シャリ・レッドストーンが適切な取引を必要とする理由

パラマウント・グローバル 社外会長で支配株主のシャリ・レッドストーン氏は、自身のメディア会社、あるいはその一部の買収に興味を持つ潜在的な買い手と何年も話し合いを続けてきたが、その話し合いの真剣さはここ数カ月で高まっている。

合意がますます緊急性を増しているように見えるのには、セクターに関連した理由がある。 メディアの世界は急速に変化しています。 新型コロナウイルス感染症のパンデミック中、従来のメディア企業は独自のストリーミングサービスを立ち上げることで成長への道を持っていたように見えた。 しかし、ウォール街はその後、この物語に集団的に背を向けた Netflix 成長が停滞した 2022年にはパラマウント・グローバルなどの企業が風に揺れて撤退することになる。

Paramount Global の主力ストリーミング サービスである Paramount+ は、6,300 万人の加入者を獲得することに成功し、今も成長を続けています。 しかし、以前ほどではないにしろ、依然として損失も出ている。 第 3 四半期のストリーミング営業損失は 2 億 3,800 万ドルでした。 1年前は3億4300万ドルだった。

パラマウント・グローバルは明確な成長物語を持たず、上場企業として苦戦してきた。 株価は過去2年間で56％下落した。 これは、一部のプライベートエクイティ会社やその他の潜在的な買い手の興味を引き起こしています。 デイビッド・エリソン、スカイダンス・メディアにて そして メディア王バイロン・アレン。

パラマウント・ピクチャーズ、CBS、ニコロデオンやコメディ・セントラルなどのケーブルネットワーク、「スタートレック」や「スポンジ・ボブ」などの知的財産を所有するパラマウント・グローバルが上場企業として衰退しているのであれば、おそらく非公開化するか、一部を売却することになるだろう。部品の資産を考慮する方が合理的です。

レッドストーンには、今売却を検討する個人的な理由もあります。 彼女は長年ユダヤ人の大義に積極的な関心を持っており、その中にはユダヤ人運動の奉仕者も含まれていた。 ボード ユダヤ慈善活動の連合体。

10月7日のイスラエルに対するハマスのテロ攻撃以来、レッドストーンは反ユダヤ主義との戦いに重点を置いている。 約1,200人を殺害したとレッドストーンの考え方に詳しい関係者によると。

「ほら、正直に言うと、私はうまくいきません」とレッドストーン 10月にハリウッド・レポーターに語った。 「何が起こったのかを説明する言葉はないと思います。私が毎日していることは、変化をもたらし人々を助ける何かをしようとすることだけです。」

さらに、パラマウント・グローバルの議決権株の過半数を所有する持ち株会社、ナショナル・アミューズメンツ社（NAI）に関連した重要な財務上の考慮事項もある。

レッドストーンの父、ナショナル・アミューズメントの創設者であるサムナー・レッドストーンが、 2020年に亡くなった, シャリ・レッドストーンは彼の株式を継承しました。 ナショナル・アミューズメントズは直接的または子会社を通じて間接的に、パラマウント・グローバルのクラスA議決権株式の77%とクラスB普通株式の5.2%を所有しており、同社の総資本の約10%を占めている。

税法によれば、シャリ・レッドストーンは父親の死亡時の価値に関連付けられた株式に対して税金を支払わなければなりません。 事情に詳しい関係者によると、その額は２億ドル以上だという。

詳細は非公開であるため匿名を希望した関係者によると、レッドストーンは納税額を2034年まで10年間延期し、今年の借金は約700万ドルだけだという。 それでも、迫りくる税金の支払いと追加の税金 ウェルズ・ファーゴに対する3,700万ドルの債務支払い 戦略的パートナーとの株式交換ではなく、ナショナル・アミューズメントを現金で売却するという説得力のある動機となる可能性がある。

レッドストーンの広報担当者によると、ナショナル・アミューズメントは3月の支払いを期日通りに行う予定だという。

「ナショナル・アミューズメントズは、米国、英国、ラテンアメリカの好立地な映画館、所有不動産、パラマウント・グローバルの株式保有など、重要な資産を持っています。当社は、有意義な返済による債務削減など、財務状況を改善するための措置を継続的に講じています」 3月に」と広報担当者は語った。

ワーナー ブラザーズ ディスカバリー 開催しました パラマウント・グローバル買収に向けた予備交渉。 ワーナー・ブラザース・ディスカバリー取締役会メンバーのジョン・マローン 提案された 11月のCNBCとのインタビューでは、パラマウント・グローバルは将来不良資産となる可能性があり、最高経営責任者（CEO）のボブ・バキッシュ氏がパラマウント+を黒字化できれば運命は避けられると述べた。

