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日本は2025年第3四半期に経済が縮小するとみられたが、米国の関税による圧力による輸出の低迷、インフレの持続、不動産投資の低迷などを特徴とする環境で、予想よりも縮小しなかった。
月曜日に政府が発表した最初の公式推計によると、世界第４位の経済大国の国内総生産（ＧＤＰ）は７～９月期に前期比０．４％減少した。 1年半ぶりの陣痛です。ブルームバーグ通信社が調査したアナリストは、さらに顕著な減少（-0.6%）を予想していた。
この見通しの悪さは、高市早苗新首相が先月政権に就いた際に言及した、活動を支援する巨大な計画の可能性を高める可能性がある。日本のGDPは、2024年にかけてほぼ停滞したことを受け、多かれ少なかれ低調だった第1四半期(+0.2%)の後、第2四半期には0.6%増加した(成長率は今週月曜日に上方修正された)。
政府統計によると、日本経済はここ数カ月、民間の不動産投資の低迷により打撃を受けている。キャピタル・エコノミクスのアナリスト、マルセル・ティエリアント氏は「これが今回の縮小の主な要因の一つだ。住宅投資が前四半期比で9.4％減少した。これは4月に導入された建築基準変更の影響を反映しており、着工件数は半減した」とコメントした。
輸出に大きく依存している
さらに、輸出への依存度が高い日本経済は、夏に両国間で締結された貿易協定にもかかわらず、米国の日本製品に対する関税を15％と、脅しをかけられていた25％を下回る15％に設定したにもかかわらず、依然としてワシントンが仕掛けた関税攻勢の重しとなっている。
すべての国を合計すると、日本の輸出は8月に前年同月比0.1％減となり、4か月連続の減少となった。半導体のおかげで9月には回復したが、日本の対米輸出は引き続き落ち込み続けた（1年間で13.3％減）。最後に、たとえ抵抗したとしても、根強いインフレ圧力を背景に個人消費はほぼ停滞したままである。
日本のインフレ率は、米、特にエネルギー価格の影響で前月は鈍化したが、9月にはさらに加速し（前年比+2.9％）、日銀が設定した2％目標を大きく上回った。この国は長らくデフレの脅威にさらされてきたが、2022年以降消費者物価の持続的な上昇に直面している。
「前四半期のGDPの減少により、日本銀行（BoJ）が12月に利上げする可能性はさらに下がったが、それでも日銀は1月の会合で金融引き締めサイクルを再開すると我々は信じている」とマルセル・ティエリアント氏は予想する。
インフレの再発に対抗するため、日銀は10年間にわたる超緩和的な金融政策を経て、2024年3月に利上げを開始したが、経済の先行きが暗くなる中、昨年1月以降、この動きを一時停止した。
#米国が決定した関税引き上げの重しとなり経済が苦しむ日本