経済学におけるタカ派とは何ですか?金融政策にどのような影響を及ぼしますか?

経済学の言語は比喩に満ちており、その中には自然界に由来する比喩もあり、最終的には市場や中央銀行の決定を解釈するための重要な概念となっています。

「強気派」と「弱気派」が強気期と弱気期を表すのに「タカ」と「ハト」が使われます。 金融政策の方向性を説明する そしてインフレ、成長、雇用に対する当局の対応。

経済学における「タカ派」という表現はどこから来たのでしょうか?

経済学のタカ派について話す 公式見解を意味するものではありません 正式なラベルでもありません。それはむしろ態度を説明する方法です。

中央銀行、またはその意思決定機関の一部は、「」と呼ばれるアプローチを採用しています。タカ派の” （の 鷹、英語でホーク）いつ インフレ抑制を優先する。

対極のアプローチハト派の」（英語より） 鳩、パロマ）は、より長期にわたるより大きなインフレ圧力に耐えながら、成長と雇用を維持することを強調している。

実は、 比喩は経済圏の外で生まれる そして今日では、2 つの極間に同様の張力が存在する他の地域にも適用されています。

米国で初めて使用されたのは、1962 年のキューバ危機の際でした。 負けます」タカ「彼らは強硬手段を守った ソ連に対しては、「鳩「彼らは外交を選択した。数十年後、その区別は金融政策の典型的な言語となった。

これらのカテゴリーの使用は、特に 2008 年の金融危機以降、統合されてきました。 超拡張的な金融政策の段階 その後はハトが優勢でした。

一方で、パンデミック後にインフレが議論の中心に戻ったとき、 タカとハトのコントラストが戻ってきた 公共の場での議論に強く反対します。

経済学における「タカ派」とは何を意味するのか

金融タカ派は、何よりも、 価格安定の厳格な擁護者。これは、高インフレが購買力を侵食し、投資決定を歪め、最終的には長期的な成長を損なうという考えに基づいている。

この観点から、タカ派は通常、利上げ、刺激策の撤回、中央銀行のバランスシート規模の縮小に賭ける。

パンデミック後の2022年から2023年にかけて、米連邦準備制度理事会（FED）は基準金利を約0％から5％を超える水準まで引き上げ、これは過去40年間で最速の調整となった。

インフレ率は2022年6月に前年比で最大9.1％に達しており、当時の優先事項は、たとえこれが成長リスクを示唆するものであっても、強力に行動することであった。

金融上の「ハト」とは何ですか

ラス 金融ハトは別の読み方から始める マクロ経済バランスのこと。彼らは、過度に制限的な政策のコスト（失業、投資の減少、ダイナミズムの喪失という形）は、限られた期間、ある程度のインフレ上昇を許容するリスクよりも大きい可能性があると考えている。

このアプローチは、2008 年から 2012 年の経済危機後に特に顕著になりました。ユーロ圏では、マリオ・ドラギ総裁の下、欧州中央銀行（ECB）が大規模な資産購入プログラムを展開し、金利を歴史的な低水準に維持した。

ECBはユーロを維持するために必要なことは何でもするつもりだ。そして信じてください、それで十分です

マリオ・ドラギ

ECB総裁。 2012年

有名な「それが何であれ」 2012年にドラギ氏が発言した（「必要なものは何でも」）はまさにその論理を反映していた。 ユーロを維持し、金融の断片化を回避する。

タカ派とハト派が金融政策に与える影響

もちろん、タカ派もハト派も単独で決めることはありません。連邦準備制度と欧州中央銀行の両方 彼らは合議体を通じて活動している さまざまな感受性が共存し、緊張が厳しいことが多い場所です。

現在FRBのジェローム・パウエル氏やECBのクリスティーヌ・ラガルド氏らの総裁たちにとっての課題は、 信頼できるコンセンサスを構築する 変化する経済状況の中で。

ユーロ圏の場合、その課題は特に複雑である。実際、ECB 理事会には 6 人の執行委員と各国中央銀行総裁が集まり、2015 年から輪番投票システムが採用されています。

その枠組みの中でそれらは共存する 構造、債務水準、インフレ感受性が大きく異なる経済これは、タカ派とハト派のバランスが不安定であり、サイクルとともに変化する理由を説明しています。

ロス タカ派は態度を軟化させざるを得なくなった システミックな金融リスクに直面してハト派はインフレによって金融機関の信頼性が脅かされると態度を硬化させた。 今日、二人の間の議論は沈静化しているように見える 、少なくともユーロ圏では。

2021 年から 2023 年の世界的なインフレの急増を受けて、連邦準備制度と欧州中央銀行の両方が 値上げとの戦いを優先した、金利を高水準に維持します。同時に、成長の鈍化と金融の緊張により、警戒が必要となっています。

金融政策は結局のところ、バランスの管理です。中央銀行の声明、記者会見、議事録を注意深く追跡することで、次のことを特定できます。 そのバランスはどこに動いているのでしょうか？ そして市場がどのように反応するかを予測します。

厳格なラベルを超えて、 タカとハトは羅針盤のように機能します 解決にはほど遠い現代経済の構造部分である議論を解釈すること。

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