我が国の家族が抱える公的債務の額は増加の一途をたどっています。 過去 2 年間で、少額貯蓄者が保有する BOT と BTP のシェアは 2 倍以上に増加し、2023 年には顕著な加速が見られました。2021 年 12 月には負債が 2 兆 5,720 億に達し、小売市場が債券の 6.4% を占めました。財務省が発行し流通している証券は、合計 2 兆 2,340 億証券のうち 6,850 億証券です。 ファビはこれに注目します。
2022年末には、債務は2兆7,570億に達し、最初の飛躍となり、家族が保有する国債の割合は8.7％（国債2兆2,800億のうち1,990億）に上昇した。 しかし、BTPイタリアとBTPヴァローレの間で、家族による公的債務の購入ラッシュがより執拗になったのは、昨年の最初の10か月間であった。 BOT と BTP の 13.5%、つまり州発行総額 2 兆 3,890 億のうち 3,220 億を占めていました。
インフレは、一方では公的債務の成功に貢献し、他方では銀行による預金と当座預金の報酬が乏しいことに貢献しました。 マイナスミックスにより、口座保有者は流動性と貯蓄を、安全性と信頼性を確保できる、より収益性の高い投資形態に移行することになりました。 2023年の財務省発行はこのシナリオの一部であり、したがって公的証券は意図された市場で支持された、とファビ氏は観察する。
一般に、家族が慣例として当座預金口座（金融機関が支払う金利は平均して 1% 未満）に保管していた流動性の一部も、おそらく BOT や BTP に振り向けられたと考えられます。 昨年の最初の10カ月で当座預金からは1兆4,520億から1兆3,000億へ1,520億の流出が記録された。 この減少は 2 つの要因によるものである。1 つ目は、一方では物価上昇に対処するため、他方ではローン金利の上昇に対処するために、特に家族だけでなく企業も積立金を利用したことである。あまりにも面倒になってしまった。 2 番目の要因は、流動性の一部が国債だけでなく顧客へのより大きな報酬を保証する銀行商品にシフトされたことです。 ファビ氏は、この傾向はおそらく2024年を通じて続くだろうと結論づけた。実際、当座預金と預金は、欧州中央銀行が定めた通貨コストよりも低い金利で報酬を受け取り続ける可能性が非常に高い。だからこそ、国債は購買力を保護する機能、つまりインフレの猛威に対する効果的な対応機能を果たし続けるのです。
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#高インフレと当座預金の低金利の推進
2024-02-01 07:52:00