中国牽制のためレアアース企業4社に17兆ウォン…政府が株主として直接行動、サプライチェーン再編へ
米政府、12兆ウォン投資でインテル株10％確保…トランプ大統領「半導体国家資本主義」発動
画像を拡大ワシントン州は、サプライチェーンの確保と納税者の収入創出という 2 つの目標を同時に追求するために、法の限界を押し広げています。画像=GPT4o 米国政府は8月22日、半導体企業インテルに89億ドル（約12兆8100億ウォン）を投資し、株式の9.9％を取得した。これは、国家安全保障とサプライチェーンの確保を名目に、政府が民間企業の大株主になるという前例のない試みである。
本誌は最近、ワシントン政府がサプライチェーンの確保と納税者の収入創出という二つの目標を同時に追求するために法律の限界を押し広げていると報じた。この政策は超党派の支持を得ており、トランプ政権以降も長く続くと予想されている。
インテル、レアアース企業4社に120億ドル投資…政府が筆頭株主
トランプ政権は今年、半導体やレアアース企業に一連の株式投資を行った。
インテルは8月22日、政府がインテル普通株4億3,330万株を1株当たり20.47ドル（約2万9,400ウォン）で購入したと発表した。 CHIPS法補助金57億ドル（約8兆2000億ウォン）と国防総省プログラム資金32億ドル（約4兆6000億ウォン）が株式に転換された。
ハワード・ラトニック商務長官は当時CNBCのインタビューで、「時価総額1000億ドル（約143兆9800億ウォン）の企業にこのような資金を供与したら、米国の納税者に何が返ってくるだろうか」と語った。さらに、「トランプ氏の答えは、我々は自分たちのお金と同額の株を受け取るべきだということだ」と付け加えた。
国防部は7月10日、レアアース採掘会社MPマテリアルズに4億ドル（約5750億ウォン）を投資し、株式の15％を取得したと発表した。政府は直ちに筆頭株主となった。 MP マテリアルズは、カリフォルニア州マウンテンパスで米国唯一のレアアース鉱山を運営しています。
政府はMPマテリアルズが生産するレアアース製品の最低価格を保証し、新施設完成後10年間に生産された磁石は国防部が全量買い取る方針だ。酸化ネオジム・プラセオジムは１ｋｇ当たり１１０ドル（約１５万８３００ウォン）で１０年間保証される。
10月初旬、政府はバンクーバーに本拠を置くリチウム・アメリカズが合弁事業の株式5％をそれぞれ取得したと発表した。ネバダ州のサッカーパス鉱山プロジェクトに対する22億ドル（約3兆1600億ウォン）の融資再交渉の過程で、元金と利息の1億8400万ドル（約2640億ウォン）の返済が5年間延期され、株式が受け取られた。
同月6日、同社はカナダの鉱山会社トリロジー・メタルズに3560万ドル（約512億ウォン）を投資したと発表した。国防部は１株当たり２．１７ドル（約３１２０ウォン）で８２０万株を購入し、１０年満期の新株予約権で株式を１７．５％まで増やすことができる。
株価急騰で高い投資収益…インテル株の価値が2倍に
政府の投資は当初から大きな利益をもたらしました。インテルは昨年8月に1株当たり20.47ドルで政府に売却したが、最近では38ドル（約5万4700ウォン）で取引されている。 CNBCは10月2日、インテルの株価が1カ月で50％以上急騰したと報じた。政府保有額は約１６０億ドル（約２３兆ウォン）に増加した。
MPマテリアルの株価も政府出資の発表を受けて急騰した。 ＣＮＢＣによると、７月１０日の終値は前日比約５０％高の約４５．２３ドル（約６万５１００ウォン）だった。最近では政府購入価格の２倍以上となる８３ドル（約１１万９５００ウォン）で取引された。
「米国の投資は、他の投資家や外国政府から見てプロジェクトのリスクを大幅に軽減します」とテクメットのCEO、ブライアン・メネル氏は本誌に語った。 「テクメットがカタール投資庁から1億8000万ドルを調達した際、米国の関与が重要なセールスポイントとなった。」
Seeking Alphaの報道によると、政府の株式投資のニュースが出た9月23日の時間外取引で、リチウム・アメリカズの株価は87.9％急騰した。
中国のレアアース独占打破…「産業政策は避けられない」強調
スコット・ベッサント財務長官は10月15日のCNBCのイベントで、「中国のような非市場経済国に対処する際には産業政策を活用する必要がある」と述べ、「米国が民間企業の株式をさらに取得しても驚かない」と述べた。
ベッサン長官は、政府は米国の国家安全保障にとって重要な７つの主要産業を特定しており、これらの産業への株式投資が可能であると述べた。具体的な業種名は明らかにされていない。同氏は「われわれは非戦略産業に参入して株式を取得するつもりはない」とし、「行き過ぎないよう細心の注意を払う必要がある」と付け加えた。
米国地質調査所によると、米国は2023年にほとんどのレアアース元素を外国から輸入しており、輸入量の約70％は中国からのものだった。国防省は、F-35戦闘機や無人機、潜水艦などの兵器の主要部品である磁石にレアアース元素が使用されていると発表した。
国防総省当局者は7月15日、CNBCに対し、「国防総省はレアアース磁石の生産を増やし、サプライチェーンにおける中国の支配に対抗するために直ちに行動を起こしている」と語った。
両党支持の中「政府の過剰介入」批判
バーニー・サンダース上院議員（無所属、バーモント州）はインテルとの買収に関する声明で「米国の納税者は半導体企業への補助金に相当する妥当な利益を受け取る権利がある」と述べた。
「株式投資は、補助金、税額控除、融資、関税と同様、産業政策ツールです」とグラウンドワーク・コラボレーティブの政策・擁護責任者アレックス・ハケス氏は本誌に語った。 「賢明かつ戦略的に使用することもできますが、不器用で間違って使用することもできます。」ハケス氏はバイデン政権の国家経済会議（NEC）で働いていた。
イェール大学CEOリーダーシップ研究所所長のジェフリー・ソネンフェルド氏は、「他の市場で働いたり、利益の分け前や株式の所有権を要求したりすることは、恐喝にほかならない」と本誌を批判した。
ソネンフェルド所長は、先月ワシントンで開かれた会合で、米大手企業の最高経営責任者（CEO）らがトランプ大統領がコーポレートガバナンスに対して前例のない権力を行使していることに深刻な懸念を表明したと述べた。同氏はさらに、「大企業のリーダーの多くは政府株式への投資を好まないが、トランプ大統領の標的になることを恐れて公には口にしていない」と付け加えた。
ケイトー研究所の副所長ノルベルト・ミシェル氏は本誌に対し、「われわれは完全に異なる経済システムからそう遠くはない」とし、「政府が5社の株式を5％しか保有しない場合、それがファシズムでも社会主義でもないという明確な境界線はない」と警告した。
ホワイトハウスは、政府系ファンド創設に関する議論とは対照的に、米国企業による大規模なポートフォリオの構築を目指しているわけではないと述べた。ホワイトハウス当局者は「株式投資のポイントは、大統領が条件や理由なく納税者に資金を与えないようにすることだ」と述べた。
パク・ジョンハン世界経済記者 [email protected]
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