マテル フィッシャープライス社を買収 1993 年に誕生し、同社によれば、依然として世界で最も売れている幼児および就学前ブランドの地位を保っています。 バリントン氏の書簡よりも前から、マテル社はフィッシャープライスの刷新を発表し、1月に玩具製品ラインのゼネラルマネージャーで幼児・幼稚園部門のグローバル責任者であるチャック・スコソン氏に次のように従業員に伝えた。 出発するだろう 6年間指揮を執った後。

複数のコレクションを特徴とする高級大型人形の American Girl ラインは、一般に 100 ドル以上の価格が付いています。 人形はオンラインや大手小売店で販売されていますが、マテル社は 小売店を運営していますロサンゼルスを含む、そこでは子供たちがパーティーを開いたり、サロンサービスを受けたり、人形とティータイムを共有したりできます。

DAデビッドソンのアナリスト、リンダ・ボルトン・ワイザー氏は、人形シリーズは低価格競争にさらされているため、フィッシャープライスよりもマテルがアメリカンガールを売却する可能性が高いと考えていると述べた。

(たとえば、Target は、 ライバル人形 Our Generation と呼ばれ、価格は 4 分の 1 になります。)

マテル社は、1998年に買収した人形製品ラインを手放す気配はない。同社はパラマウント社と大画面向けの映画を開発中であり、2月7日の決算会見でバリントン氏の書簡に応じたクライツ氏のコメントの中で、マテル社は「非常に優れている」と述べた。 American Girlの長期的な価値に自信を持っています。」

マテルの決算発表では、取締役会が2023年に2億300万ドル相当の株式を買い戻した後、10億ドルの自社株買いを承認したことも述べた。また同社は、メディア、テクノロジー、金融の経験を持つ2人の新しい取締役を発表した。 クライツ氏は、こうした展開を深読みしないよう警告した。 「これらは私たちが時間をかけて検討し、分析しているものです」と決算会見で同氏は語った。

ミタロトンダ氏は、10億ドルの自社株買いは「良いスタート」だとし、今後は「さらなる期待」を抱いていると語った。

バリントン氏はまた、経営陣に対する過剰な株式ベースの報酬疑惑についてもマテル社を問題視している。 同団体は書簡の中で、クライツ氏が2020年から2022年にかけてこうした報酬として2,980万ドルを受け取ったと述べており、これは同時期に同僚の最高経営責任者らが受け取った総額の中央値を44％上回っていた。

規制当局への提出書類によると、クライツ氏の２０２２年の報酬総額は１１９０万ドルで、その内訳は基本給１５０万ドル、株式報酬７６９万ドル、ストックオプション２５６万ドルだった。

ワイザー氏はクライツ氏が困難な業界で「素晴らしい仕事」をしたと語った。 「彼は会社を倒産の危機から立ち直らせた」と彼女は語った。

ミタロトンダ氏は、クライツの報酬に対する批判は、同社が独自の報酬を設定するために設立した同業者グループに基づいていると述べ、ファンドの書簡には同グループがどのように高収益企業と並んでおり、過剰な株式報酬を最小限に抑えているかについては言及していないと付け加えた。実際にそうでした。 ハーシー、ライブ・ネイション、キャンベル・スープなどがメンバーに名を連ねている。

ガバナンスに関して、バリントン氏はクライツ氏が取締役会長から退くことを望んでいる。 ミタロトンダ氏は、役割を最高経営責任者としての職務から分離することが優れたコーポレートガバナンスの基本原則であると述べ、それを米国憲法に謳われている抑制と均衡のシステムに例えた。

「優れたガバナンスはそれ自体で価値を生み出すのでしょうか? いいえ、違います。 しかし、適切な結果をもたらす優れた経営チームを持つために、適切な文化を確立するのです」と彼は言いました。

マテルは今年の売上高は横ばいだが、継続的なコスト削減により利益は増加すると予想している。 世界の玩具売上高は、2023 年ほどではないものの、再び低迷すると予想されます。

同社は新製品の発表が予定されている3月7日の投資家向けデーを計画している。 クライツ氏は決算会見で、今年マテル社がフィッシャープライスの中核製品ラインを拡大し、「エキサイティングな新セグメント」を導入すると述べた。

ミタロトンダ氏は、フィッシャープライスとアメリカンガールに関する企業の取り組みをぜひ聞きたいと述べた。

「私たちが確認したかったことの一つは、彼らがこれらのビジネスを改善するための魅力的な計画を持っているということです」と彼は言いました。