インフレとデフレ: 小売業者は価格下落を恐れている

ホリデーシーズンを直前に控えて、 ウォルマート インフレにうんざりしている買い物客にとって心強いニュースがあった。食品やその他の必需品の価格は上昇するどころか下落しているのだ。 小売大手は、この傾向が続けば、 すぐにデフレと戦うことになる これらの主要な世帯カテゴリーの一部では、これは数十年で最悪の物価上昇から脱しつつある消費者にとって歓迎すべき光景だろう。

しかし小売大手は今週、多くの食料品や紙製品などの家庭必需品の価格高騰が続いていると述べ、方針を撤回した。

ジョン・デビッド・レイニー最高財務責任者（ＣＦＯ）はＣＮＢＣに対し、「特定のカテゴリーではデフレが発生しており、全体としてはその可能性がまだ残っているが、価格は３カ月前よりも安定している」と語った。

ここ数週間、企業のリーダーたちは同様の歌を歌っていた。 インフレーション 景気は冷え込んでいるが、物価は連邦準備理事会が望むよりも速いペースで依然として上昇している。 ホームデポ ホームセンター商品の価格は下落したのではなく「落ち着いた」と述べた。 コカコーラ また、他の人気ブランドのスナック、炭酸飲料、家庭用品のメーカーは、価格が依然として1年前よりも高くなっていると述べた。 彼らはより控えめな値上げを計画しているが、買い物客も値下げを期待すべきではない。

「長期にわたるインフレを見てみると、持続的なデフレの時期に陥ることはほとんどありません。それは単なる消費者への影響ではありません」とコーラ社CEOのジェームズ・クインシー氏は述べた。 2月13日に言った CNBCの「路上で鳴く。」

最新の政府データはそれを裏付けています。物価上昇率は年々低下している一方で、最新のインフレ指標は 予想以上に暑くなってきました。 消費者物価指数は、経済全体で買い物客が商品やサービスに対して支払った金額を追跡するために使用される広範な指標で、1月に前年比3.1％上昇した。

食料品価格は２．６％上昇し、これに拍車をかけたのが、レストランでの食事や自動販売機での購入を含む外出先での食料価格の５．１％上昇だった。

価格は全般的に依然として上昇しているが、買い物客は一部の地域で安堵感を感じている。 たとえば、家庭用電化製品、中古車、その他のいくつかのカテゴリーの一般商品の価格が下落しました。 一部の物価が高止まりする中、賃金も上昇を続け、打撃を和らげている。

過去 2 年間、物価の高騰で家計が圧迫され、買い物客がどこにどれだけ使うかを再評価する必要があったため、買い物客、経営者、投資家はインフレのことが最大の関心事でした。 消費者がより多くのお金をつぎ込むことを強いられる一方で、消費者が購入する量が減ったにもかかわらず、価格引き上げは企業が投入コストの上昇を相殺し、成長を維持するのに役立った。 FRBは経済を不況に陥らせてインフレを鈍化させることなく、物価上昇を抑制するという難しい課題に取り組んだが、買い物客が感じている安堵感はほんのわずかだ。

日用品の価格は、アメリカ人の経済的懸念のトップでした。 1月16日から1月21日に実施されたピュー研究所の調査。 回答者の72％は食品や消費財の価格について「非常に」懸念していると回答した。

デフレは消費者に安心をもたらす可能性がある一方で、乗り越えるのが難しい状況になる可能性もあります。 多くの場合、企業は消費者に低い投入コストを転嫁するのではなく、利益を保護することを選択するかもしれません。 そうしないと、売上が縮小し、株価が下落するリスクがあります。

さらに、投資家はそれを企業のブランドや経済全体が弱体化している兆候と受け止める可能性があるため、経営陣は価格を引き下げたり、デフレが起こっていると言いたがらないかもしれない。

ＥＹの首席エコノミスト、グレゴリー・ダコ氏は「景気後退や深刻な不況を除けば、価格が一律に下落することはほとんどない」と述べた。

しかし、消費者は価格の「修正」によって恩恵を受けることがある、と同氏は述べた。 たとえば、航空運賃はパンデミック中に急落し、パンデミック後に急騰しましたが、現在は再び横ばいになっています。

鶏肉や卵などの商品は、食料品店で値下げされる可能性が高くなりました。 タイソン 会計年度第1四半期の鶏肉価格は3.9％下落したと発表した。 卵生産者 カルメインフーズ の報告によると、卵の価格が急騰した前年同期に比べ、12月2日に終了した四半期には卵12個あたりの平均価格が半減したという。 ユニリーバ フェルナンド・フェルナンデス最高財務責任者（CFO）も、同社の2月8日の電話会議で、家庭用アイスクリーム、ランドリー、スキンクレンジングバーの値下げを呼び掛けた。

