2024 年 11 月 1 日金曜日
米国選挙は米国と世界経済に広範な影響を与える極めて重要なイベントです。 現在の民主党副大統領カマラ・ハリスと元共和党大統領ドナルド・トランプの間の接戦は大接戦だと我々は考えている。私たちは、2024 年の米国選挙をテーマに取り上げた「米国選挙：…への影響」シリーズで、米国および世界に対する選挙戦の影響を調査してきました。私たちの主な見解を以下に要約します。
米国の経済、政策、ビジネスセクターへの影響
対立する大統領政権の下で米国のマクロ経済の成果には多少の乖離が見られる。 いずれの場合においても、米国経済は依然として根本的に好調を維持すると予想しています。しかし、氏の下では、 トランプ政権下では、経済成長は若干鈍化し、インフレ率は上昇し、財政赤字は拡大すると予想される。 ハリス。したがって、我々は、同氏の下で米国金利を引き下げる道筋はそれほどスムーズではないと予想している。 トランプ大統領はライバル政権よりも有利であり、その結果としておそらく米ドルが上昇するだろう。この相違は主に、貿易、移民、貿易に対するアプローチの違いに関係しています。 税金。
- 貿易： ハリス氏は米国の通商政策において保護主義的な傾向を維持し、主に中国に焦点を当てるだろう。氏 トランプ政権は関税の広範な適用を求めるだろうし、米国企業や貿易相手国からの反発で提案は骨抜きになるだろうが、大統領令によって一部の引き上げ税率の導入が強制されると予想している。これらの関税は米国の消費者にとって価格を上昇させるだけでなく、他の経済諸国が次のような反応を示す中、米国の輸出にも影響を与えるだろう。 対策。
- 移民： どちらの候補の下でも移民政策は強化されるだろうが、彼女は ハリス氏はおそらく合法的な移民経路の強化を支持するだろうが、氏は トランプ大統領は移民を全面的に制限することを優先するだろう。トランプ氏の下で労働市場の混乱と引き締めのリスクが高まり、労働市場にさらに強い上昇圧力がかかる影響があるとみている。 価格。
- 税： どちらの候補者も米国の巨額の財政赤字を懸念していない。それにしても、姐さんと一緒に ハリス氏は法人税引き上げや個人所得税減税の段階的廃止を通じて歳入を増やす計画で、不足額はさらに縮小する可能性が高い。氏 トランプ大統領はこれらの減税を恒久化することを望んでおり、規制緩和が選挙の主要テーマであるにもかかわらず、それを補う具体的な支出には関心を持っていない。 カット。
中国との競争により、すべてではないが一部の国内産業政策および分野別政策について超党派の合意が形成されている。 産業政策と再（またはそれに近い）ショアリングへの願望は、中国との競争によってどちらの大統領政権下でも引き続き中心テーマとなるだろう。氏 トランプ大統領はおそらくクリーンエネルギーへの支援を微調整するが、半導体とテクノロジーへの補助金は維持するだろう。 MS ハリス氏は現行政策をほぼ継続するだろう。どちらの大統領の下でも、議会が分裂する可能性が高く、主要な国内法案が議会を通過するのに苦労することが予想される。それでも、執行活動やその他の措置を通じて、結果に影響を与える余地はあり、以下の分野への影響の一部が予想されます。
- 自動車: ハリス氏は、燃費基準の厳格化、電気自動車（EV）の導入促進、米国のEV、半導体、バッテリー製造への投資拡大による自動車排出量の削減に注力する見通しだ。トランプ氏は自動車の排出ガス削減目標を撤回するだろうし、トランプ氏の反中姿勢によりEVへの移行が遅れる可能性がある。
- 消費財と小売: ハリス氏が勝利すれば、規制に対する独占禁止法の取り組みが継続され、消費者向けの価格を低く抑えるために企業に対する継続的な監視が確実になるだろう。トランプ氏が勝利すれば、おそらく企業寄りの規制姿勢が強まるだろうが、同氏の関税政策と移民政策は多くの企業に混乱を引き起こすだろう。
- エネルギー： ハリス氏は、2035年までに電力部門を排出ガスゼロにするという既存の目標を達成するために、気候変動との闘いを優先し、再生可能エネルギーの導入を支援するというエネルギー転換政策を継続するだろう。トランプ政権は環境規制を弱め、補助金を削減するだろう。石油とガスの生産に対する障壁を取り除きながら、再生可能エネルギーの利用を促進します。
- 金融サービス: ハリス政権は米国を世界基準に合わせることを目指し、投機的、虐待的、または反競争的な活動に対して警戒を続けるだろう。トランプ氏は、仮想通貨を含む銀行やその他の金融会社に対してより柔軟な規則を追求し、より業界に優しい管理者を任命するだろう。