ワーナー・ブラザースのディスカバリー取引には、統合会社がどれだけの負債を抱えたいのかなど、現金と株式の分割という点で構造的な問題がある可能性がある。 ワーナー ブラザーズ ディスカバリーが、 コムキャスト NBCユニバーサルと別れることをいとわない。

事情に詳しい関係者によると、レッドストーンは買い手との初期の交渉で、ナショナル・アミューズメントとパラマウント・グローバルの両社に高いプレミアムを要求したという。 パラマウント・グローバルの時価総額は100億ドル近く、純負債は約130億ドル。

レッドストーン氏はパラマウント・グローバルの非常勤会長として受託者責任も負っている。 彼女がナショナル・アミューズメントズまたはパラマウント・グローバルのすべてを売却することに同意する場合、他の投資家からの賛同が必要となる。

レッドストーンの売却交渉を手伝っている銀行家バイロン・トロット氏は、長年ウォーレン・バフェット氏のアドバイザーを務めている。 バークシャーハサウェイ パラマウント・グローバルの最大のクラスB株主です。

プロセスに詳しい関係者らによると、合意が差し迫っているわけではない。 CNBCとして 先月報告されましたスカイダンスは、スカイダンスとパラマウント・ピクチャーズの合併を含む2段階の取引の一環としてNAIの買収に興味を持っている。

NAIに関してはパラマウント・グローバルよりもレッドストーンとの協議が進んでいると関係者2人が語った。 それでも、スカイダンスはパラマウント・グローバルとの取引が成立する場合にのみNAIの買収に関心があるとCNBCが1月に報じた。

スカイダンス、ナショナル・アミューズメント、パラマウント・グローバルの広報担当者はコメントを控えた。

という問題もあります チャーター事情に詳しい関係者によると、パラマウント・グローバルとの馬車契約は４月に期限切れとなることが迫っている。 買収が完了するずっと前に合意に達する可能性が高いため、これがレッドストーンの売却への緊急性を導くものではないかもしれないが、同社の将来の見通しにそれが迫っていることは確かである。

その間 コムキャスト、米国最大のケーブルプロバイダー、パラマウント グローバル 契約を更新した 12月のファンファーレはほとんどありませんが、チャーターは別の動物です。 米国第 2 位のケーブル事業者が契約を締結 ディズニー 昨年、これによりチャーターは、数百万のブロードバンド顧客にサブスクリプションストリーミングサービスを直接販売しながら、あまり注目されていないケーブルネットワークを切り捨て始める道を開いた。

Paramount Global は、広告付きの Paramount+ に月額 5.99 ドルを請求します。 CBS とパラマウント グローバルのケーブル ネットワークで放送されるもののほとんどは、Paramount+ で視聴できます。 これにより、チャーター社は更新契約において 2 つの利点を得ることができます。

まずチャーター社は、パラマウント・グローバルが自社の全ケーブルネットワークとCBSの価値を5.99ドルに設定したと主張するだろう。 チャーター社は、これがパラマウント・グローバルの直線チャネルに支払う上限価格であると指摘することができる。

第二に、チャーターは現在、パラマウントのコンテンツにアクセスする比較的安価な方法として消費者にパラマウント+を誘導できるため、消費者に対してブラックアウトの影響力を持っています。 チャーター社は、ディズニー社に対して行ったのと同じ主張をするつもりだ。ストリーミングサービスとリニアチャンネルの両方に同じコンテンツが存在することは、実質的に消費者に二重請求しているということだ。

Paramount+ が損失を出し続けていることを考えると、Paramount Global はおそらく、Charter とのネットワークの大部分の運送費を失うわけにはいかないだろう。 パラマウント・グローバルは依然としてリニア事業に依存しており、2023年最初の9カ月間の収益220億ドルのうち150億ドルは従来型テレビから得ていた。 このうち 60 億ドル以上がケーブルテレビ番組のアフィリエイト料金でした。

バキッシュ氏は、2019年にCEOに就任して以来、常に大手有料テレビ配信会社との更新契約に成功しており、2016年からバイアコムを経営していた時代にまで遡る。それでも、バキッシュ氏の影響力のなさを考えると、より低いアフィリエイトで妥協しなければならないかもしれない。 Paramount+ の価値を下げる料金または契約。

開示情報: Comcast は CNBC の親会社である NBCUniversal を所有しています。

見る: CNBC のジム・クレイマーがパラマウント・グローバルについて語る

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