貿易戦争で最前線で戦うために中国を召集官。

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FTの編集者であるRoula Khalafは、この毎週のニュースレターでお気に入りのストーリーを選択します。

今週、中国の株式市場がドナルド・トランプの「解放日」関税から巻き込まれたため、北京は株価をサポートするための調整された政府の取り組みを開始しました。

ソブリンウェルスファンドであるセントラルホイジンは、「ナショナルチーム」のメンバーである宣言する珍しい声明を発行しました。これは、株式市場を支援するために協力する中国の機関の用語です。

株式を増やすことを約束し、すぐに州の資産マネージャーである中国チェントンホールディングスが加わり、株式市場に1億人民元（136億ドル）を投資すると述べました。

China Reform Holdingsは、財務省が管理する国立社会保障基金のための全国評議会も、保有を増やすと述べた一方で、80億人民元を誓約しました。さらに、全国金融規制局は、保険会社による株式購入に関する規則を緩和しました。その多くは国有です。

火曜日の終わりまでに、国有石油会社Sinopec、China Mobile、Moutaiなど、100人以上の中国最大の上場企業 – baijiu 共和国の創設者Mao Zedongに好まれたSpiritブランドは、自分の株式を買い戻すことを誓約しました。

CSI 300は、月曜日の7％の衝突とは対照的に、発表、コミットメント、市場命令の雪崩に部分的に助けられて、地面を取り戻しました。

「関税戦争の最初の実際の戦場は金融市場、特に株式市場です」と野村の中国経済責任者チーフ・ルーは述べ、中国の「安定化基金」または「ナショナルチーム」、「PBOCの支援を受けて、今後数週間にわたって大幅に介入することを期待している」と付け加えた。

信頼性の重要なゲージ、 株式市場 不動産市場の減速を考えると、過去2年間の新しい住宅価格が低下したことを考えると、さらに重要な役割を担ってきました。また、消費者の信頼が弱いことに悩まされる経済のゆっくりとした経済を再活性化するのに苦労しているため、刺激に対する北京の努力の焦点でもありました。

a 中央銀行の発表のいかだ 9月には、株式買い戻しと購入に資金を提供するために少なくとも300億人民元の2人の銀行プログラムと、金融機関の株式購入に資金を提供するためのRMB500bnスワップ施設が含まれていました。中国の技術部門に対する新たな楽観主義によっても強化されたこれらの発表に続いて市場集会は、今ではトランプの関税によって押しつぶされています。

強力な機関のナショナルチームのアイデアは、その後有名になりました 中国2015 – 16年の株式市場クラッシュ。このアプローチは、特に取引所の資金を通じて、個々の株式のサポートからより広いインデックスに進化しています。

ゴールドマン・サックスはそれを指摘した ETFへの流入 Aシェア（上海と深Shenzhenで取引されている中国本土の企業の株）は、月曜日と火曜日にRMB170bnでした。 Goldmanは、ナショナルチームが2024年にA-Share株式の人民元を購入したと風力データから推定しました。

「ETFの活動を見るだけで、これは明らかに非常に重要であり、Covid以来それを見ていません」とGoldmanのチーフ・エクイティ戦略家であるKinger Lauは述べています。 「代表チームが非常に関与していることは非常に明確だと思います。」

中国の中国語の用語についての中央のhuijinの言及 – Guojia dui – その役割の異常に明示的な承認と見なされていました。また、それ自体は「安定化」基金として説明し、「中国経済の明るい未来について楽観的」とその資本市場開発であると述べました。

月曜日、中国東部にあるZ江省のさまざまな規制当局と地方の国営企業は、買い戻しに関する「シンポジウム」を開催し、PBOCの地元長は「資本市場の安定した運用を維持し、市場の信頼を向上させる上で重要な役割を果たす」と述べました。

政府は以前、「 [key performance indicators] これらすべての企業のために [should] UBSの元銀行アナリストであるJason Bedford氏は、「投資家のリターンを含めてください。「これらのKPIは現在の環境でオーバードライブに入ると思います。」

UBS証券の中国株式戦略家であるMeng Lei氏によると、中国はETF保有と規制当局が国営企業と民間企業の両方を奨励することを奨励する規制当局を奨励する規制当局を増やすことを含む調整された運動を採用していました。

「ファンドの流入の規模だけではありません」と彼は付け加えました。中央のHuijinとPBOCは、余分な関税の衝撃が明らかになるとすぐに発表を行い、彼らが市場の下にフロアを置くという期待を設定しました。

アナリストは、貿易戦争がエスカレートし、GDPの目標が圧力を受けているため、今後数週間および数か月でより多くの国内刺激策の見通しに焦点を当てており、野村のLUは「有名な」政策率削減を予想よりも早く行うことができることを示唆しています。

しかし、株式市場は「刺激パッケージ全体でより重要な要素になっている」とゴールドマンのラウは述べた。彼は、3月の最高職員の2つのセッション会議でそれを「安定化」することに属していることを示すことを指摘した。

水曜日には、中国の株式市場は比較的穏やかな写真であり、CSI 300は1％増加しました。 「介入は投資家の間でいくつかの否定的な意味合いをもたらすようです」とラウは言いました。「しかし、歴史的に多くの市場がそれを行ってきました。」