臨時税が業界に打撃を与え、銀行は英国北海石油グループへの融資を削減

貸し手によると、2022年に化石燃料企業に対する臨時税が導入されて以来、銀行は英国の石油・ガス生産者への融資額を大幅に削減している。借入額の急減により、英国の石油・ガス産業への投資が「非現実的」になる恐れがあり、不足分を補う再生可能エネルギー源が利用可能になる前に閉鎖される恐れがあるとの懸念が高まっている。 今年、石油産業は停滞しており、北海の英国領海では油井が1本も掘削されていない。「北海の石油・ガス産業、特にスコットランドでは資金不足に陥っている」とアバディーンを拠点とする海底制御システムプロバイダー、プロサーブの最高経営責任者（CEO）、デイビス・ラーセン氏は語った。「この財政的負担は従来の銀行だけにとどまらず、保険会社も支援を撤回し始めており、多くの企業の存続が脅かされている」と同氏は付け加えた。スコットランドのニグ港にあるピン石油施設 © ロバート・オーメロッド/FTノルウェーの投資銀行スペアバンク1マーケッツは、将来のキャッシュフローを担保とする資産担保借入の一種である、いわゆる準備金担保融資の下で英国企業が利用できる債務は、臨時税の導入以来40～50％減少したと述べた。 化石燃料会社は、借り手が生産した石油の収益でローンを返済する、埋蔵量ベースの融資を通じて資金を調達することが多い。 労働党が、2030年まで延長されている暫定措置であるEPLを38％に引き上げる計画を発表したことを受け、企業は11月に合計78％の税負担に直面することになる。 また、大臣らが「不当に寛大な」税制の抜け穴を塞ぎたいと述べたため、資本支出や投資控除を失うリスクもある。独立系石油・ガス生産業者のピン・ペトロリアムは、増税と控除の喪失により英国への投資が「非現実的」になる可能性があると警告した。一方、エネルギーコンサルタント会社ウッド・マッケンジーは今月、2030年までに石油・ガス生産が半減する可能性があると述べた。「政策変更により、資金を提供した人々が資金が返ってくるかどうか非常に不安になっており、最近は非常に困難になっている」とピンの会長ロバート・フィッシャー氏は語った。 ピン・ペトロリアム会長ロバート・フィッシャー氏 © ロバート・オーメロッド/FT税制の不確実性に加え、再生可能エネルギーへの移行において実質ゼロの排出目標を達成するよう環境保護団体や政府から圧力がかかり、大手銀行は融資から手を引くようになっている。業界幹部によると、現在、英国の北海の石油・ガス会社に融資を続けている銀行はわずか5行だけだという。別の関係者によると、債券投資家、石油大手、エネルギー取引業者からの代替資金源も英国のプロジェクトへの資金提供に「冷淡になっている」という。さらに、業界に対する懸念が英国グループの株価に打撃を与えており、北海で操業するノルウェーの同業他社よりも業績が低迷している。 英国のイサカ・エナジー、セリカ・エナジー、エンクエストの株価は、再投資配当金を含めて、いずれも2022年末から急落している。英国へのエクスポージャーを削減したハーバー・エナジーだけが、株価の安定でこの傾向を打破している。対照的に、ノルウェーのVår EnergiとDNO ASAの株価は同時期に大幅に好調だったが、同国および欧州最大の天然ガス供給会社であるEquinorの株価は下落した。投資家の中には、ノルウェーの生産者は、税率が78％と同じく高いにもかかわらず、数十年間ほとんど変わっていない安定した政策の恩恵を受けていると語る人もいる。 ノルウェー政府はまた、石油・ガス会社が損失に陥った場合に資本コストを控除し、一部払い戻しを請求できるインセンティブを設けている。投資家らは、これが同社の株価が好調な理由だと述べている。 一部のコンテンツを読み込めませんでした。インターネット接続またはブラウザの設定を確認してください。オスロに拠点を置くスペアバンク1マーケッツは、英国の生産者は税制の不確実性のため、ノルウェーのグループよりも担保付き融資に対して通常最大1パーセントポイント高い金利を課せられると付け加え、一方で株式調査アナリストは英国のプロジェクトをクルディスタンや西アフリカのプロジェクトと同様のリスクプロファイルと評価した。「10年前を振り返ると、それは決して当てはまりませんでした。これはごく最近の変化です」と、銀行の天然資源部門責任者、ジャランド・ロネ氏は語った。「絶対的な水準よりも、安定性と長期的な計画性の方が重要です。 [of taxation]。」 アナリストらは、英国の税制状況も企業の評価を難しくし、買収を困難にしていると指摘する。北海の問題のもう一つの兆候は、ネオ・エナジー、セリカ、ジャージー・オイル＆ガスがバカン・ホルスト油田の探査を遅らせる決定を下したことである。推奨「英国に投資したい [and] 「選択肢ややるべきことはあるが、税制が許せば実行できる」とセリカの最高財務責任者マーティン・コープランド氏は言う。「 [things] 資本控除に関して適切な結果が得られた場合のみ、私たちはそれを行うことができます。」投資銀行パイパー・サンドラーのニック・ダルガーノ氏は、他の英国グループが南米、西アフリカ、アジアで「積極的に機会を探している」と述べた。同氏の顧客の一人は、エジプトなどより安定した体制でのプロジェクトを好んでいると述べた。 「とても興味深いですね [because] 「歴史的に英国でそう言えば、人々は常に英国は安定した環境だと主張してきた」と彼は語った。しかし、英国財務省は、政府は「課税に関して長期的な確実性を提供する必要性を認識している」とし、エネルギーショックに対処するために期限切れとなったEPL課税の後継制度を開発するために「石油・ガス業界と協力する」と主張した。 #臨時税が業界に打撃を与え銀行は英国北海石油グループへの融資を削減
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