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英国政府の借入コストがライバル国を上回る急上昇

無料アップデートで最新情報を入手サインアップするだけで 世界的なインフレ myFT ダイジェスト - 受信トレイに直接配信されます。投資家らは、インフレ見通しの悪化と景気回復により英国の金利が長期間高止まりすると予想したため、英国政府の借入コストの対米国政府のプレミアムは今週、ほぼ1年ぶりの高水準に上昇した。10年国債の利回りは今週4％以上に上昇し、英国と米国のベンチマーク借入コストの差は0.18％ポイントに拡大した。金曜日の小幅な反落前は、昨年9月以来の高水準だった。8月初めまでは、2024年を通じて米国のベンチマーク国債利回りは英国の国債利回りを上回っていた。英国の借入コストの上昇は、国内サービスインフレの長期化と経済の底堅さが金利を高止まりさせていることへの懸念を反映している。英国国債の価格も今月、欧州諸国の国債価格を下回っている。ユーロ圏のインフレ指標が軟調なことから、欧州中央銀行が今年複数回利下げする可能性が高まると投資家が見込んでいるためだ。「今年に入って英国は景気後退に見舞われるだろうというコンセンサスがあり、国債はコンセンサスとなった。[buy]「今年は我々の予想が間違っていたことが証明された」とフィデリティ・インターナショナルのポートフォリオ・マネジャー、シャミル・ゴヒル氏は語った。同氏は「サービスインフレの堅調さ、賃金の高騰、改定GDPはいずれも英国の堅調なデータとイングランド銀行の利下げサイクルが緩やかになることを示している」と付け加えた。スワップ市場のトレーダーらは、イングランド銀行が今年さらに0.25ポイントの利下げを1回か2回実施すると予想している。一方、ECBは2回か3回、連邦準備制度理事会は1パーセントポイントの利下げを実施すると予想している。米国債の好調なパフォーマンスは、ジェイ・パウエルFRB議長が先週のサミットで米国の利下げの「時期が来た」と発言し、アンドリュー・ベイリー英中銀総裁が英国の「インフレに対する勝利を宣言するのは時期尚早」と警告したことを受けて起きた。 英国のサービスインフレ率は、最近改善がみられるものの、依然として高止まりしている。7月までの1年間のインフレ率は5.2％で、米国は4.9％だった。ユーロ圏の8月のサービスインフレ率は4.2％だった。経済学者たちは、英国の経済が堅調な間は金利が高止まりするのではないかとも警戒している。昨年景気後退に陥った後、英国は四半期連続で成長している。アナリストたちは現在、英国経済が2025年に1.3％成長すると予測しており、今年初めの1.1％の予測を上回っている。 アーバスノット・レイサムのディレクター、ジェイソン・ダ・シルバ氏は「英国の経済成長が加速すればインフレ上昇リスクが生じ、英中銀の金利引き下げ能力が制限される可能性がある」と述べた。投資家の中には、債券の大量供給も英国国債の利回りを圧迫していると警告する者もいる。政府は7月に31億ポンドの国債を発行したが、これは英国の財政監視機関である予算責任局の予想1億ポンドやロイターが調査したエコノミスト予想15億ポンドを大幅に上回っている。 ピムコのエコノミスト、ペダー・ベック・フリス氏は「財政赤字は若干悪化しており、英国債の重しになっている可能性が高い」と述べた。 政府は次の予算でさらなる借入を発表するかもしれない。「新労働党政権は厳しいスタートを切り、公共財政の悲惨な状況を浮き彫りにすると同時に、公務員給与の引き上げで事態を悪化させている」と、ロイヤル・ロンドン・アセット・マネジメントの金利・現金部門責任者クレイグ・インチズ氏は述べた。 同氏はさらに、これにより「借入額が増加し、実質的にすでに膨れ上がっている英国債の供給がさらに増加する可能性がある」と付け加えた。 #英国政府の借入コストがライバル国を上回る急上昇