米国では3月、FRB会合の数日前にインフレが回復

大西洋の向こう側では、当局の努力にもかかわらず、物価上昇に抵抗している。 インフレーション 米国では3月に反発した、アメリカの中央銀行であるFRBが好むPCE指数によると、次回会合の数日前に発表されるため、FRBは利下げを開始する前に慎重さを保つよう促されるはずだ。 商務省が金曜発表したＰＣＥ指数によると、物価上昇率は２月の前年比２．５％から３月は２．７％に加速した。 マーケット・ウォッチのコンセンサスによると、アナリストらは２．６％までの加速にとどまると予想していた。

しかし、わずか 1 か月間では、インフレ率は予想どおり 0.3% で安定しました。 変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたいわゆるコアインフレ率も安定しており、同じく1カ月で0.3％、1年で2.8％となっている。 家計所得は 3 月に 2 月よりも強い伸びを記録し、+0.3% に対して +0.5% となりました。 しかし、支出の増加率は変わらず、1 か月で +0.8% でした。

これらの数字が示すのは、 「経済は成長を続けており、インフレ率は高い」と高周波経済学のチーフエコノミスト、ルビエラ・ファルーキ氏はコメントする。 PCEインフレ指数は、アメリカ中央銀行（FRB）が2％までの引き下げを望んでいる指数だ。 このリバウンドにより、彼は忍耐強くなり、維持するようになるはずです。 “より長いです” 価格の再び高騰を避けるため、金利は現在の水準である5.25～5.50％に据え置かれ、これは過去20年以上で最も高い水準にあるとエコノミストは付け加えた。

少なくとも学年度が始まる前には利下げはしない

インフレを測るもう一つの指標である米国の年金の指標となるCPI指数も先月引き続き加速し、1年間で3.5％となった。 これを受けてジェローム・パウエルFRB議長は、おそらく以下のことが必要になるだろうと警告した。 「予想より長かった」 2%の目標に向けてインフレが持続的に回復することに自信を持つこと。

ＣＭＥグループの試算によると、ほんの数週間前まで市場は６月からの最初の利下げを期待していたが、現在では９月、さらには１１月の利下げをさらに期待している。 特に雇用市場は引き続き好調で、失業率も3月には3.8％と非常に低いためだ。 FRBは火曜日と水曜日に会合を開き、アナリストはFRBがその意図について何らかの示唆を与えるかどうかに注目している。

しかし、インフレ率低下に向けたFRBの行動が無駄ではないことを示す一つの数字が木曜日に発表された。それは、第1四半期の経済成長率が大幅に鈍化したというものだ。 国内総生産（GDP）成長率は、2023年にもかかわらずすべての期待を上回ったにもかかわらず、2023年第4四半期の3.4％と比較して年率1.6％となり、ほぼ2年ぶりの低水準にさえ落ち込んだ。 これはFRBのバランスを別の方向に傾け、利下げを開始する前にあまり長く待たなくてもよいように説得するのに役立つ可能性がある。 なぜなら、行動が遅すぎると、経済、ひいては雇用に悪影響が及ぶ可能性があるからです。