- 健康管理： ハリス氏は、システムの集中化を強化することで、リスクのプールと医療へのアクセスの拡大に焦点を当てるだろう。トランプ氏にとっての優先事項は消費者の選択と透明性であり、多くの決定は個々の州、裁判所、プロバイダーに委ねられる可能性が高い。トランプ氏が州レベルの制限を強化することを好むのとは対照的に、ハリス氏はリプロダクティブ・ライツの保護を目指すだろう。
- テクノロジー： トランプ氏はおそらくハリス氏よりも競争や人工知能に関しては介入しないだろうが、入国制限の強化はハイテク分野の採用に影響を与える可能性がある。
米国の外交政策は氏の下で孤立主義的な方向に進むだろう トランプ大統領だが、彼女の下ではより伝統的な態度を維持するだろう ハリス。 トランプ氏の「米国第一」政策は、特に防衛支出、貿易不均衡、中国との関係などの問題に関して、米国の主要な同盟やパートナーシップに不確実性をもたらすだろう。しかし、米国の NATO 離脱など、同氏のより急進的な提案は、可能性の低いリスクと見なすのが最もよいだろう。ハリス氏は同様の問題に対して圧力をかけるだろうが、その背景にはアジアと欧州の長年にわたる関係への全面的な支援が含まれるだろう。トランプ氏の下では多国間組織に対する米国の支持は減少し、おそらくトランプ氏は国際気候交渉から米国を撤退させるだろう。トランプ政権は、米国の利益を促進するために国防支出の増加を通じて「ハード」の権力蓄積に重点を置くだろうが、ハリス政権は開発や援助支出などの「ソフト」権力の手段を維持するだろう。
世界経済と地政学への影響
米国の選挙は、世界の他の国々に経済的および地政学的な影響を与えるだろう。 トランプ氏の下でより高いレベルの不連続性が予想されることを考慮して、トランプ・リスク指数における他の地域のエクスポージャーの一部を調査しました。これは、米国の通商・安全保障政策の変化に対する米国の同盟国や主要貿易相手国の脆弱性を浮き彫りにした。
私たちはまた、両大統領政権下での特定の地域的成果についても検討してきました。
- アフリカ：両候補とも、アフリカにおける中国とロシアの地政学的・商業的影響力に対抗しようとするだろう。ハリス氏は、汎アフリカ機関、地域の広範な開発課題、地域経済統合の推進を支援する取り組みにさらにコミットするだろう。トランプ氏はアフリカの戦略的パートナーに対する影響力の確保とその天然資源へのアクセスに注力するだろう
- アジア： 東アジアにおける米国の安全保障同盟はハリス氏でもトランプ氏でも維持されるだろうが、トランプ氏の下では同盟国に対する要求が顕著に高まるだろう。東南アジア諸国の中国に関連したサプライチェーンも同様の監視にさらされることになり、トランプ氏の下では懲罰的な措置が取られる可能性が高くなるだろう。トランプ氏の下で米ドルが上昇すれば、一部のアジア諸国にとって国際収支圧力が再燃するだろう。
- 中国： トランプ氏の下での米中の経済的緊張は、ハリス氏の下でよりも激しく広範囲に及び、より幅広い業界や協力分野に広がるだろう。米国との対立が激化すれば、米国の同盟国との関係を安定させ、非西側諸国との関係を改善しようとする中国の取り組みが加速するだろう。
- ヨーロッパ： トランプ氏の下ではハリス氏よりも欧州の国防支出水準に対する米国の圧力がより強くなり、米国の対ウクライナ援助削減も加速すると予想される。 EUの対米国輸出に対する包括関税は欧州経済、特にドイツ経済に大きな衝撃を与えることになり、EUの相殺反応を引き出すと予想される。
- ラテンアメリカ： トランプ氏の下では、この地域はおそらく経済成長の鈍化、インフレの上昇、借入コストの高騰、特に中国に関する外交関係のより複雑化に直面するだろう。ハリス氏の下では地域の見通しはより穏やかになるだろうが、移民や中国との関係に関する米国の政策は依然としてある程度強化されると予想される。
- 中東： 米国は大統領選挙の結果に関係なく、中東への軍事関与を続けるだろう。ハリス氏もトランプ氏もイスラエルに対し、ガザとレバノンでの軍事行動を停止するよう圧力をかけている。トランプ氏は右翼イスラエル政策に同調する可能性が高いが、ハリス氏は二国家解決策を主張する可能性がある。どちらの政権下でも、地域、特にイランの安全保障上の懸念から、イスラエルは米国の重要な同盟国であり続けるだろう。
米国の成長鈍化と世界的な貿易摩擦の激化の可能性は、ハリス氏よりもトランプ氏の下での世界成長見通しがより厳しいことを示している。私たちの分析によれば、主要市場の中で、トランプ氏の下では中国、ドイツ、メキシコが成長見通しに最も大きな影響を受けるだろう。米国の金利上昇と米ドル高の可能性も一部の市場で現地通貨の緊張を拡大し、金融政策緩和を通じて現地の成長を支援する取り組みを複雑にするだろう。
2024 年 11 月 1 日金曜日
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