CFRAのアナリスト、アルン・スンダラム氏は「デフレはコモディティ指向のカテゴリーで最初に見られた」と述べた。 「加工食品の価格が下がるまでには時間がかかると思います。」

しかし、すべての商品の価格が下落したわけではありません。 ココア、砂糖、トマトはすべて最近になって高騰しており、次のような企業に打撃を与えている。 クラフト・ハインツ そして ネスレ。 チョコレートメーカー ハーシー 今月初めに一部商品の価格を若干値上げしたと発表した。

企業に対する多くの投入コスト圧力は緩和されたものの、2021年の前例のない需要ブーム以前よりも経費が急速に上昇している。エドワード氏によると、ほとんどの企業ではコストが約3%上昇しているが、パンデミック前のインフレ率1〜2%よりも依然として高いという。ジョーンズのアナリスト、ブリタニー・クアトロキ氏。

ソーダやスナックなどの強力なブランドを持つ商品は、その独特の風味やファンの支持により、通常、価格決定力が大きく、プライベート ブランド製品との競争が少なくなります。 これにより、メーカーは、たとえ生産量が減少しても、コスト上昇を軽減するために価格を引き上げ続けることができます。

一方で、ピーナッツの容器など、独特の風味や味を持たない商品については、顧客がより安価な商品やストアブランドに乗り換える可能性が高くなります。 クラフト・ハインツが3年前にプランターナッツ事業をホーメルに売却した理由の1つはこれだ。

「製品に含まれる成分が多ければ多いほど、通常、価格決定力が大きくなります」とスンダラム氏は言う。

ターゲットやクローガーなどの小売業者は、ナショナルブランドとの競争を強化し、価格を引き下げるために新しいプライベートブランドを展開している。 ターゲットは今月初め、デンタルフロス、ペーパータオル、シャンプーなどの製品で構成されるブランド「Dealworthy」をデビューさせた。 新しいブランドの商品のほとんどは 10 ドル未満で販売されます。

小売業者は売り上げを奪うことで、国内ブランドに商品の価格を引き下げたり、廉価版を導入したり、割引を提供したりするよう圧力をかけることができる。

業界関係者の中には、食品メーカーが需要の低迷と売上高の伸びの遅れに苦しむ中、大幅な値下げの波が来ると予想する人もいる。

プリングルズメーカーのクラフト・ハインツを含め、多くの食品供給業者が最近の四半期で北米での販売量が減少していると報告した。 ケラノバ そして ペプシコ社 食品部門。 出来高には価格と為替の変動が含まれていないため、投資家は需要をより正確に把握できます。

KeyBancの小売アナリスト、ブラッド・トーマス氏は、こうした軟化傾向によりブランドは値下げを余儀なくされるか、あるいは短期的なプロモーションや革新的な機能の提供など、顧客に製品を購入する別の理由を与えることになるだろうと述べた。

「小売業者と供給業者の間で、値下げを要求するという現在進行中の『フレネミー』関係は、通常のビジネスの流れの一部だ」と同氏は述べた。 「今起こっていることの違いは、CPG のボリュームがどれだけ大きいかということです」 [consumer packaged goods] ブランドは負けている。」

同氏は、内食価格は今年後半にマイナスに転じると予測している。 CFRAのスンダラム氏もその予測に同調しつつ、コストも下がり続ける必要があると指摘した。

トーマス氏によると、歴史的に食料デフレは10年に1回程度発生し、約8カ月続くという。 前回は2016年と2017年で、最大の勝者はウォルマートだった。 ライバルのターゲットには同じメリットが見られませんでした。

米国の大手ブランドの一部でさえ、消費者の高価格に対する許容度が薄れてきていることを示唆している。 一部の企業は、値上げは終了したと述べたり、今年の値上げはより控えめにすると約束したりしている。

例えば、クラフト・ハインツは2月14日、今年の投入コストは3%上昇すると予想していると述べた。 しかし、オスカー・メイヤーのオーナーは価格を1%上げるだけを計画している。 同社は、その差を補うために生産性の節約を期待しています。

ペプシコの幹部らはまた、2024年にはより「正常化された」価格設定に戻るとの見通しを示した。第4四半期、ペプシの北米フリトレー事業の価格は5％上昇したが、北米飲料部門の価格は9％上昇した。一年前の期間。

それでもトーマス氏は、コカ・コーラのような根強いファンを持つブランドは製品の価格を高めに維持する可能性が高いことを認めた。 中堅ブランドはより脆弱であり、価格を引き下げる必要がある。